贵州茅台的资本泡沫！何时会破灭？

应该说，谈到最近股市，很多人都比较兴奋，大盘不断冲破高峰，疯牛进行时。

现在，疯牛好像变得比较文静了一些，慢慢掉入震荡态势，少了些冲动。

不过，在这个资本市场里，让人特别费解的是，可能也是很多人困惑的就是A股的股王，贵州茅台。

贵州茅台就像港股的腾讯，美股的苹果，都是各自股市中市值最大的上市公司。看到，三大股市，我们就知道，A股与港股、美股的差距在哪里？

美股、港股热捧的股王都是科技股，具有很大盈利能力的上市公司，顺应时代潮流的品种，唯独大A股，还停留在上个世纪的水平，一个做白酒的公司，市值高达2万亿。这在其他股市里，也很少出现，不管是欧洲还是英国日本，都没有没出现白酒类上市公司成为股王的先例，也许在上个世纪，可能还存在可能性。

如今，都21世纪，我们还在热捧上个世纪的白酒股，让人觉得匪夷所思。

也许，一个股市就是一个国家的国情，窥视这个国家的文化，恐怕还是有一定道理的，尽管，我国已经成为全球第二大经济体，在文化教育经济等各个环节，已经处于世界前列水平，但是传统文化里的面子文化已经根深蒂固，深深植入到中国人的心中。

明知，喝酒不利于身体健康，依然会买最贵的酒喝；明知，喝酒可能会误事，依然会有人在各种场合大宴宾客，用白酒款待；明知，喝酒，抽烟有害健康，依然会买最贵的香烟抽。

虽然，我国早已脱离过去的封建时代，但是还有更多的人停留在酒文化当中走不出来，无酒不欢，无烟不喜。

贵州茅台，可以说是中国酒文化当中的被捧的最高白酒，曾经被打造为国酒，所幸后来被取消这一商标，但是印迹已经烙下了，就很难磨灭。在国人心中，喝上贵州茅台就是身份的象征，就是成功的标志。

面对，贵州茅台来势汹汹的股价，有不少人觉得不可思议，这个贵州茅台到底有啥名堂，竟然股价跑到1700元/股，市值高达2万亿的水平，不少人对其估值过高，从厌恶变成了抵触，因为按照一个正常的社会逻辑系统里，白酒不应该成为一个国家股市的象征，更不应该成为股王。

不过，有意思的是，越多人在抵触高估的贵州茅台，资本就越宠幸它，这家公司早已被大量机构死死抱住不放，来一批接一批的状态。确实，公司成为公众公司，就应该是对社会公众负责，应该为社会创造更大的价值，否则大量的资金堆积在一家对全民身体健康不利，不创造更大社会价值的公司，是对社会资源的浪费，也是一种耻辱。

贵州茅台，如今为了吸引资本的青睐，可以说，将其垄断水平推升到无以复加的水平，并在财务上玩起了资本游戏。比如，贵州茅台为了增强对市场的控制力度，直接采取直销模式，大幅减少渠道商的供应，这就是一个典型的走向垄断模式状态。贵州茅台之所以维持高达80%的净利润率，唯一靠的就是垄断，而为了维持高股价，就必须将故事讲得更完美，走向垄断的巅峰状态。

销售体系改革见效，茅台上半年直销收入大幅增长，不过受疫情影响，预收款项下降，整体存货水平增加。7月28日晚间，贵州茅台（ 600519.SH ）发布2020年半年报，其上半年营收同比增长11.31%，至439.53亿元；净利润同比增长13.29%，至226.02亿元。茅台的中期业绩增速连续两年明显放缓，上半年营业总收入录得456.34亿元，同比增长10.84%，略高于其全年增长10%的目标。

预收款项在很大程度上反映了白酒销售渠道信心，茅台上半年预收款项下降14%，二季度末存货增加9.5%。

应该说，按照其目前公告的情况来看，贵州茅台想要维持资本泡沫，就必须要有业绩说话，如今的贵州茅台还能维持这么高的泡沫吗？确实，从实体经济创造价值的角度出发，贵州茅台是在玩资本游戏故事，并没有给社会带来实质性的社会价值。仅从一条，全国司机喝酒的越来越少，正所谓，喝酒不开车，开车不喝酒。随着更多的年轻人，都会开车，戒酒是喝酒不开车或不喝酒是降低交通事故的最有效方法。

当然，对于资本来说，贵州茅台是一个非常优质的上市公司，能赚钱，能编故事，关键能掌控一切，随时可以提价，随时可以控制销量，最为重要的是，利润率极高。买上贵州茅台，即便是泡沫，也依然可以赚钱，在资本市场里，对资本来说，泡沫才是最佳赚钱手段，泡沫越大，赚得越多，越轻松。

不过，话说回来，三十年河东，三十年河西，也许，对贵州茅台来说，如今将垄断运用到了炉火纯青的地步，还能推出预收款制度，应该是登峰造极的水平，其销量随着时代的进步，泡沫终究会破，只是时间问题而已。不知道，这种直销模式，还能玩多久?