全球缺芯背景下，芯片材料关注什么？浅析硅片龙头中环股份

今年开始，全球出现芯片短缺荒，先是现代、铃木、起亚等车企因为芯片短缺导致工厂停产，5月31日，英特尔CEO表示短缺问题可能要持续数年才能解决；6月1日爱立信的CEO预计，全球芯片短缺将持续到2022年底。

芯片材料板块可以分为光刻胶，硅片、抛光材料等，今天我们重点分析硅片中的中环股份。

1、行业背景

硅片是半导体光伏等行业的基础材料，2019年全球半导体硅片市场规模为735亿元，其中中国大陆市场约91亿元，2020年到2024年全球硅片需求有望保持5%以上的复合增长率，中国是全球最大的半导体市场，随着国内芯片制造持续扩产，预计中国半导体硅片市场规模将以高于全球市场的速度持续增长，目前。我国12英寸硅片主要依赖进口，国产化率只有13%，8英寸硅片只有少数厂商可以供应，国产替代的空间非常广阔。

2、公司产能

今年一季度公司 G12 尺寸硅片销路良好，实现硅片出货约 12GW，其中 210 尺寸硅片占比可达 40%，预计公司全年硅片出货量可超过 65GW，210 尺寸硅片将有望占比达到 60%。且公司积极开展硅料的回收利用，并提前与保利协鑫针对颗粒硅展开合作，有效降低硅料成本，叠加公司技术持续创新，设备理论产能不断提升，技术降本效应显著，公司盈利能力有望提升。

光伏方面，公司在宁夏投建的 50GW 硅片项目（G12）或将在年内竣工，公司大尺寸光伏硅片产能将有大幅提升，业绩增长动力明确、确定性强。半导体方面，20 年底 8 英寸实现产能 50万片/月，21 年 8 英寸将实现总产能 70 万片/月，12 英寸将实现产能 17万片/月。公司大硅片稳步扩产，龙头地位稳固。

3、业绩持续增长

公司2021年第一季度实现营业收入74.63亿元，同比增长65.23%；实现归属于上市公司股东的净利润5.41亿元，同比增长114.58%。2020年归属于上市公司股东的净利润约为10.89亿元，同比增长20.51%，连续保持年均20%以上增幅。

4、引进TCL集团

通过混改，TCL科技成为中环股份的控股股东，进而提升TCL前沿显示等领域战略储备，借助中环在硅片领域的积淀以及智能制造优势，完善产业链形成半导体材料核心竞争力；TCL科技也将通过自身的资金、管理优势、产投联动能力赋能中环股份，加速业务扩张技术商业化转换效率，董事长李东升在5月7日用自有资金增持公司股份，增持股价为26.83元。

5、股价走势

2019年以来，股价始终在半年线上方运行，每次回踩都半年想都会触底反弹，股价走势平稳向上，最近，已经接近半年线支撑位置，这次能否像去年6月一样，走出一波主升浪？我们拭目以待。