怀集县第一股去年盈利1500万，上市前的业绩成难以跨越的高山

作为广东肇庆市怀集县第一股，登云股份在日前也完成了公司2014年登陆A股以来的第七份年报披露工作。报告期内的2020年，登云股份交出的成绩单为：营业收入3.73亿元，同比增长11.01%，归属于母公司股东的净利润为1533.93万元，同比增长311.20%，销售毛利率25.63%，较2019年增加了1.33%，公司向全体股东每10股派发现金红利 0.5 元（含税）。

从增速来看，公司过去一年表现还不赖。然而，公司2020年扣除非经常性损益事项后的净利润仅为94.84万元，2020年净利润1533.93万元，很大成份是各种补助的助攻，包括12月末收到的返还失业保险费1075.19万元。从实际数据来看，公司依然未摆脱上市以来业绩“半死不活”的状态，效益低下，净利润规模小的问题。对照基本每股收益0.11元，公司目前市盈率高达160倍，远远高于发动机零配件行业平均值的26倍左右。

登云股份主要从事于汽车发动机进排气门系列产品的研发、生产与销售，属于汽车零部件商。本次2020年的净利润1533.93万元，已经是登云股份上市以来仅次于上市第一年2014年（净利润1862.45万元）的第二高业绩，上市前一年（2013年）的净利润3385.20万元成为了公司难以跨越的高山。

从业绩趋势来看，公司上市前业绩就已经呈现持续下滑的趋势，成功闯关IPO之后，登陆A股，获得逾2亿元的融资后也并未让公司如其名“登云”，扭转业绩颓势，走向发展的正轨，甚至在2015年一举亏损约5000万元，抹去了公司上市前6年的累计净利润。

在2020年报的经营情况中，公司有还有两个引人注目的数据：

第一，报告期公司研发费用为1,285.70万元，同比减少355.32万元，同比下降21.65%，研发支出下降，这对于企业而言往往都不是什么积极进取之举；

第二，开支管理费用3,317.13万元，同比增加11.68%，其中人员薪酬1,366.33万元，同比增加16.89%。从具体数据来看，除了员工数量的增加，增薪的部分主要是增加是高管身上，公司2020年的员工薪酬为6.25万元，较2019年的6.41万元有所下降，但是高管人均薪酬方面达到了21.60万元，较2019年的17.96万元同比增长逾20%，保持了从2015年开始连年增薪的趋势。

值得一提的是，登云股份和相当部分的上市公司那般，在上市后业绩长期不济后，走向了并购重组之路。公司目前正筹划以1.64亿元收购控股股东旗下北京黄龙金泰矿业有限公司99%股权，收购成行的话，登云股份将实现对黄金采选业务的挺进。