和大家分享下我的观点,希望有所帮助。
1、白酒板块春节后表现不太好,对此怎么看?
刘彦春:年初以来,金融体系资金充裕,但实体经济融资收紧,基建投资增速下行,相关产业链呈现周期触顶特征。白酒行业本身具备周期属性,信用持续紧缩过程中估值阶段性承受压力可以理解。
对比消费各个领域,可以发现大众消费品更为疲弱,显示中低收入群体收入水平受疫情影响更大,消费倾向受到抑制;高收入人群受冲击相对较小,高档消费品仍然维持较高景气度,市场很可能高估了总需求边际变化对白酒行业的影响。
从估值角度看,信用收缩最快的阶段已经过去,实体经济相关板块估值收缩也将接近尾声。
抛开宏观背景,白酒行业主要企业经营层面没有问题,疫情考验下,优势企业竞争力进一步增强,增长可预见性进一步提高。
二季度市场流动性超预期宽松,下半年能否持续很不确定,追逐现阶段市场热点风险巨大。伴随盈利增长以及估值修复,头部白酒企业投资价值相对明确。
2、今年以来市场比较震荡,对后市怎么看?
刘彦春:市场正在给全球经济运行正常化定价,但对流动性的收缩预期出现了几次反复,市场因此出现较大波动。二季度国内金融体系超预期宽松,市场所谓的成长风格演绎到极致。下半年资金环境存在变数,仍然存在大幅震荡可能,需要小心应对。
当然,我们长期仍然看好消费和科技领域的优秀公司,会在相关领域持续提升认知,耐心寻找投资机会。
3、有什么话想对持有人说?
刘彦春:感谢持有人一直以来的陪伴。权益市场波动是常态,但伴随社会财富增长、效率提升,市场持续向上的方向不会改变。我们会继续提高投研能力,动态调整组合持仓,努力为持有人创造价值;也希望大家能够用闲钱做投资,淡看短期波动,陪伴优秀公司长期成长。
页面更新:2024-04-16
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