13连阴！2倍化工大牛股距高点跌超30%，周期股行情变了？

文 | 杨万里

周期股继续遭到空头一击。

10月13日，化工大牛股中泰化学再次下挫4%，创下13连阴记录（9月16日至10月13日），与股价高点相比其跌幅超30%。

截至下午发文，该公司股价约为12.35元，总市值约为318.1亿元。

实际上，中泰化学连续下跌的现象并非个例。从盘面看，以化工、煤炭、钢铁为代表的周期股持续下跌，例如前期强势的多氟多、中煤能源、鄂尔多斯等公司近期也涨不动了，股价呈现跌多涨少局面。

在尺度上，有用户表示，“中泰化学等周期股下跌的核心原因是前期涨多了，加上市场风格转变，资金进行高低切换，大幅回流消费等前期滞涨的板块。近五个交易日，主力资金净流入酿酒、汽车、银行、保险、旅游酒店等行业”。

还有用户表示，“从历史看，化工等周期股不是长线投资品种。今年周期股之所以来了一波大行情，与宏观环境有关。中泰化学连续走出13根阴线释放了信号，行情或许已经告一段落了”。

如果将时间倒推到年初，当时中泰化学还是一只冷门股。K线显示，从1月初开始，该公司股价逐渐上行，从低点6.03元最高涨至18.96元，涨幅达到216%，即股价涨了2倍。

彼时，市场做多的逻辑是，化工产品景气度集体上行，使得中泰化学业绩大幅增长。

半年报显示，该公司上半年实现营收307.2亿元；实现归属净利润17.33亿元，同比增长728.82%。而去年同期归属净利润为-2.8亿元，今年上半年业绩实现了扭亏为盈。

资料显示，中泰化学主营聚氯乙烯树脂(PVC)、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱等产品，其中PVC和烧碱产能规模均居国内第一，被机构称为氯碱龙头。

而PVC和烧碱行业景气度非常高，在期货或者现货市场实现大幅上涨。

先看PVC：聚氯乙烯主力（期货）从年初的7080元/吨最高涨到了13380元/吨，涨幅超过80%。中泰化学10月12日在投资者互动平台也曾表示，“PVC聚氯乙烯产品价格上涨对公司业绩有积极影响”。

再看烧碱：据德邦证券披露的数据显示，近期烧碱市场均价达到5900元/吨，相比年初涨幅超过200%。目前，中泰化学离子膜烧碱产能为132万吨/年。

烧碱需求旺盛，最终与房地产行业有关。具体逻辑是，烧碱下游最大的消费领域是氧化铝（占比达31%）--氧化铝下游主要应用于电解铝--电解铝下游主要应用于房地产。

今年上半年，国内氧化铝、电解铝的产量分别为3928、1964 万吨，同比增长 11.6%、9.8%。机构预测，随着房地产竣工周期到来，将有效拉动电解铝和氧化铝的需求，从而拉动烧碱需求增长。

10月12日，德邦证券在研报中表示，首次给予买入评级。该券商机构还预测，中泰化学2021年归母净利润39.61亿元，同比增长2613.73%。

中泰化学后市表现如何，我们将继续保持关注！