固定比率法（Fixed Ratio）是由瑞恩·琼斯（Ryan Jones）1999年在其所著的《交易游戏》一书中提出的一种资金管理方法。

琼斯认为使用固定分数法，最初合约的增速很慢，需要很长的时间；一旦累积到一定数额以后，合约的增速会突然加快，这可能会导致某些交易者难以忍受的巨大回撤。

为了改善这些状况，琼斯提出了固定比率法。

一、公式定义

固定比率法要求交易者根据一个“固定比率”调整交易合约的数量。如果固定比率为1:5000，这意味着要增加一份合约，当前每份合约需获利5000元，而每份合约的增长量通常被称为“Δ值”（Delta，德尔塔）。

固定比率法的计算公式为：

下一个账户水平=当前账户水平+（当前合约数量×Δ）

也就是说，

交易第2份合约所需资金 = 交易第1份合约所需资金 + 1×Δ

交易第3份合约所需资金 = 交易第2份合约所需资金 + 2×Δ

交易第4份合约所需资金 = 交易第3份合约所需资金 + 3×Δ

交易第5份合约所需资金 = 交易第4份合约所需资金 + 4×Δ

以下依此类推……

举例来说，假设我们的初始资金有10万元，Δ设为1万元，最开始我们买进1份合约，下面就是我们交易所需要的资金。

交易第1份合约：10万

交易第2份合约：10万 + 1×1万 = 11万

交易第3份合约：11万 + 2×1万 = 13万

交易第4份合约：13万 + 3×1万 = 16万

交易第5份合约：16万 + 4×1万 = 20万

交易第6份合约：20万 + 5×1万 = 25万

交易第7份合约：25万 + 6×1万 = 31万

依此类推……

在固定比率法中只有一个变量，即“Δ值”（每份合约的增长量）。很显然，“Δ值”越低，合约数量增长越快；“Δ值”越高，合约数量增长越慢。

关于“Δ值”的设定，琼斯提出可以设定为系统历史最大跌幅的一半，理由是当出现最大跌幅时，交易的合约数量减少不会超过两个，账户受“非对称杠杆”的影响比较小，更容易挽回损失、回到之前的水平。

二、固定比率法

（1）最初可以买进1份合约。

（2）Δ值=1/2×20000=10000元，也就是说，要多买进1份合约，每份合约需盈利10000元，是一个“固定值”。

固定比率法的合约数量变化如下表所示。

当账户的合约数量为1时，每份合约需盈利10000元，则账户利润需增加10000元，即1倍Δ；

当账户的合约数量为2时，每份合约需盈利10000元，则账户利润需增加20000元，即2倍Δ；

当账户的合约数量为3时，每份合约需盈利10000元，则账户利润需增加30000元，即3倍Δ；

当账户的合约数量为4时，每份合约需盈利10000元，则账户利润需增加40000元，即4倍Δ；

当账户的合约数量为5时，每份合约需盈利10000元，则账户利润需增加50000元，即5倍Δ；

依此类推……

可以看出，随着合约数量的增长，要多买进1份合约，账户需要增加的利润在不断变大，是一个“递增值”。

三、对比结果

根据以上分析，将固定分数法与固定比率法进行对比，可以得出，要实现多买进一份合约，

（1）从“账户利润增加”的角度看，固定分数法是一个“固定值”（即固定倍数的最大止损额），固定比率法是一个“递增值”（即递增倍数的“Δ值”），后者更加保守，风险更低。

（2）从“每份合约盈利”的角度，固定分数法是一个“递减值”，固定比率法是一个“固定值”，前者更加激进，风险更高。

所以，与固定分数法相比，固定比率法是一个比较保守的资金管理方法，值得使用。

但固定比率法也有其缺点，就是只有一个变量“Δ值”，不像固定分数法可以通过风险比例 f 直观地了解账户目前的风险。

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责任编辑：123博弈学院

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