U学君说

前段时间，U学在线对近三年来挂牌和上市的通信服务企业进行了盘点。今天，我们重点对2016年以来上市和拟上市的部分企业进行盘点，看看都有哪些企业，这些企业都有什么特点。

一、上市企业盘点

表1 2016—2017年上市的通信服务企业概况

注：数据信息来源公司公告、证监会等公开资料。

1、超讯通信

表2 超讯通信上市前业务概况

2、中富通

表3 中富通上市前业务概况

3、中通国脉

表4 中通国脉上市前业务概况

4、吉大通信

表5 吉大通信上市前业务概况

二、拟上市企业盘点

表6 2016—2017年拟上市的通信服务企业概况

注：武汉贝斯特的上市辅导信息来自2016年8月14日的湖北日报，其他资料欠缺；其他数据信息来源公司公告、证监会等公开资料；根据U学君了解，还有多家通信服务公司拟IPO，因没有发布正式公告，故不在这次盘点范围。

1、达安项目管理公司

表7 广东达安业务概况

2、润建通信

表8 润建通信业务概况

3、纵横通信

表9 纵横通信业务概况

4、博信通信

表10 博信通信业务概况

5、元道通信

表11 元道通信业务概况

6、阿尔创

表12 阿尔创业务概况

三、特点

1、相对较好的盈利能力

已上市的4家企业2015年平均利润率为12.67%，拟上市的6家企业平均利润率也达到13.12%。与我们在2016年统计的13家上市和新三板挂牌网优企业（中通服除外）的平均净利润率6.8%相比，上述企业盈利能力处于中上水平。这也与证监会的上市发行条件要求吻合。

2、业务以网络建设或维护业务为主

统计的10家企业，已开展网络建设、网络代维和网络优化一体化业务的只有超讯通信、润建通信、博信通信和元道通信4家企业；吉大通信是以设计业务为主，达安项目管理公司是以通信监理业务为主，阿尔创是以系统集成业务为主，较有特色。上市和拟上市企业的业务涉及通信服务整个产业链条。网络优化服务在整个通信技术服务的规模不足10%，纯以网优业务为主的企业，规模有限，难以满足上市要求。

图1 通信服务行业产业链

3、客户以中移动为主

统计的10家企业，除中通国脉是以中联通为主要客户外，其他9家企业的主要客户均为中移动。这与运营商的业务规模和发展历史有关。中移动的业务规模分别是中联通、中电信的2倍多；而中电信有中通服国字辈通服企业服务。中通国脉以中联通为主要客户部分源于与中网通的历史渊源。

4、服务区域具有明显的地域性

如广东的超讯通信，其业务主要集中在华南地区；广西的润建通信，其业务主要集中在广西。目前国内通信技术服务市场格局中，中通服的规模和市场份额处于领先地位，设备商、通信运营商亦占据一部分市场份额，而第三方通信技术服务商除了少数起步早、技术领先的企业外，大多数的通信技术服务商业务范围较窄、实力较弱、规模较小，主要集中在某几个省、市、地区，以本地服务为主，地域特性显著。

5、全业务为发展方向

无论是已经上市的企业还是拟上市的企业，都把为客户提供通信技术全方位服务作为一个重要的发展方向。这也与运营商一体化服务需求和集团一级集采的趋势相吻合。

6、企业上市时间平均需要3年

按照从辅导登记到预先披露（5个月），预先披露到预先披露更新（1.7年），预先披露更新到正式上市（5个月）计算，企业需要平均花费3年时间完成IPO。如果不顺利，时间可能需要更多。但从4家上市公司来看，从预先披露更新到正式上市，时间在缩短，最近上市的吉大通信，这个过程只花费不到3个月的时间。

四、启示

1、行业环境急剧变化促使通信服务企业急需寻找新的出路。

2、行业企业IPO成功案例增强了企业信心，赶赴IPO企业增多。

3、考虑排队企业数量，IPO审核将提速，但问询会细化，过会率下降。

4、行业企业当下赶赴IPO既是机会也将是挑战和风险。

附录：IPO参考

1、基本要求

表13 发行人申请首次公开发行股票的财务要求

注：资料来源证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》

2、基本流程

图2 IPO基本流程

3、费用成本

下表为2017年最新企业上市总费用汇总和名单。资料来源公众号“董秘一家人”。

表14 上交所主板上市总费用

表15 深交所中小板和创业板上市总费用