美国WTI原油因何卖一桶还要倒贴买家钱及原油基础知识普及

从今年一月以来，国际原油市场就“跌跌”不休，投资者们以为原油价已经跌到了地板，但没想到地板下面还有地下室。4月20日，WTI 5月原油期货合约价格狂跌306%，首次跌至负值，收于-37.63美元/桶。也就是说你卖一桶原油，还得到找买家钱。

当前现货原油市场的价格持续走低，但是市场以及一部分交易商都认为，随着需求回升、“欧佩克+”大规模减产，最终将使得过剩的供应从市场上抹掉，未来油价一定会上涨。

这种预期推动了期货价格持续走高，并拉开与现货之间的价差。WTI原油期货5月合约和6月合约的价差就在不断扩大。在18日时，两者价差为7美元左右，到了20日晚间，已经拉大到10美元，如今5月期货价格跌到-37.63美元/桶，这个价差之大更是史无前例。

这就让持5月合约多单的投资人进退两难——如果这时候平仓，损失不小，选择移仓转入下期合约，那么持仓成本将大幅抬升。怪不得有银行账户原油的投资人感慨道：现在转也不是，不转也不是。

至于这个原油价格为什么会跌成这样，我想在回答这个问题前，还是先跟大家普及一下原油方面的基础知识。

原油和我们生活中常见的油类大不相同，它是一种暗绿色或深褐色且带粘性的液体混合物，因此又称“黑色盒子”。原油的主要成分包括碳氢化合物，其中有84%的碳元素，14%的氢元素以及少量的氮、硫、氧等元素。

原油期货是以远期原油价格为标的物品的期货。到目前为止，原油期货也是国际上最大的商品期货，无论是交易量或持仓量都远远超过黄金、铜和橡胶等大品种。而现时主要的原油期货市场包括纽约商品期货交易所 (NYMEX) 的西德克萨斯中质原油 (West Texas Intermediate, 简称WTI)、伦敦国际石油交易所 (ICE) 的北海布伦特原油 (Brent) 以及新加坡国际金融交易所的迪拜原油。

2018年3月26日，人民币原油期货在上海期货交易所上海国际能源交易中心正式挂牌上市交易。

WTI 原油、布伦特原油以及迪拜原油是目前全球油市的三大定价基准。而WTI原油和布伦特原油作为世界原油期货定价体系中重要的原油期货合约，是投资者最常交易的原油期货，所以它们的价格走势以及两者之间的价差也十分受到市场关注。那么这两类原油在本质上又有何区别呢?

1.不同的提炼地点及运输方式

WTI原油主要提取自美国原油产量最大的地区西得克萨斯，通过管道运输将原油输送到俄克拉荷马州库，但鉴于管道运输范围有限，所以陆上运输能力受到限制。而布伦特原油是英国北海产量最大的原油，主要通过海上运输输送到全球各地。由此可见，布伦特原油不受基础设施的限制，可以方便快捷地运往世界各地，从而更真实地反映美国以外的原油供应水平。而WTI原油则集中反映美国的原油供需。

2.不同的原油含量及构成比例

WTI原油和布伦特原油均是轻质低硫原油，但两者的API比重和含硫量不同，也会直接影响其油价的差异。什么叫API比重，其实就是国际原油的轻质度。含硫量越低的原油就越轻，也就比较容易提炼。虽然WTI原油和布伦特原油都是低硫原油，但WTI原油的含硫量更低只有0.24%，而布伦特的含硫量则为0.37%。

其次，国际原油轻质度 (API) 也是原油定价的标准之一。若API值越高，则表示原油越轻可浮于水面，那么油价自然也就越高。而两种原油都是相对轻质的原油，布伦特原油的API为38，而WTI的则为39.6。综合两项数据可见，WTI原油在低含硫量和高API值都更胜一筹。

3.地缘政治差异

由于各国的地缘政治变化对油价有着巨大的影响，因此投资者也需要时刻关注地缘政治的信息，并了解地缘政治会如何影响油价。世界上很多产油国都依靠石油出口来平衡财政预算，如沙特阿拉伯、伊朗及伊拉克等，而这些产油国的政治体系通常都比较不稳定，这对布伦特原油的影响极大。如果这些国家的产油量出现短缺，就会导致布伦特油价飙升。因此交易布伦特原油的投资者可以多留意中东局势的发展。若这些地区的局势动荡，可能会影响原油开采提炼的能力，迫使市场预测原油供应出现问题，从而影响布伦特油价。相反，投资WTI的交易者应多加留意美国原油供应需求因素的变化。如若美国原油的供需出现变化也会影响WTI原油和布伦特原油之间的价差。

WTI原油期货跌至负值“是历史性的一天”，这表明没有空间储存原油，原油一文不值。现在的状况是输油管道和库存都是满载，但很奇怪的一点是，EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。钱到个人认为暴跌的原因还有一个，就是做多5月合约的交易者急于平仓。不惜血本

虽然WTI原油和布伦特原油均属于全球原油定价的基准之一，而WTI原油又因其良好的流动性和高透明度报价成为了全球商品期货成交量的龙头，但是世界上却有三分之二(超过65%)的原油交易量是以布伦特原油为基准油作价，因此WTI原油和布伦特原油的实力均不可小看。投资者在交易原油时应特别留意美国与英国原油的新闻，同时关注两者价差的变化，因为原油供需的变化会随时反映在价差上。若投资者能够实时掌握这些变化带来的影响，将有利于原油交易。

这里还需要给大家普及关系到原油的一个词：EIA

做原油投资，几乎没有人不知道EIA原油库存数据。EIA是一个美国指标，库存的增减，会影响到原油价格。那么什么是EIA原油库存？它又将如何影响原油投资市场的行情呢？

EIA（ U.S.EnergyInformationAdministration），即美国能源信息署，创立于1977年，隶属于美国能源部，是由国会设立的能源统计机构，总部设在华盛顿特区。EIA是美国的能源数据及分析预测的主要信息来源。根据法律规定，EIA进行独立的信息报道，不受政府的影响。

EIA原油库存数据对原油投资有什么影响？每周公布的美国EIA原油库存，顾名思义是一个美国经济指标，衡量的是美国经济的健康情况。其具体公式如下：公布数据结果大于预期=利空原油价格（利空，也就是看跌）公布数据结果小于预期=利多原油价格（利多，也就是看涨）。

第二个关系原油的词什么是API?这个API可不是刚才讲的 国际原油轻质度 (API)

API，全称为AmericanPetroleumInstitute，即美国石油协会，是集石油勘探、开发、储运、销售为一体的行业协会性质的非营利性机构，创立于1919年，总部设在华盛顿。

API同样每周发布报告，其报告内容主要关于美国原油、汽油和蒸馏油库存水平，该数据按照产品和地区反映美国石油需求，同时监控美国原油生产和原油进口及成品油。

由于API原油库存公布的时间早于EIA，所以通常被用于预测EIA。根据统计，API与EIA同向率高达86.1[%]，故被誉为EIA最靠谱的预测数据。

下期给大家介绍下黄金、原油与美元的关系，以及他们的价格是如何相互影响的。