5.17 鸿鹄午评 | 赛道叠加景气度驱动的结构性反弹

指数早盘大幅走高，创业板指涨近3%，个股二八分化严重，近2700股下跌，跌幅超9%个股近50家。板块上，权重股集体大涨，用友网络、华友钴业涨停，周五高潮的券商股开盘分化，半导体、汽车整车、医疗器械等板块表现较强，题材整体表现较弱，数字货币等前期热点延续调整，此外，受周末叶飞事件影响，一些市值小于20亿的绩差股形成利空，ST板块掀跌停潮。盘面上，汽车整车、超级品牌、医疗器械等板块涨幅居前；ST板块、旅游、数字货币等板块跌幅居前。

今天市场大幅反弹主要在于抱团股的反弹，而抱团股反弹在于央行讲话，货币不会立刻收紧。此外，周末叶飞的爆料也给了大市值抱团股催化。当下行情“赛道”➕“景气度”依然是机构选股的重要因素。

前几天有投资者留言希望木兰姐分享下辅助生殖产业链。今天木兰姐就简要分享下，剩余的补充工作需要投资者自己查资料做功课。相信我，做功课也是一种极佳的学习方法。

目前治疗不孕不育的方法主要有三类，分别是常规药物治疗、手术治疗和辅助生殖，其中辅助生殖方案(含人工授精、配子移植、试管婴儿三类)妊娠率高于常规药物治疗，尤其是试管婴儿妊娠率能达到40%-50%，但治疗费用相对较高，根据蛋壳研究院的数据，人工授精平均需要3个周期，每期治疗费约5000 元；试管婴儿平均需要2个周期，每个周期治疗费用约4-6 万元(根据采用的第一至第四代技术会有差异)。

辅助生殖产业链分为三个部分。辅助生殖产业链上游包括辅助生殖药物检验试剂、器械供应商等，主要逻辑是进口替代；中游主要为提供相关服务的互联网平台，这类机构起到的更多是渠道商的角色，利用与辅助生殖有一定关系的服务(如在线问诊、生殖课堂等)实现精准获客，从而为下游辅助生殖服务机构导流；下游的辅助生殖服务机构则负责辅助生殖的具体实施。除这三类主要玩家外，还会衍生出一些提供诸如生殖保险之类周边服务的机构。

下游辅助生殖服务是产业链中价值量较高的环节。整体而言，辅助生殖市场的上游和下游门槛较高，也聚集了产业的主要价值量，其中下游辅助生殖服务的价值量尤其可观。根据中国育儿网的数据，在试管婴儿费用中，体外受精、胚胎移植等环节的费用占比超过50%。

辅助生殖需要牌照，从目前趋势看，牌照有放缓，故卡位牌照算是一个选股思路。上下游相关个股具体有什么，大家可以去看看行情软件，找找相关个股研报，认真筛选出实际受益的个股。

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