中国国债纳入富时罗素指数有什么意义？

9月25号富时罗素宣布，中国国债将会被纳入富时世界国债指数，预期在2021年10月开始纳入。这条消息看起来并不显眼，其实对于中国的金融市场是意义非凡的。

还记得去年9月，A股被富时罗素宣布纳入其指数体系。为中国证券市场带来了数百亿美元的资金流入。

这一次富时世界国债指数又明确将中国债券纳入时间表，这就充分反映了国际投资者对于中国经济长期健康发展、金融持续扩大开放的一个信心。

去年，中国债券已经被纳入了彭博巴克莱全球综合指数和摩根大通旗舰指数，现在富时罗素又公布了中国债券纳入时间表，这样全球三大债券指数已经全部涵盖了。

今天这期节目钱道就跟大家聊一聊中国开放债券市场究竟有什么样的意义。

1，首先我们先看一下目前的大背景：

大家都知道二战以后，很多的国际组织，无论是政治、经济，或者金融等等都是由美国主导或者是由美国的参与建立起来的。美国也是全球化的发动者和领导者，但是这些年，美国却到处发动贸易战，就没停过。不但打贸易战，还到处退群，不履行国际义务，退出许多的国际组织。9月初还退出了世界卫生组织，就差没退出联合国了。

美国为什么会有这么大的变化呢？其实一句话就说明白了，无非就是这些年美国衰弱了，已经没有这个实力去支撑或者维持二战后所建立的国际秩序了，为了本国利益，只能不断缩小战场，开源节流，跟其他国家争利，甚至跟自己的那些盟友小弟也不断的争利，所以川普总统喊出那句“美国优先”的口号也就不难理解了，人穷志短嘛，国家也一样，本来美国家大业大，但是这些年给挥霍的差不多了，那怎么办呢？出现短视的行为也就不难理解了。

但是这些年中国的经济发展世界瞩目，我们所采取的策略那也跟美国完全相反，因为全球化的大潮不可能因为一个美国而发生改变，所以我们的策略就是更加加快开放市场。

美国不断的收缩，不管是希望制造业回流，还是打压中国的企业，打贸易战那只能说明美国害怕了，不自信了。

但是咱们中国在继续加快开放市场，扩大国内的消费，吸引全球资金进入中国。我们看到在美国如此紧锣密鼓的封锁之下，国际的资金却仍然看好中国的市场，希望进入中国，全球的金融机构没有在美国的压力之下放弃中国。全球的资金更是如潮水一般涌入中国。

一边是美国实行单边主义，另外一边的中国却更加开放，今年4月1号中国全面开放金融市场，又把关税给降低。中国吸引了更多的国外投资。美中两国这两年的对外态度形成了一个鲜明的对比。

2，国际避险需求升温，呼唤避险产品

美国在疫情爆发之后，扩大财政支出推出了2.2万亿美元的财政刺激方案，最近又想要推出新版本的2.2万亿美元纾困方案。同时，美联储也宣布了无限量化宽松政策。又实行0利率，所有这一切都表明了美国目前经济衰退严重，要想恢复举步维艰。全球经济都受到了冲击，5月的时候，欧洲有多个国家进入了负利率的时代。现在全球许多国家都实行了0利率。那在0利率的时代，投资什么能保值增值呢？以前全球都买美债，现在美债都0利率了，所以全球的资金避险需求升温，都在呼唤新的避险产品。

而中国经济一枝独秀，又在这个时候扩大开放金融市场，开放国内债券市场，全球三大债券指数都把中国的国家债券纳入其指数之中。

现在还是疫情大流行的时候，全球的经济都受到了冲击。在全球0利率的时代，再加上经济下滑。中国国债难得的正利率这就为全球投资人提供了一个资金的避风港。

而且中国债券与其他市场债券、股票相关性非常低。这就很难受到其他国家经济不景气或者金融风暴的影响，因此全球的投资商对中国债券都非常看重。这段时间我们也看到，北向资金大进大出，但是外资买中国国债从不含糊。中国的国家债券已经进入到全球避险资产的行列之中。

3，美国一手发国债，一手印美元。中国债券国际化为人民币国际化铺平道路。

我们都知道美元霸权背后美债是起到了至关重要作用的，美联储一手发美债，一手印美元，美元霸权的基础就是一个信用基础，全球的资金在赚取了美元外汇之后再进入美国投资美国的资产，购买美债，这就形成了美元霸权的一个闭环。

因此中国现在不光要开放债券市场，更需要让中国的债券市场成为全球资金想要购买的对象。

这是人民币国际化必不可少的一步。

中国目前已经是全球最大的贸易国，但是人民币在全球外汇储备只有不到2%。在全球贸易的结算比例也不到2%，主要的原因还是人民币暂时还不可以自由兑换。因为在其他条件还不成熟的情况之下，人民币如果过早自由兑换，国际热钱将极有可能冲击国内金融市场，所以人民币自由兑换需要一个过程，一切都是水到渠成的，开放国债市场就是必经之路。

截至2020年8月末，中国债券市场存量规模是达到了112万亿元，其中国际投资者持债规模达2.8万亿元，近三年年均增长40%。今年以来，境外机构持续增持，中国债券没有受到疫情等因素影响，月均交易量超过7500亿元，月均净买入量超过1200亿元。这就反映了国际投资者对于中国经济长期健康发展，金融持续扩大开放的信心。

当然这个规模还比不上美国，不过一旦开放之后，中国的债券规模会仅次于美国。市场规模大，潜力庞大，预计明年富时罗素指数完全纳入后。人民币债券可能占到w g b i 指数的5%到6%，因为目前追踪富时世界国债指数的资金规模为2万亿至4万亿美元，完全纳入富时世界国债指数，那就能为中国债券市场引入大约1500亿美元指数追踪资金流入到中国债券市场。

4，开放债券市场的重要性。

国家要强大离不开两个重要因素人才和资金。美国这一百年来。吸引了全球大量的资金进入美国投资，购买美国的资产，包括美国的企业，股市、房地产，债券等。全球的资金涌入美国，这才造成了美国百年的强大。

中国如果想要更进一步的吸引外来资金，想要让人民币走出去。就要扩大对外开放本国的资产投资，特别是债券市场。如果中国国家债券走不出去，人民币要走出去那是困难重重的。

人民币计价的国家债券全球化将会吸引全球的资金都涌入中国，到中国去投资市场，购买中国的资产。购买中国的债券。这除了能够帮助中国发展之外，这些资金滞留在中国，全球资金就会和中国紧密相连，融入了中国的经济体。那任何国家要想对中国发动金融战会难上加难。

中国国债国际化是一个吸星大法。是吸引全球资金的重要保证，也是扩大人民币在全球外汇储备中的地位重要保证。

目前中国债券市场在稳步推进中持续发展，成果也很显著，人民币债券资产对于国际投资者来说吸引力也在不断增强，相信未来中国债券将会获得更多国际投资的青睐。