今日，三大股指冲高回落，为什么？

上周末观点：处于向上周期的宏观基本面封杀了市场下跌空间，下周先扬后抑。

昨天收盘观点：盘面热闹，但是做多力量无法在某一点上形成合力，属于单打独斗行为，且重大事件不改市场原来运行趋势，周二、周三大概率震荡，不跌就是胜利。

实事求是，今日半天走势符合预期。

早盘，上证直接低开，深成指和创业板高开，随后稍作挣扎之后在9.47分开始单边跳水走势，特别是创业板指数，从涨幅近1%直接杀到绿盘，后绿盘弱势低位整理。

盘中煤炭、钢铁、证券、保险，甚至房地产等权重有明显护盘动作，这意味着市场不可能出现短周期上的趋势性下跌，同样护盘这一事实也说明了市场信心并不足，向上动能羸弱，如此，横向震荡，平稳度过重要事件时间节点或是大概率事件。

很明显，市场一致预期的维稳行情大概率早于预期结束。进一步前溯这一迹象更加明显，因为上周五尾盘和昨天（周一）分时图上的快速跳水，意味着部分博弈”稳“字行情的资金抢跑，这也是我昨天说的”警告“信号。

上证近三天分时走势图

板块上看，化纤、日用化工、酒店餐饮、电气设备和工业机械领涨半日；运输服务、家居用品、汽车类、半导体和酿酒跌幅居前。尽管板块仍旧维持快速轮动格局，但是7月的投资主线在轮动中也逐渐显显露出出来，即有业绩支撑的顺周期板块以及行业持续高景气的成长板块获得了资金青睐。

个股上涨少跌多，上涨约1240只，下跌近3000只，涨停45只，跌停7只，涨幅超过5%个股约150只。

显然市场赚钱效应减弱，存量短线资金只想着出逃。

个股涨跌比

北上资金昨天半日净卖出了超40亿，今日半日累计净卖出了24.09亿（至11.23分），其中沪股通净卖出16.53亿，深股通净卖出7.56亿。这意味着北上看淡”稳“字行情，或者说北上资金已经完成了”稳“字行情博弈，目前属于超短交易兑现利润时间窗口。

市场之所以出现弱势震荡格局，主要原因在于：

1、美股走势分化，标普500指数、纳指均刷新历史新高。其中道指下跌0.44%，纳指上涨0.98%，标准普尔500上涨0.23%，这带动了A股今日继续分化走势。

2、短期流动性较为宽松。今日央行逆回购继续维持加码态势。连续第4天以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作，今日到期资金100亿，净投放200亿流动性。

尽管如此，短期资金利率仍呈现小幅上行走势。shibor利率一天期限上行23.70个BP，一周利率上行17.30个BP，两周利率上行了7.50个BP。

同业拆借利率

3、技术角度看。上证日K线上周五大涨，本周一（昨天）高位震荡收小阴线，今日半天录得中阴线，典型的阶段性头部K线组合；30分钟K线周期上出现4连阴线，相对应的均线系统空头排列，有向下3550，这时3500再次寻求支撑之要求，即二次探底形态。

创业板指数在日K线上形成乌云盖顶，目前K线实体已经嵌入了前一交易日K线实体三分之一位置，午后如果进一步下行，大概率最后会构筑一个阶段性短期头部K线形态；30分钟K线周期上平台整理之后冲高回落，带有诱多嫌疑，如果这里跌破3380~3450箱体下边沿的话，创业板就有继续向3330一线（前一箱体上边沿）靠拢要求。

K线30分钟图

而我，作为保守型投资者，认为后一种可能是大概率事件。

综合分析：特殊时间窗口叠加处于向上周期的宏观基本面，基本上杜绝了市场出现趋势性下跌之可能；流动性尽管有央行的熨平操作，但是偏紧形势较为明显；技术层面短期调整要求强烈；多空交织的大背景，A股大概率继续维持箱体震荡！