宏观经济研究要能经得起时间的检验，换句话说，好的宏观经济研究一定要能够被实践证实或证伪。如果有任何研究声称自己是绝对正确或者颠扑不破的，这一定是伪科学。

宏观经济预测有对有错，但好的宏观经济研究一定要有自己的分析逻辑与框架。预测对错其实没那么重要，一以贯之的逻辑与框架远为重要。

我的微信公众号在2019年发布了超过60篇文章，包括我自己独立完成的、我与合作者联合完成的，以及我带领团队集体完成的。在这60多篇文章中，我挑出了可能更具阅读价值的15篇，与朋友们分享。

从我开始尝试写作宏观经济分析到现在，已经有15年之久。从这个过程中，我尝到了酸甜苦辣，但更多的是满足感与快乐。2020年，让我们继续上路。

1、《对2019年宏观经济与资产价格的若干判断》，2019年1月3日。

在2019年年初，对全年宏观经济运行、宏观政策走向与资产价格趋势进行了全面展望。

2、《为什么2019年美元指数不会太弱》，2019年1月17日。

在2019年年初，国内一片看空美元的集体预期中，我提出了不同看法。

3、张明、郭子睿：《中国经济中长期增长分析框架：成功经验、当前挑战、改革方向与投资潜力》，2019年3月1日

我长期用来分析中国经济中长期增长潜力的一个分析框架。

4、《中国货币政策转型的四个维度》，2019年4月5日。

从四个维度来分析货币政策转型的方向，敬请关注我们将在2020年年初发表的长篇学术论文。

5、张明、薛威：《为什么我们当前看好黄金》，2019年4月18日

本文运用我一个用来分析黄金价格走势的分析框架，在2019年5月黄金价格开始飙升之前，坚定看好黄金价格短期走势。

6、《一线城市房产调控变局：新“三位一体”策略》，2019年6月17日

我自己关于房地产行业最重要的几篇分析文章之一，指出一线城市房地产市场运行逻辑已经发生趋势性变化。

7、《“金融新常态”下中国商业银行的转型发展之道》，2019年7月9日

2019年，我带领平安证券宏观团队进行的最重要专题研究，就是新时代中国股份制商业银行转型研究，试图全方位分析中国经济新常态之下股份制商业银行的自处与转型之道。

8、周学智、张明：《反击汇率操纵无端指责 应对金融制裁潜在风险》，2019年8月9日

在人民币兑美元汇率破7，美国宣布中国政府操纵汇率之后，我们写作了这篇评论，预测了未来中美金融摩擦升级的风险与路径。这篇文章引发的反响较大，最终没能在国内纸面媒体发表。

9、《不畏浮云遮望眼——半年度宏观经济回顾与展望》，2019年8月10日

我的2019年年中回顾与展望，欢迎检验。

10、《写给我的博士生》，2019年9月10日

2019年，我的非专业随笔中阅读量最高的一篇，提出了对自己博士生的要求与期望。

11、潘圆圆、张明：《应高度重视并系统防范取消QFII额度的潜在风险》，2019年9月12日

在市场上有关各方为中国金融市场加快对外开放欢呼雀跃的时候，我们不合时宜地浇了一桶冷水。回顾我自己十余年的研究生涯，这样的“坏事”我没少干。当然，这篇文章最后也没能在传统纸媒发表。

12、张明、李曦晨：《人民币国际化的策略转变：从旧“三位一体”到新“三位一体”》，2019年9月17日

我自己关于人民币国际化较为满意的文章之一。观察人民币国际化十年时间之后有感而发的结果。

13、杨晓晨、张明：《Libra：概念原理、潜在影响及其与中国版数字货币的比较》，2019年11月8日

我与杨晓晨合作的关于比特币的论文在币圈一度流传甚广，被认为是对比特币的优缺点讨论得比较系统公允的作品。我们希望关于Libra的论文能够再次受到关注。

14、《本轮猪周期为何与众不同？》，2019年12月19日

本文得到过一位不认识美女非常欢乐的评论：“他这个猪分析得不错，四川人离不开猪”。

15、《2020：稳增长、调结构与控风险的微妙平衡之年》，2019年12月31日

一篇用心完成的对2020年宏观经济与宏观政策进行展望的文章，文中也发表了我对2020年是否应该保六的看法。