美联储半年度货币报告究竟说了什么？

6月12日美联储向美国国会提交了半年度货币政策报告。

美联储货币政策报告每年会出两份。这份报告是半年报，涵盖了目前的经济现状、市场现状以及未来对经济，市场潜在可能性的一个预期。

一般各大财经媒体论坛的分析师在做分析判断的时候呢，都会拿出这份报告中的内容作为一些推论的依据。

所以这份货币政策报告就是我们在讨论美国经济问题的一个缩影和根源。

而且更重要的是通过解读这个报告，我们可以直接了解到美国经济，美国市场的幕后推手，也就是美联储对市场走向的看法。

从这份报告中我们首先要了解的就是，中短期看来，也就是一年到三年会发生什么事情。

中短期主要有两大看点。

第一，跟通货膨胀有关。

美联储的这份报告中显示，中短期内美国通货膨胀不会来，不仅不会来，反而通货膨胀率还会降低。

根据美联储的统计，2020年的2月份到4月份，通胀率已经从1.8%下跌至1%了。

然后根据推测的2020年一整年通货膨胀率可能会维持在0.8%左右。

那2021年的时候会回升到1.6%，

2022年的时候呢，会回升到1.7%。

意思就是说需要花费近三年的时间。通货膨胀才会恢复到2019年1月前的水平，

看到这里相信很多了解通货膨胀基本理论的朋友就已经开始纠结了。

3月份的时候美国政府公布了大幅降息和无限量化宽松QE政策以后。一直到今天，三万亿美金从天而降流入市场中。很多人就担心，因为池子本身就这么大。钱变多了，购买力肯定会随之下降，但通货膨胀也就来了。这个时候大家手里的钱就会变得不值钱。但是我们看到的美联储半年度报告居然是这个结果，这太让人有些出乎意料吧。

为什么通货膨胀率不增反降？大家都在纠结这个问题。

其实这个原因很简单。央行印钱发行更多货币之后，有两种情景下虽然钱变多了，但却不会产生通货膨胀，而且甚至会降低物价。这里就给大家解释一下。

我们在讨论经济结构的时候可以把整个经济分成两块。一块的生产端，另一块就是消费端。

如果说更多的钱流入了生产端，进入了企业，用来扩大产能或者提升科技水平，增大生产效率。

在这种情况下，制造商品的速度是不是就会变快了，制造出来的产品了就会变得越来越多。如果是这样的话，就导致了供求关系中的供应变多。而市场的需求就没有供应多。产能过剩，这就会降低通货膨胀率，因为东西会变得多了，供大于求，商品就会越来越便宜。就第一种情况。

第二种情况是什么呢？就是我们的金钱流入了消费端。很显然，大量钱到了老百姓手里，那你手里的钱是不是就会被稀释了？如果是在这种情况还没有造成通货膨胀，只有一种可能就是新增的货币还没有投入消费。大家手里的钱多了被稀释了，但是大家购买力下降了。在这种情况下，如果钱是给了你，但是这不让你花钱，你没地方去花钱，那不是就不会造成通货膨胀了吗。

总结一下：

第一种就是钱去了生产端提高产能，供大于求。

第二种呢就是钱进了虽然进了消费端。但是这个钱还没有花出去，大家还没有开始消费。

好，那我们现在就来看一下美国现在到底是处在哪一种状况之下。

在美国这些钱。有的是直接救助个人。这是进了消费端，有些要么去救助中小企业。要不就是进了大型企业。归根结底救助这些公司，救助这些企业，主要是为了让一些公司有足够的现金流去维持营运，而且就是一些大型企业的，主要是航空业。而这些企业拿了钱并没有提高产能，而是进了股市，就是说这些钱并没有给社会提高产能的生产端。

