关于降准我说说我的看法

昨日晚间，央行宣布从7月15日起普降存款准备金率0.5个百分点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，释放长期资金约1万亿元。

并就三个问题给予市场回应：

每次降准都会事先吹风，这次也不例外，周三暗示过了，周四银行却下跌了，这个符合常规操作，之前降准后的涨跌也是各50%，降准带来了流动性，但是降准又不是放水，是变相给银行减税，最近大宗商品价格上涨，中下游的中小微企业有压力，只能设法减轻企业的其他负担，比如利息负担，就需要让银行等金融机构降低其利率。

银行把利益都让给企业，银行压力就会提高，降准起到减负作用，最终达到支持企业减负之目的。本次降准规模是超预期的，我们可以看到A50截至发稿是向上1.4%的，这点没问题。

凡事都是有代价的，降准带来流动性的另一面，就是说明下半年我们国家的经济复苏压力比想象中更大，不然没有必要超预期降准，逻辑合理。同时，政策也是连续性的，未来几周的逆回购投放量，7月15日的MLF操作和7月末政治局会议的态度，对于货币政策是否宽松都举足轻重，关关难过关关过，刚第一关。

这次降准出于三个目的：

1、释放的资金用于归还到期MLF和对冲7月税期。

2、PMI出口订单连续两个月在荣枯线以下，对冲出口稳住总需求。

3、为银行体系提供长期稳定资金，降低银行负债成本。

未来“结构性紧信用+宽货币”是非常明确的政策方向，这个组合对债券市场是非常有利的，最近的债券走势也证明了这点。

由于未来三个月MLF到期量分别为4000、7000和6000亿，缴税规模也在万亿量级，所以本次降准不一定直接让银行资金面变得明显宽松，降低实体综合融资成本，有效调整银行的负债结构，增加金融机构的长期资金占比，降低银行的综合融资成本，传导中小企业。

本次降准对流动性和风险偏好高的个股影响较大，利好高成长板块，新能源车、光伏、CRO等高景气成长赛道还是受益降准的，特别是这些赛道龙头股，只要成长性在中报被证明，不需要被证伪、那么走势仍将继续。

疫情期间，2020年贵州茅台为代表的核心资产获得了超额收益，2021年则是宁德时代为代表的高成长性赛道获得了超额收益，下半场即将到来，紧货币担忧解除终归是好的，不可能一口气吃成胖子。

赛道龙头股未来的退出逻辑，依旧根据之前直播反复提的上下游定律来做，只要龙头企业市场扩张能力在，高估值的容忍度就能再拔高，即便回调，也是出更好的买点，除非中报业绩被证伪，那就请你立即卖出。