2021年是特殊的一年，随着调控措施的下发，楼市逐渐降温，房地产在哭泣，资本市场迎来改革。

今后中国是科技兴国的时代，资金将大幅度流向实体经济。国家提出要让直接融资和间接融资合理化，提高直接融资，减少间接融资，降低金融风险发生的概率。

你知道自己把钱借给了谁，投向了哪里，就是直接融资；你把钱存在银行，银行把钱借出去就是间接融资。金融上的概念都比较生硬，需要长篇大论的解释，这里不展开讲。简而言之，就是我们要知道未来直接融资会受到扶持，其中最重要的融资方式就是股票和债券。

未来几十年，中国经济必将有资本市场一席之地，如果抓住机遇将能实现人生的跨越。中国4300多家上市公司，如何才能找到有价值的公司呢？本文将用五个指标解决这个问题。

注：文章略长，会涉及到一些金融和会计的名词，我会用通俗的文字解释，请耐心阅读，干货满满～

一、看净资产收益率

巴菲特接受采访时说：芒格让我实现了从猿到人的进化。巴菲特中后期的投资与芒格有着密不可分的关系，可见芒格智慧的伟大，我们的第一个指标就要从芒格这里挖掘。

芒格说：

如果只能给我一个指标，我选净资产收益率。

何为净资产收益率？简单讲就是一家公司每投入一元钱能创造多少价值。如果净资产收益率是30%，公司投入1元钱就能产生0.4元的收益，这个指标反应的是公司赚钱能力的高低。

对于净资产收益率，巴菲特还做过详细的划分：他说最好的生意在30%以上，一流的生意在20%以上，中等偏上的生意要达到15%，10%以下就是平庸的生意。

净资产收益率也被叫做“ROE”，数值越大公司盈利能力越强，反之亦然。

二、看毛利率

两家净资产收益率相同的公司，赚到的钱也是天差地别，想如何辨别收益的高低就需要结合“毛利率”来判断。

两家公司的净资产收益率都是30%，投入100元最终获利130元（100+1×30%），毛利率分别是20%和40%，两家公司的实际收益就是26元和52元。毛利率不同，两家公司获得利润就是天差地别。

毛利率=（营业收入-营业成本）/营业成本×100%，数据可以从公司的利润表中找到，从公式就能看出这是一家公司真正的营业收益，通常情况下40%以上被视为有某种核心竞争力，数值越大公司竞争力越强。

三、看净利润现金比率

一家公司赚钱能力强、利润丰厚并不能代表一切，因为有时候会出现空有利润没有现金的现象，这时就需要用到“净利润现金比率”来验证。

净利润现金比率的计算公式为“经营活动产生的现金流量净额”/“净利润”。净利润是一家公司当年扣除所有费用之后得到的数据，是一家公司的最终收益，也是投资者最关注的财务指标，同时也是造假概率最大的指标。经营活动产生的现金流量净额是一家公司从事销售活动最终获得的现金，用来检验净利润的含金量，可在现金流量表中获得。

二者的比例大于100%，说明净利润中都是真金白银，公司不仅赚到了利润，也收回了销售过程中的现金。小于90%的时候就需要引起警惕，数值越小说明净利润的含金量越低，财务造假的概率越大。

四、看资产负债率

对于风险，所有人都是畏惧的，没有人希望冒着未知的风险进行投资，如果能把风险控制在承受范围内最好。第四个指标就要看“资产负债率”，了解公司债务风险的大小。

资产负债率在生活中也颇为常见，经常被人们用来判断财务健康程度，公司的资产负债率可以用“总负债”/“总资产”来计算，数据可以在资产负债表中得到。中国各行各业把70%列为警戒线，但凡超过70%在很多情况下就会被专业人士视为风险大的体现。

有些情况下70%也不是绝对的，银行、保险公司本身就是做负债业务，他们的资产负债率都在90%左右，这是个例外，其中涉及到复杂的商业模式。

五、看现金分红率

巴菲特一生都很重视管理层对待股东的态度，他喜欢忠实、肯干、对股东厚道的管理层，这点值得我们借鉴，能直接反应管理层对股东是否厚道的非“分红率”莫属。

现金分红有两个作用：

1、判断管理层是否厚道。公司很赚钱，却不给股东分红，或很少分红，则说明对股东不厚道；如果每年都给股东大量的现金分红，则是对股东厚道的表现。

从严格意义上讲，管理层与投资者的关系是打工者与老板的关系，公司很赚钱却不给老板上交，其中必有猫腻。

2、进一步检验净利润真伪。现金分红需要公司按净利润支付真金白银，分红率高的公司净利润含金量很高，财务造假的概率也很低。

通过以上五个指标就能筛选出有价值的公司，指标不能单看一年，应该把时间拉长，看公司变化的趋势，时间越长确定性越高，有些公司为了上市圈钱会把指标加工的很完美，但时间一长就会露馅。

六、未来中国最值得配置的资产是什么？

过去30年中国涨幅最大的资产是房地产，也是过去很多人致富的主流，随着调控加码，房地产的未来愈发曲折，可以预见房地产已经开始走下坡路。

那么，未来中国最值得配置的资产是什么呢？

解释这个问题前先看一组数据，1991年到2021年3月上证指数从100点涨到3404点，翻了34倍，平均年化收益率12.5%。

中国股市的特点是暴涨暴跌，以后将成为过去式，注册制下必定会凸显出极端的“马太效应”，而且资本市场也在去散户化，美国股市初期散户占90%以上，如今只有6%，成熟的资本市场是机构占主导，所以美国股市才能一路上涨。

将来中国会向成熟的资本市场靠拢，走出美国、香港那样的长期大慢牛，这是普通人的一个机遇。因为优秀的公司才是资本市场的核心，搭上这辆顺风车我们才有跨越阶层，更快实现财务自由的机会。

写在最后的话：

本文的五个指标可能会错过一些以商业模式为支撑的好公司，但选出的基本都是具备价值的公司。没有人能够把握所有的好公司，巴菲特就错过了微软、亚马逊、沃尔玛等好公司，我们没必要都去追，毕竟个人能力和精力有限。

至于如何筛选，各大券商平台都可以。

经常在网上看到有人选了垃圾公司陷入无底洞的新闻，今天单独做一波分享，希望对大家有所帮助。