养老FOF:未来养老不能全指望社保

2018年9月12日，国内首只发售的养老目标基金一华夏养老目标日期2040三年持有期混合型FOF宣告募集结束虽然首发规模不大，但是这却开启了一个新的养老金投资的领域，这就是养老FOF。

此前的2018年3月2日，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》，明确要求未来的养老金的管理要采用FOF的形式重点是日标基金策略，作为未来养老

第三支柱的重要组成部分，养老目标基金为投资者提供了养老金投资的一站式解决方案，估计大家有点晕，这堂课我就来给大家讲讲这个养老FOF到底是怎么回事?

(1)基本问题

在给大家解释到底什么是目标基金策略之前，我们先来通过基本的问题来让大家有意概要性的认识。

第一个问题:我每月缴纳的养老金可以算养老投资吗?

其实，每月扣除的那部分养老金，相当于国家强制为大家做的理财计划:将现在年轻人

工资中的一定比例交养老金，用来赡养已经退休的老人，等我们退休后，也可以每月领到下一代缴纳的养老金。

因为是强制性的养老金来源，如果定得太高，年轻人的收入就会被压垮，所以，这部分养老金只可能满足老人们的【基本生活所需】，并不是提升生活质量!

第一个问题:我每日老老实实地缴纳养老金，为什么还要额外集资其金?

因为目前的制度下，养老金的主要来源是年轻人的养老金，随着中国进入老龄化社会特别是少子化，未来的年轻人少了。养老金制度有可能在未来无法让大家都获得丰厚的

很休金，所以，想要过上令人羡慕的无忧老年生活，还得靠自己早做打算啊!

第三个问题:经常听说的「养老三大支柱!是什么?

养老一大支柱说的就是:第一支柱:社会基本养老保险:第二支柱:企年金:第一柱:个人养老金。

其中，基本养老保险的收益都很低，因为事关老百姓的养命钱，国家不敢乱来，只委托给指定机构打理，优点是稳健。而年金对不少企业来说是个较高的负担，目前难以形成大规模第一支柱。

所以真正对大家有较大影响的是个人养老部分，我们可以选择增加权益投资仓位的养老产品，既可以存钱养老，又可以做点理财增值，战胜通胀，一举两得

养老日标其全按照《指》的要求买用公募FOF形式即这是个主要买其他其金的

基金。因为FOF投资多个基金风险分散，波动小，有利于达成长期稳健增值”的目标。并且国内一些优秀公募基金公司早已参与管理国家社保、企业年金管理，经验丰富，管理能力值得信赖。

目前一共有两类目标养老基金，分别是:目标日期型基金(TDFs)，这类基金一般名称里带一个退休年份，投资者根据退休年份买入即可，买入后，基金风险和预期收益都会随时间的推移而逐渐降低。和目标风险型基金(TRFs)，此类基金成立时就给定了

风险日标有进刑平刑稳健刑保守刑生可以选择

养老金投资一个核心是资产配置，我们的各类资产，包括股票、债券任何单-资产都有牛熊市的周期，通过资产配置可以降低组合之间的相关性，从而降低波动、提高收益

(2)为什么要做FOF?

FOF全称是FundofFunds(其金中的金)的简称，是指专门投资干其他其金的甚金

通过持有基金而间接投资于各种类型的金融资产，其本质就是多元化资产

FOF可以投资于不同的基金，而这些基金则投资于不同的资产类别，比如股票、债券以及各种另类资产等。由于FOF在选择投资标的时有较大的灵活性，因此，越是在低迷或波动的市场环境下，越能衬托出FOF的优势。

通俗地说，FOF就相当于基金经理帮你选购基金。因此，它本质上仍是基金，只不过 FOF主要以基金为投资标的，是一种间接投资工具。而普通基金是以基础资产(股票债券、现金)为投资标的，是一种直接投资工具。

FOF这种形式实际上首先是资产配置，第二层次又对子基金进行了一个分散投资，所以它实际上是个双重保险，双重的风险管理，通过这两层的风险管理，FOF 可以降低波动性，然后提供比较稳健的收益。这也是为什么美国会用FOF这种形式在养老金投资中发挥特别重要作用的原因。

FOF产品区别于单-类别基金的最大优势是随市场形势的变动组合资产可以进行灵活及

时的调整经历牛能的考验，以获取中长期绝对收益，当然这对投资经理的大半，举别

资产配置能力要求很高。对于普通投资者或者追求资产稳健增值的投资者来说，FOF无

疑是最佳的中长期资产配置利器。

前面说的养老FOF，就是FOF的一种组合方式，主要有两个类型:目标日期基金(

TDF)和目标风险基金(TRF)。那么，我到底应该选择TDF还是TRF呢?这个就要

看你对自己的风险偏好是否有足够的了解，

(3)如何选择自己的养老FOF?

