带你们了解什么是“美债收益率”？

最近核心资产（抱团股）下跌，很多文章都提到一个词：“美债收益率”，那么今天就和大家聊聊美债收益率问题。

简单说，美国国债收益率与价格成反比。

收益率大涨说明国债价格暴跌，有大量国债被低价卖出。原因可能有两点：

1、大量机构因为资金紧张，需要大量抛售国债以获取现金。

2、投资者认可美国经济复苏，加大投资股票等风险类资产，不让钱躺在无风险低利息的国债里，从而大量抛售国债。

从现在的情况看来，股票价格并没有跟随美债收益率上涨，这个和之前03年与10年的经济两次经济复苏情况截然不同，当时美债收益率与股票价格是正相关关系，逻辑很简单，经济复苏带动企业盈利，企业盈利带动股价向上。

这次，股价并没有上升，反而出现调整。说明美国经济复苏并没有预期那么强烈，至少华尔街精英们这么认为，只是美联储的忽悠，市场上的钱到别处去了，至少现在没进股市。

心理层面，巴菲特老爷子在致股东公开信里也明确表达，美债不是很好的投资标的，也对投资者产生心理暗示抛售美债，资金层面，拜登新政府发行的1.9万亿的纾困刺激计划，也大量增加美债供应量，导致美债走低，和经济复苏关系不大。

再来解答，同学们问的一个问题：“去年美国疯狂印钱，为什么没有引发金融系统危机？”

那是因为疫情期间，各国封锁，货币流通速度不充分。今年就不一样了，货币流通速度会加快，如果经济复苏不及预期，就会形成通货膨胀+经济停滞，那么可怕的滞胀风险就来了，通俗的说就是物价上升但经济停滞不前。

宏观经济学理论上，人们认为通货膨胀与经济衰退不能并存，一旦开始就难于根治。

对付滞胀，政府会扩大公共财政支出，同时减税，加上适度提高利率来压抑通涨，随着时间过去则可逐步消除滞胀，但此方法可能增加国债负担，就是现在的这种情况。

所以在市场不缺钱的情况下，未来美国政府大概率会从货币宽松转向货币收紧，意味着美国银行基准利率会上调，直接导致国债利率上调，而各国央行货币政策目的就是平衡充分就业与稳定物价两者之间的关系。

目前，核心股票价格的下跌，正是基于这种担心美国货币政策转向导致的流动性流出股票市场的结果。

解决办法：这个阶段，以持有商品、短期债券和现金为最佳组合，金融与房地产、非必需消费类股票也是选择。而美国如果把美元绑定一揽子有色资源，就是要撸全世界羊毛了。

由于国债收益率基本等同于基准利率，是无风险收益全球的锚，锚不稳定，导致中国日本等国近日大量抛售。同时，美债收益率也是迄今为止，测量美国经济是否出现衰退最准确信号。

在美国过去几次经济衰退之前，长短期美债收益率曲线都提前出现倒挂。

08年金融危机之前，在2007年就曾经出现3个月期与10年期美国国债出现历时3个月的倒挂，从记录来看，这一信号对于衰退的预测概率为100%。

还有同学问：“那么经济出现衰退，或滞胀时，可以买黄金对抗吗？”答案是不行。因为黄金也属于避险品种，黄金价格与美国国债价格呈正相关关系，黄金价格与美债收益率呈负相关关系，也就是说美债收益率越高，黄金价格理应越低。

如果黄金反向跟着上涨了，那么就说明一场全球系统性风险即将发生，反而你要当心了。