绝大多数的钱，都流入了消费端。但是既然这样，为什么没有发生通货膨胀？

这一点美联储其实有解释。美联储说个人存储已经达到了历史的最高点，接近34%。也就是说现在美国人至少是从2月份到4月份这个期间的。美国人家家户户都不花钱，而且都开始存钱。这就有点奇怪了啊，因为我们知道是只有我们亚洲人中国人喜欢存钱。美国人通常都是靠信用卡度日，花钱大手大脚，没有什么好的储蓄习惯的。怎么他们突然开始省钱了呢？这一点美联储也有解释。他的解释是说呢，因为美国家家户户对于经济问题，经济走势。有担忧，而这种担忧的就是进一步影响了大家的消费欲望。

不过我对于美联储的说法，我个人并不能完全赞同。美国现在老百姓储蓄率是有提高一些，因为你这个月拿到钱，不代表你下个月还能拿到钱，下个月拿到钱，不代表你到年底就能找到工作啊，储蓄率高些也正常，但是老百姓对经济担忧只是一方面，我这里还有一个数据，6月16号的时候，当天的美国发布了一个最新的统计数据，说美国5月份零售业的销售额大涨17.7%。那涨幅是创月度最高的。而且川普总统还特意发推感慨了一番。这完全就证明了，美国人民不是不肯花钱。

只能说在疫情期间，各州的大型商场零售业都是关门大吉的。而且还爆发了全国性的骚乱，老百姓没有地方去消费。花钱的地方变少了，最近商场开门了所以美国老百姓又开始购物了。

我们总结一下，就是美国通货膨胀虽然说现在没有到来，有可能通货膨胀率还有所降低了。但是现在不到来只是时间往后推迟了，未来一到三年，这些都是要消化的，现在的降低却是为未来的一个通货膨胀趋势埋下了伏笔。

那我们接下来呢就看另外一个重点，就是失业率。关于失业率这一块，美联储说。中短期不会降低太多，可能预计需要两年的时间，才回到疫情发生之前水平，根据美联储的推算的，可能到2022年12月的时候。失业率才能降到5.5%。那么在疫情开始之前，也就是2019年的年底的时候，失业率其实处于50年来的最低点，是3.5%。那我个人对于失业率的看法，跟美联储对失业率的预期是一致的。

我个人认为中短期影响美股走势很重要的一点，可能就是失业率的问题。而短时间内的失业率其实很难降低。很难降低的原因就是有些企业在疫情中。关闭了，永久性的关闭了，而且还有很多之前提供了大量工作岗位的一些公司啊，他们维持经营很可能会减少不必要的成本开销。然后去关闭一些岗位。我前期就有一个视频讲的就是美国大批公司裁员的问题

但这面大家可能会发现一个很有意思的事情。就是在这一次的货币政策来说，所有的时间点。都指向了一个年份，这个年份呢就是2022年。

总结起来呢就是。短期一年以内变动会幅度很大，不可预估。中期就是一到三年，也就是我们2020年一直到2022年的时候呢。通货膨胀率会缓步回升，失业率会慢慢下降。经济也会慢慢恢复到疫情开始之前的水平上。

所以其实讲到这里我们已经了解了，美联储的这一次的报告里面，已经把未来经济中短期1到3年的预测都已经通通告诉我们了。

但是这边就来了一个问题。大家一定都想了解。美国未来的股市还有经济。到底会怎么走？

我个人认为美国股市一段时期内还会看涨。但是这句话还要修正一下。美国股市看涨。但是是因为不得不涨。这一次的看涨不是因为经济繁荣所带来的，而是新印的钞票砸到市场里面。导致的通货膨胀的泡沫所带来的。所以说疫情退出之后，接下来美国要面对就是一个大通货膨胀时代。而在一个时代当中，会不会遇到泡沫危机？没有生产力去背书的泡沫是否有可能会破裂？关于这一切的答案，都是一个未知数，总之美国大选过后无论特朗普还是拜登谁上台都无可避免要面对一个烫手的山芋，美国即将步入大通货膨胀时代