广汇汽车公布财报：净利率为1.2%，净利润18.3亿元

文 | 凯达研究院

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4月28日，百强汽车经销商集团广汇汽车服务股份公司（以下简称“广汇汽车”）公布了截至二零二零年十二月三十一日止年度（报告期）的综合业绩。

一、业绩概况

公报显示，广汇汽车2020年新车销量为75.1万台，较2019年降低16.2%，营业收入为人民币1584.4亿元，较2019年降低7.0%；实现毛利为人民币130.6亿元，同比降低22.1%。整体毛利率为8.2%，较2019年的9.8%降低了1.6个百分点。

广汇汽车2020年净利润为人民币18.3亿元，净利率为1.2%，与2019年相比略有降低。归属母公司净利润为人民币15.2亿元，全年归属母公司净利润下滑41.7%。

品牌战略方面，广汇汽车服务网络遍布全国，品牌结构持续优化。截止2020年12月31日，广汇汽车经营网点包含4S店在内，共计 809 个，覆盖28个省市自治区，优化升级改造门店43余家，主要升级方向为品牌升级、二手车服务、新能源品牌中心。

二、经营剖析

随着中国汽车市场逐渐由增量市场向存量市场过渡，经销商的运营也逐渐由规模经营向效率经营转变。广汇汽车2020年财报数据计算显示，净资产收益率（ROE, Return On Equity）为3.9%，较2019年有所回落。

决定净资产收益率高低的指标有销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这三个指标分别反映了企业的盈利能力、营运能力（资产管理能力）和偿债能力。广汇汽车三项指标相比2019年略有降低。

盈利能力

销售净利率可以衡量企业的盈利能力，体现了企业的销售获利能力及对成本费用的控制能力。销售净利率=净利润/销售收入=（销售收入-全部成本-税费+其他利润-所得税）/销售收入。公报显示，广汇汽车2020年度的销售净利率为1.2%，低于2019年1.9%的盈利水平。

营运能力

资产的周转效率是体现营运能力的重要指标，在一定的盈利水平下，提高资产周转率有助于提升公司的投资回报率，而提高存货的周转率则能有效摊薄资金的运营成本。广汇汽车财报显示，2020年总资产周转率和存货周转率与2018年相比略有下降。

偿债能力

权益乘数体现了企业的偿债能力，也反映了企业使用财务杠杆的情况。权益乘数=总资产/净资产=1/(1-资产负债率)。

2020年广汇汽车的权益乘数和资产负债率分别为3.12和67.9%。中国汽车流通协会公布的数据显示，2019年度百强经销商集团的资产负债率均值为67.1%，广汇汽车2020年的资产负债率略低于2019年度百强经销商集团的均值水平。

三、未来策略及展望

展望未来，汽车行业整体发展空间依然很大，但面临的挑战和困难也越来越多。市场的淘汰机制已逐步形成，这就要求行业参与者不断进行精细化管理和高效运营模式的打造，增加有效规模和市场覆盖，成为行业领导者。