2020春季行情这趟车，可上否？｜独家策略29期

开篇一张图，内容全靠编！

【辉叔看盘】

最近我自觉个人的感悟：投资中最重要的三件事，第一件事是活着，第二件事是活着，第三件事还是活着！

先说一则消息，前几天被投毒的游族网络实际控制人林奇，在医院抢救无效，已经离世，游族网络公司随后发布了讣告予以确认。

说实话听到消息的第一时间，除了震惊就是可惜，才39岁，身家接近70亿，结果人说没就没了…其实，生活和投资的本质是相似的，不管得意还是失意，最关键的就是活着！

以上内容和今天的主题无关，纯属有感而发。

随着2020年即将告一段落，不少老铁们已经将目光投向了明年的春季行情。有句话说的好！当别人还在聚焦于一两天的暴跌时，你已经在看春燥行情的事了，这就叫长远。

今天我们就来整整看，这个春季行情这趟车可上否？

一、回顾历史，春季行情启动时间差异大。

最直接的一个方法就是通过历史去看春季行情。

假设，以沪深 300 指数为代表来刻画，回顾2002 年以，长达19年的样本数据来A 股岁末年初的行情，发现都有一定程度的春季行情，只是启动时间和涨幅会有差异。

启动时间早晚往往与上年三四季度行情有关：

1、假如三四季度行情较弱，则春季行情启动偏早。 最早于上年 11 月中启动，如 2004、2006、2008、2013、2020 年。

2、若三四季度行情较好，则春季行情启动较晚。1 月中下旬甚至2月初才启动，如 2002、2005、2007、2010、 2011、2014、2015、2016、2017 年。

3、其他年份在元旦附近启动。春季行情持续时间最长112 个交易日、最短仅 17 个交易日、平均为 50 天。

由此可见，春季行情每年都有，但启动时间差异较大。

为何 A 股会有春季行情这一特征？

我想，原因可能有几个：

1、岁末年初 A 股基本面数据少，年初资金利率通常有所回落，开年投资者风险偏好较高。（2020年因受新冠疫情影响，指数断崖式下跌，春季行情戛然而止）

2、从政策周期看，这期间也往往是重大会议召开时间窗：每年10-11月召开ZGZY全会、12 月召开ZY经济工作会议，次年 1-2 月地方召开“两 会”、国家多部委召开年度工作会议，3 月召开全国“两会”，相比而言，5-10月份是政策淡季，对股市刺激较少。

你问我春季行情信不信，从历史数据来看，基本上还是值得相信的。

那我们该怎么布局呢？思路上我觉得主要分中短期和中长期来看。

1、中短期关注后周期金额的补涨机会。

具体来看，今年上半年创业板指表现强源于基本面没受到疫情冲击，先进入资金面+基本面驱动的牛市爆发期，下半年疫情得到控制，主板基本面好转，也将进入资金面+基本面驱动的爆发期。

3季度早周期行业已经崛起，4季度后周期正在发力，而资源股和金融股都属于后周期。

但是资源股的持续性还需看全球需求复苏后续如何。

相比之下，金融的确定性更高一点！

因为目前大金融板块整体涨幅低、配置低、估值低、基本面回升，银行、保险的修复空间也更大一些。

2、中长期关注科技+消费主线。

中长期视角看，本轮牛市是转型升级牛，主线是科技+消费。2021年行业配置的第一梯队是科技：

一是政策推动，ZY经济工作会议将“强化国家战略科技力量”列为排名第一的重点任务。

二是产业链扩散，当前正处5G引领的新一轮科技周期中，前期以硬件为主，中后期带动软件革新需求，最终万物互联、人工智能，依照硬件-软件-内容-应用场景规律。所以，往后看计算机（云计算、人工智能）、传媒（游戏等）、新能源产业链等产业发展空间更大。

选股方面，和大家分享2只白马+1只黑马。（仅供参考，大家看看即可）

一、白马：

金融it一哥：恒生电子（600570）

工业互联网一哥：用友网络（600588）

二、黑马：

云游戏二哥：三七互娱（002555）

1、恒生电子

金融it一哥，其他同志在他面前都是菜鸡，包括不限于赢时胜，金证股份，科蓝软件，他的基本面应该怎么理解那？可以从两个方面来看：

一方面，他直接受益于金融改革的持续推进，这块大家去看看研报，只要是金融有创新，第一件事就是向恒生买软件或者升级系统，特别的刚性；

另外一方面，从走势上讲，他就有点成了加了杠杆的券商。市场行情来的时候，是你中信证券还是国金证券更受益，我不知道，但是大家都得找我买系统，所以恒生一定更受益。所以买啥券商，买恒生他不更香吗？

2、用友网络

实话说，用友的业务，我都看了好几年愣是看的迷迷糊糊，这就是科技最神奇的地方，啥意思？既可以说的一文不值，因为看不清楚，同时也可以说的神乎其神，反正大多数人也不看懂说的是个啥。

不过有一点是确定的，用友网络是通用型软件领域的龙头和绝对白马，这个咱们都别怀疑，我对用友最大的定位就是：机构和游资都爱，动不动就来一波机游共振。

机构爱是因为他确实能够释放业绩，整体给的估值在1200亿左右，对应价格大约是40上下，游资爱当然是因为，他有点万金油，每次只要炒个工业互联网之类的，股性好，老是当龙头。

3、三七互娱

三七互娱，大家都很熟悉了吧，就不用多叨叨叨分析了，游戏也别老喷三七，网易、腾讯再好，他也不在A股上市啊，就是瘸子里挑将军，三七就是最靓的那个仔。

还有一点更重要的，个股的风险其实相对还是比较高，其实并不适合所有的人来炒股，如果你说想通过投资赚点收益的，买点相关的ETF其实会更好、更省心、更省力。

比如看好券商，就可以买券商ETF（512000），看好半导体之类的就买半导体ETF（512480）。说实话，即使选对了赛道你也不一定真的能选好里面的个股，有时还不如搞点ETF省心。

【往期金股回顾】