动荡的世界

什么是动物精神？动物精神又是怎么影响2008年全球经济危机的，以及我们该如何预防动物精神，避免危机再次发生。
为什么美联储精密的预测机制，没能预见到全球经济中存在的重大危机？为什么国际货币基金组织的研究模型也同样失效？
人们过于迷恋数据，过于依仗“人是理性的”这个古典经济学假设，而没有足够考虑到充斥美国金融市场的“非理性因素”，也就是忽略了“动物精神”。

首先，我们要清楚什么是“动物精神”：人们先天性的心理倾向，干扰人们的投资决定、影响人们的投资行为、可以让一切理性的价值规律和市场法则失去效力。
比如一部分人看好牛市前景，不断买入后，股票价格也节节攀升，然后在从众心理下，更多人参与进这种狂热的购买中。虽然股价仍在上升，但当他们决定套现离场时，就会发现股票有价无市。
我们来一起看看“动物精神”是如何影响2008年经济危机的。
美国911事件后，为了振兴经济，当时的总统小布什提出一系列计划，其中最重要的就是“居者有其屋”计划。

为了配合这一计划，美联储持续降息鼓励人民贷款购房。但在美国，有钱购房的人早已买了房子，没钱购房的人也没资格申请贷款。所以，为了鼓励这些人贷款买房，美国连续通过法案，刺激商业银行向他们提供贷款，也就是我们常说的次级贷款。甚至国会会划拨资金资助首次购房者来付首付。
在这一系列政策下，美国人民纷纷开始购房，GDP不出意外地持续上升。而这种优惠也让一部分人在满足居住需要后，开始通过贷款买一套，抵押出去再贷一套的方式获取利益。于是，美国房价开始飙升。
一般来说，金融市场会被两种“动物精神”所主导：一是狂热；二是恐惧。在房价不断上涨中，市场逐渐被狂热主导。

不仅人们开始不断购房投资，各大信贷机构也陷入狂热之中，他们不断开展次级贷款，为资质不够的借款人提供贷款，因为反正房价一直在涨，这些资质不够的借款人还不出钱时，只要没收房子他们也不会亏。
如果事情都像预想的这么简单，那为什么最后会导致全面的崩盘呢？
只能说市场比人们想象的更会玩，一方面信贷机构不断提供次级贷款，另一方面他们又将这些次级贷款打包出售。比如我手上有一比100万的贷款，十年收益利息为20万，预估的违约率仅为0.1%，然后将这笔贷款出售，售价为105万。而另一个机构通过评估，觉得这是一笔稳赚不赔的好资产，于是从我手上将它买走了。
但糟糕的是，购买了贷款的机构为了进一步回避风险、获取利润，它将这笔贷款分割成数万份，放到证券市场上流通，也就是贷款“证券化”，并为了避免次级贷款集中爆发违约，他们还将不同地区、不同信用等级的贷款混合到一起卖往了世界各地。

而美国这次证券化浪潮的领跑者，就是国家金融服务机构以及第四大投资银行雷曼兄弟公司。
在这些操作下，这些次级贷款产品的信用评级被严重高估。大家都陷入房价不断上涨、证券产品价值节节攀升的市场狂热中。
直到房地产泡沫破灭，美国境内的房价同时下跌，那些依靠抵押房子，借新钱还旧账的人，再也拿不到足够的钱了。于是，次贷市场开始大面积集中违约。
2007年8月16日，提供了全美17%的住房按揭贷款的美国康特里怀特金融公司，由于资金周转困难，要动用115亿美元的银行信贷额度。
而这消息也让恐慌传到了信贷市场。之前主导市场的狂热被恐惧取代。大家开始疯狂抛售手中的不安全资产，导致资产价值不断下跌，而这种下跌也再次加强了这种恐惧。

随着恐惧蔓延、大家的疯狂抛售，越来越多本来比较安全的资产被低估价值，按照美国以市值定价的准则，许多金融机构也因为资产价值下降，变得资不抵债。
为缓解危机，金融机构开始向商业银行寻求贷款，但商业银行早就通过各种渠道，参与进了这场次贷的狂热中——2008年3月，华尔街五大投行中的贝尔斯登银行耗尽了所有现金。
幸运的是，美联储的帮助让贝尔斯登银行成功被摩根大通收购，短暂缓解了市场的恐慌情绪。随着违约率攀升，雷曼兄弟银行也岌岌可危了。
而美联储也犯下了最大的一个错误——没有对雷曼兄弟银行伸出援手。2008年9月15日，雷曼兄弟银行破产。
雷曼兄弟的破产让市场的恐慌情绪到达了顶点，人们对市场、对美联储的信任也降到了最低。而金融市场这样一个以“信贷”为基础的行业，在大家彼此间都没有信任的时候，是无法运行的。又因为之前证券化的产品卖往了世界各地，所以全世界的金融市场都遭受了打击。

在这一打击下，大家都不敢再买东西也没人愿意继续投资，金融市场的危机逐渐蔓延到实体经济，于是，整个经济体系陷入大规模的衰退。
了解了“动物精神”对2008年世界金融危机的影响后，我们一起来看一下，如何预防“动物精神”，避免危机再次发生。
根据上述分析，我们知道金融市场的失控、监管机制的失灵，源于在“动物精神”下，对市场的错估。所以想要避免金融危机再次发生，我们一定要预防“动物精神”带来的不确定性。
该怎么预防呢？应该通过“生产率”这一指标，来更准确的把握经济的运行情况。因为生产率是一个经济体取得的现实成就的最核心指标，生产率水平最终决定着社会的平均生活水平。