期货定价权与国家经济走向之间的关系

什么是期货的定价权呢？期货定价权是指国际大宗商品的买卖价格由哪国或哪些国家的期货市场决定。目前国际商品的定价机制一般采用期货定价方式，即商品现货价格主要参考权威期货市场对应的期货价格。比如，中国某企业从智利进口铜用于生产，买卖价格主要是按照伦敦金属交易所(LME)当期铜期货价加上一个升贴水来确定的。也就是说国际铜价主要是由LME铜期货价决定的，进口国中国和出口国智利均没有足够的定价权。另外，纽约商品交易所(NYMEX)的WTI原油期价是世界原油贸易价格的主要参考价；美国芝加哥期货交易所(CBOT)的大豆期价和玉米期价是全球大豆和玉米买卖的定价标准；天然橡胶的国际贸易价主要参考的是日本东京工业品交易所(TOCOM)的天胶期价。

国际上用于生产和消费的几类大宗商品的定价权掌握在少数几个国家手中(如美国、英国、日本等)，中国的期货市场经过多年的发展虽然某些产品在国际定价体系中逐步开始发挥影响，但作为较多商品的第一消费大国却没有实质性的定价权。这使得中国的期货市场在国际商品定价体系中显得十分被动，商品现货市场价格也就受制于人了。

中国因为不能主导国际商品定价权，吃了很多亏。对一个主权国家来说只有掌握了商品定价权，才能掌握国家的经济的发展走向。如果一个国家进口的商品暴涨而无法控制，则财富就会被白白掠夺；如果一个国家出口的商品持续降价而无法扭转，则应有的利润就大大流失。不知道大家是否听过04年的中航油事件：中航油自2003年开始做油品套期保值业务，该公司时任总裁陈久霖和日本三井银行、法国兴业银行、英国巴克莱银行、新加坡发展银行等在期货交易场外签订来合同。陈久霖卖出“看跌”期权，赌每桶3美元。但是，国际油价却一路攀升，中航油所持石油衍生品盘位已远远超过预期价格，造成5.54亿美元巨额亏损。这一事件凸显了中国在定价权缺失情况下，不但在实体经济方面受制于人，在资本市场的博弈方面同样也蒙受着巨额损失。

说了这么多，想必大家不难看出对国家来说商品期货定价权的重要性，只有掌握了期货的定价权，才能掌握国家经济的发展走向。

这里拿农产品期货价格来举例，根据研究，农产品期货价格指数既可以提前反映和预警宏观经济变化，又可以反映未来主要农产品市场总体供求关系的变化，为政府及相关部门及时制定相关政策提供依据。

首先，农产品期货价格指数可以提前反映和预警宏观经济变化，为政府适时进行宏观调控提供参考。居民消费价格指数（CPI）（CPI反映了居民家庭一般所购买的消费商品价格的变动趋势，是一项宏观经济指标）的变动率在一定程度上反映了通货膨胀或紧缩的程度。在CPI的构成中，食品价格约占1/3，而农产品又是食品最重要的原料，因此农产品价格的变动情况就会影响CPI的走势。即农产品价格的上涨或下跌必然会影响居民消费支出的增加或减少，居民消费支出受到影响，就会引发全社会的通货膨胀或紧缩。可见，农产品期货价格指数具有提前反映和预警CPI的作用，可以为中央政府调控宏观经济提供参考。

其次，农产品期货价格指数可以反映未来主要农产品市场总体供求关系的变化，为政府及相关部门及时制定相关政策提供依据。只要涵盖我国主要农产品期货价格，就能较为全面地反映农产品市场的整体供求形势变化以及不同农产品之间消费替代关系，并克服单一农产品期货品种只是反映某一农产品市场供求关系变化的个性因素，体现其综合性和预期性。因此它可以成为国家及相关部门制定相关政策、调控农业发展的重要依据。

掌握期货的定价权就可以掌握国家的经济走向，同时期货的定价权也可以成为政府和相关部门制定相关政策提供依据。除了这一功能外，期货的资产配置功能也有它的重大作用，明天小曼将为大家带来这一部分的讲解，明天见。