期权权利金VS期货保证金

阿亮：小曼，你说期权的权利金和期货的保证金有什么区别？

小曼：要想分清楚它们的区别是什么，就要先搞清楚，什么是期权的权利金，什么是期货的保证金。

阿亮：我知道，你以前给我讲解过权利金和保证金的知识。

小曼：那你说说看。

阿亮：权利金就是期权的价格，是指期权的买方为获得期权合约所赋予的权利，而向期权卖方支付的费用。

小曼：那什么是保证金呢？

阿亮：这你也难不倒我。在期货交易中，任何的交易者都必须按照买卖期货合约价值的一定比例（通常为5-50%）缴纳资金作为其履行期货合约的财力担保。缴纳保证金后，交易者才能参与期货合约的买卖，同时视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。

小曼：很好，看来你对之前学习的知识掌握得很牢固。在清楚权利金和保证金分别是什么之后，我来讲解一下它们的区别吧。

阿亮：好的。

小曼：在期货与期权市场中，依靠这五大不同点来区分保证金和权利金。

1、买卖双方权利义务不同：

期货交易的风险收益是对称性的，期货合约的双方都赋予了相应的权利和义务，如果想免除到期时履行期货合约的义务，必须在合约交割期到来之前进行对冲，而且双方的权利义务只能在交割期到来时才能行使。 而期权交易的风险收益是非对称性的，期权合约赋予买方在合约有效期内买进或卖出的权利。由此可见，期权合约对买方是非强迫性的，他有执行的权利，也有放弃的权利；而对期权卖方是具有强迫性。

2、交易内容不同：

在交易的内容上，期货交易是在未来远期支付一定数量和等级的实物商品的标准化合约；而期权交易的是权利，即在未来某一段时间内按敲定的价格，买卖某种标的物的权利。

3、交割价格不同：

期货到期交割的价格是竞价形成，这个价格的形成来自市场上所有参与者对该合约标的物到期日价格的预期，交易各方注意的焦点就在这个预期价格上；而期权到期交割的价格在期权合约推出上市时就已敲定，不易更改的，是合约的一个常量，标准化合约的唯一变量是期权权利金，交易双方注意的焦点就在这个权利金上。

4、保证金的规定不同：

在期货交易中，买卖双方都要交纳一定的履约保证金；而在期权交易中，买方只需交纳权利金，因为他的最大风险是权利金，但卖方必须存入一笔保证金，必要时须追加保证金。

5、价格风险不同：

在期货交易中，交易双方所承担的价格风险是无限的。而在期权交易中，期权买方的亏损是有限的，亏损不会超过权利金，而盈利则可能是无限的。

阿亮：谢谢小曼的讲解，我们下次见。