央行在下一盘大棋？货币投放“火热”，楼市又“收水”，风向变了

2月份的金融数据出来了，超出了很多人的预期。

3月10日，央行发布的2月份的各项金融数据显示，2月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。

社会融资规模增量为1.71万亿元，比上年同期多8392亿元。

广义货币（M2）余额223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。

说简单点：上个月贷款增加了1.36万亿，M2增速达到了10.1%，社融规模达到了1.7万亿，全部都在增加。

大家不要低估这3个指标。

每个月的金融数据，一般在10-15日由央行发布，主要包括两个部分：1，体现实体融资需求的社会融资规模（简称社融）与信贷规模。2，代表实体经济流动性的货币供应量（M0、M1、M2）。

之所以把社融和M2列为重点观察指标，是因为这两个指标代表了货币政策的“路径传导”。

M2可以理解为货币供给，社融可以理解为货币需求。

M2的定义：M0+城乡居民储蓄存款+企业存款+机关团体存款+其他存款。

而社融的定义是：境内非金融企业和住户，从金融体系获得资金的活动。

也就是说，M2代表了印钱的“水”，社融代表了实体经济的“水池”。

解释了这么多，得出的结论很明显：在刚刚过去的2月份，货币投放挺“火热”的，M2增速突破了两位数，无论跟一月份环比，还是跟去年同比，流动性都不算差。

按理说，货币投放只要增多，M2增速和社融的规模上去了，作为高度敏感的市场，楼市必然是要有反应的。

逻辑很简单，央行把水放出来，银行拿着这些钱贷给企业主、老板、购房者，只要拿到钱，他们就会千方百计地用于“保值增值”，买房就成了不少人的固有手段，从这个角度来说，去年深圳、杭州、宁波等地的房价上涨，本身就是一种货币现象。

然而，货币高增的同时，楼市却在加速“收水”。

央行发布的《2020年金融机构贷款投向统计报告》显示，去年房地产贷款增速持续下降，2020年末，人民币房地产贷款余额49.58万亿元，同比增长11.7%，比上年末增速低3.1个百分点，连续29个月回落。

更重要的是，截止2020年底，我国的房地产贷款增速，8年首次低于各项贷款增速，房地产金融化泡沫化势头得到遏制。

银保监会高层近期更是直接点名，称房地产依然是经济最大“灰犀牛”，矛头直指炒房客：“很多人买房子不是为了居住，而是为了投资或者投机，这是很危险的，因为持有那么多房产，将来这个市场要是下来的话，个人财产就会有很大的损失，贷款还不上，银行也收不回贷款、本金和利息，经济生活就发生很大的混乱。”

在房地产贷款增速不断下降，严防投机资金进入楼市的基础上，央行今年又实施了“房地产贷款集中度管理制度”。

在这个制度下，央行给每一家银行规定了“房地产贷款余额占比”和“个人房贷余额占比”，这是针对银行资金供给的“两条红线”。

另外，今年房企要全面实施新规，资产负债率、净负债率、现金短债比不达标的开发商，就会限制融资规模，这是针对房企需求的“三条红线”。

总之，实体经济里的“水”依然不少，但流向楼市的“水”却被严格把控。

一边给经济“宽货币”，另一边楼市加速“收水”，这套“组合拳”的背后，央行正在下一盘大棋。

欧美在货币宽松、流动性泛滥的路上，已经无法再回头了。

据彭博数据，仅全球四大行——美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行，2020年在量化宽松政策上就投入了5.6万亿美元。

相比之下，我们还有很大的“余地”，从去年4月份至今，LPR报价再也没有下调过，央行手里的政策工具还有很多。

当别人把能牌出完的时候，我们只要能把楼市给摁住，让货币精准滴灌进实体经济，局面就对我们越有利。

中泰证券经济学家梁中华指出：展望2021年，顺周期的居民融资主要体现的是房地产相关的融资，未来会受到房贷集中度监管的影响，增速可能会出现回落，整体来说，我国“紧信用”的周期已经缓慢开启。

楼市启动“紧信用”周期的背后，是经济来之不易的成绩单。

根据统计局的数据，2020年我国GDP首破100万亿元，创历史新高，达到1015986亿元人民币，按可比价格计算，比上年增长2.3%。

放眼全球，中国经济超2%的增速实属难得，高出全球平均水平约6个百分点，是全球唯一经济正增长的国家。

而根据高层最新的表态，今年我国GDP的目标是6%，看似“保守”的标准，实则折射出“产业升级”的决心。

有句老话叫“饱带干粮晴带伞”，经济越强劲，我们越应该主动剥离房地产的金融属性。

2021年的风向已经变了，货币高增也好，楼市收水也罢，央行的目标很明确：摆脱土地财政的惯性思维，降低金融体系对房地产贷款的依赖，这是一次关键的“赶超”契机，我们不能错过。