养老目标风险基金:按风险等级划分，主要有激进、成长、平衡、稳健及保守等风险等

级。如果你+分清楚自己的风险偏好，那你就可以对号入座，选择适合自己的TRF~

养老目标日期基金:按退休日期划分。或许你难以明确自己的风险偏好，但一定知道自己的退休年龄。TDF大多直接以退休日期命名，你只需根据退休年龄选择对应的产品即可，比如「中欧预见2035]，就是为将在2035年左右退休的人群设置的。

如果你「口味挑剔」，不喜欢「套餐型」的养老产品，而是偏好根据市场情况进行自主决策，那么目标风险基金会更适合你。不过值得注意的是，虽然目标风险基金可以让你拥有更大的投资自主权，但也会对你的投资能力提出更高要求。毕竟如果没有足够的投

资经验和时间精力。是很难做出正确判断的哦

如果你是【懒癌患者】或【日理万机】的大忙人，那么目标日期基金无疑是你的首选。一般来说，人在生命各阶段的风险收益偏好和投资需求是不同的。年轻时，我们的风险承受能力较强，对收益的要求会相对更高;而年龄越大，降低风险的需求会更高。

而目标日期基金最大的特点，就是可以根据人的生命周期，自动调整组合配置，以满足投资者各阶段的风险收益偏好。因此，一旦你买入合适的TDF，就相当于雇了一位专业的私人理财管家为你长期理财，省力省心。从国外的情况来看，最受大家欢迎的还是目标日期基金。

目标日期基金根据退休日期构建一个基金系列，投资者只需知道自己的预期退休年龄就可选择一项合适的基金。因此，目标日期基金也被称之为根据生命周期进行长期投资的最好手段。下滑曲线是目标日期基金的关键，目前国际主流的都是直线型下滑曲线例如美国先锋基金是这么设计的:

第一阶段是年轻阶段，年龄处于25-40岁，能够给公司创造较多的价值，并且该阶段失业的可能性也比较小，因此这一阶段投资股票的比例最高，占据了90%。

第二阶段是40-65岁，此时身体各项机能开始逐渐下降，对风险的承受能力较年轻时低，且65岁为大多数企业的最高退休年龄，因此退休前20年开始，股票的配置比例

逐渐下降，降低到60%。

第三阶段是65-72岁，已经处于退休阶段了，将会开始提取养老金，股票与债券配置的比例进一步减少，因此引入了现金作为资产配置，现金管理工具超过70%。

通过这个下滑曲线就可以看出，日标日期其金的本质就是随着年纪的增长，而逐步降低

对风险资产的比例，从而可以获得持续稳健的收益。

根据晨星数据显示，截至2018年7月31日，美国最大的三家目标日期基金制造商富达、先锋和普信，近10年旗下的2035养老目标日期基金的年化回报率均保持在7%

以上

国内的情况也非常不错，2006年发行的首只生命周期基金-汇丰晋信2016生命周期如今已走完了整个周期。该基金以10年为周期，自2006年5月发行，至2016年到期。十年轮回，汇丰晋信2016生命周期的回报达到172%，折合年化回报率10.5%而同期上证综指涨幅仅71.54%。

所以长期来看，这类产品还是能给客户一个非常好的长期稳健的投资回报

买定离手

为什么养老日标其金每笔投入要锁3年?其实。正是因为这种机制。才有可能计投资者

赚到足够的钱

首先，有利于基金经理对基金的操作与管理，投资更高效。锁定3年能够在一定程度上减少日常资金的赎回冲击短期市场情绪干扰等因素对于基金的影响，投资更高效。

其次，避免投资者追涨杀跌。过去基金赚钱旧基民不赚钱，最主要的原因就是投资者总

是追涨杀跌，错误时点进出，造成了亏损。

今天的课程和大家分享的一个道理就是，养老FOF这种产品非常看好，但是想要成功的关键就是别追涨杀跌，而是要长期定投。可以将养老FOF当一份寿险保单来看，强

制储蓄，生到了退休的年纪。可以以给你一个较为丰厚的补充养老金。

对于自己有一定基础的投资人来说，采用定投的方式，不失为一种更好的投资方法，有关这个话题，我们下一节再谈。