猪肉价格反弹，概念企业股价飙涨，但投资为时尚早

作者：微信公众号~老孟的投资分析圈

昨天最火爆的非“二师兄”莫属，理由也很简单，就是大家预期国家猪肉收储会让猪肉价格止跌回升！于是，上市的养猪企业股价都涨幅很大，养殖业的龙头企业天邦股份直接拉了涨停，牧原股份大涨了8.2%，温氏股份也涨了4.4%，很多人又开始对猪周期充满期待，觉得之前跌的很多了，现在到了反转的时候了。而实际上，这都是一厢情愿，对于猪周期来说，现在仍远未到底，现在只是预期下的一种反弹而已，未来还会有更难受的时刻，下面就来分析一下。

先来看看养猪类上市企业的情况，最典型的就是温氏股份，2019年4月底达到高点36，然后就是一路下跌，至今已经两年时间了，最低跌到了13.4，总共跌去了62%，已经是“腿斩”了。再看天邦股份，从2019年4月底16.4开始下跌，中间有过一次大反弹，但现在最低又跌到了6.4，总共跌去了65%，也是“腿斩”的节奏。

唯一奇葩的是牧原股份，从低点的7.6涨到了2019年4月底的25.6，涨了3.4倍，然后并没有回落，而是继续一路上涨，最高涨到了92.53，又涨了3.6倍，完全不惧猪周期的影响；若从开始上涨算起，三年时间涨了12倍，可谓是逆天了，但企业真能在短短3年内发生这么大变化吗？我反正是不信的。牧原股份近4个月也从92.5最低跌到了53.2，也跌去了42%，算是腰斩了，很多人也是因此觉得它已经够便宜了。但老孟看来，事出古怪必有妖，像这种脱离规律的情况，一定是不能碰的，即使别人赚到这份钱我也不眼红。

再来看看很多人认为可以投资养猪类企业的逻辑。一是已经跌了很多了，应该已经安全了；这个理由其实几个月前很多人就有了，只看股价确实从高点跌了不少，但这个并不是要上涨的理由，你觉得已经跌到地板价了，却不知道下面还有十八层底，早早冲进去的，现在应该仍然亏损严重，正期盼着回本就跑呢；所以，这种只看记分牌数值来判断安全性的逻辑，根本就是瞎蒙。

二是，国家既然开始收储，就不会再让肉价下跌，那么养猪类企业也会形成利好。但真的能有这么大能量吗？去年肉价上涨的时候，国家也是出手放储的，结果也是没能将价格压下来，现在大家就相信能控制的住吗？从出手的意义上来说，也没那么大必要，之前养猪的都发财了，现在亏损了就让国家去救，凭什么呢？从这点来说，收储的行动也不会有那么大力度。

最后，来看看“二师兄”目前的行情，是否真的会开启新一轮的猪周期。看一下近十几年的生猪价格情况，总共有4次猪周期；现在是刚回落到底部附近，但比2018年的最低价还要高不少，从图上能看到，前两年的猪周期是很疯狂的，那么这次回归必然也会更惨，很可能要打破更低值；即使跌幅不大了，也不会立即上涨，都会在底部反复2次，直到养猪企业或个人彻底绝望，开始不敢养猪了，才会迎来真正的底部。而目前显然不是这种情况，仅仅是短期反弹而已，有远见的会趁这次赶紧出货，而抱有期望的则会迎来绝望。

从现在的生猪存栏量来看，现在数值非常高，接近2017年的水平，肯定是供大于求的，要消耗、平衡也需要较长时间，所以现在猪肉价格是涨不起来的，因为有大量的人等着出货，即使国家也是接不下来的。

从养殖户的成本来看，目前都已经开始亏损了，自繁自养的每只猪要亏400元，而外购仔猪则每只要亏近1500元，可以说很多了；但也要看到，这是刚开始亏损不久，很多人心理上都是要扛一扛的，也就是短期都还不会主动去减养殖规模，只有错失过1次反弹机会之后，大部分才会逐渐绝望，到时候就会争相抛售，到时候才是真正的绝对机会。因此，现在不用着急，未来会有更好的机会，到时候要保证自己手里有钱去捡便宜筹码；瞎猜测一下，至少要半年到一年之后了。

#猪价行情#