11只基金均跌超14%，招商基金“基本面选股专家”翻车了？

文/刘振涛

提到招商基金，大家熟知的可能是基金经理侯昊，他管理着基金市场最大的白酒基金——招商中证白酒指数，并且还cosplay了一把“挖煤工”在招商基金煤炭专场基金的直播中，引得20多万入围观。

不过，招商基金还有一名基金经理被市场熟知，不同的是，这位基金经理是被基民吐槽而熟知，他就是招商基金的明星基金经理付斌。

收益是衡量一位基金经理管理能力最好表现，能被基民吐槽到市场熟知，可见这位基金经理年内的业绩表现有多么不理想。

天天基金网数据显示，截至10月12日，付斌在管的11只基金（A/C份额单独计算）“全军覆没”，年内净值跌幅均超14%。11只基金中，有7只基金成立还不足一年时间，4只基金是今年刚成立的。其中，今年2月份成立的招商兴和优选1年持有期混合，成立以来的跌幅达24.32%，在6000多只混合型基金中排名倒数。

如果基金经理管理的个别基金业绩不佳，或许可以说是精力的问题，毕竟管理了多只基金。但是，如果管理的所有基金全部亏损且几乎全部垫底，或许就是投资选择的问题了。

从基本资料来看，付斌是2014年加入的招商基金，担任基金经理一职已6年之久，目前是投资管理四部总监助理。截至2021年6月30日，付斌在管基金总规模为133.03亿元，任职期间最佳回报率为127.19%。

据21世纪经济报报道，2021年4月，在付斌新基金招商企业优选混合发行募集的时候，招商基金给他包装定位的是“基本面选股专家”。一篇宣传文章曾描述付斌，“凭借出色的基本面研究能力和优秀的业绩，付斌收获了‘基本面选股专家’的美誉。”

而我们找到的一张2020年11月4日，招商景气优选基金发行的宣传图片也显示，招商基金给付斌包装定位营销是“绩优五星名将，基本面选股专家”。

然而，从两只基金后期运作的业绩来看，天天基金网数据显示，截至10月12日，招商景气优选A自成立以来跌幅达17.63%；招商景气优选C跌幅达18.22%；招商企业优选混合A跌幅达15.58%；招商企业优选混合C跌幅达15.91%。

如此不理想的业绩表现，遭到基民的吐槽。以今年成立的招商企业优选混合为例，在基金社区里，有基民吐槽，“经理，大盘涨你不涨，大盘跌，你跌的更凶，赶紧走人吧，别坑基民了。”

我们研究付斌管理的基金发现，他管理时间最长的一只基金为招商先锋混合，管理6年多时间，其他大部分基金管理1年左右时间。

管理招商先锋混合期间，付斌的最佳回报达到120%多，主要涨幅是2019-2020年来的。

从付斌管理的基金持仓标的来看，前十大持仓股多为白酒、医药等消费行业概念股，而2019-2020年，消费行业景气度高，使得不少重仓消费概念股的基金业绩大涨，也诞生了许多明星基金经理，比如刘彦春、张坤、葛兰等。

不过，2021年春节后，市场风格转换，消费概念股热度不再，许多坚持重仓消费行业个股的基金业绩都表现一般。

2021年二季报中，付斌回顾上半年时称，2021年上半年，股票部分主要的行业配置方向是依循景气筛选出来的食品饮料、医药、农业、电子、传媒互联网、纺织服装等行业。

截至2021年6月30日末，付斌在管基金的前十大重仓股包括牧原股份、山西汾酒、长春高新、海大集团、健帆生物等。

而这些重仓股年内跌幅都比较大。比如，牧原股份年内最高跌幅超40%，长春高新年内最高跌幅近40%等。重仓股大跌较大，也使得付斌的基金年内跌幅较大。

从年内基金的业绩表现，以及基金排名情况来看，付斌能否称得上是“基本面选股专家”恐怕是仁者见仁智者见智。

此外，我们了解到，付斌现在在管规模大部分是通过2020年4季度以来发行新基金而来的。

相关数据显示，2020年4季度至今，付斌新发基金4只（A/C份额合并计算），合计的募集规模超百亿元，单独招商景气优选募集就达60多亿，这也使得付斌成为了百亿级别的基金经理，而2020年三季度，付斌在管规模还在40-60亿波动。

相应的，付斌也卸掉了4只老基金经理职位，这些老基金规模都不大，最高的一只规模不到5亿。

不过，虽然发了新基金，规模扩大了，但是新基金业绩表现不佳，4只新基金在付斌管理期内均跌超15%。这也使得基金规模大幅缩水。

以招商景气优选A为例，该基金2020年11月募集时规模为60.59亿元，而截至2021年末，仅为34.38亿元，规模缩水43%。

当然，从付斌目前在管的基金来看，多数还是成立不足一年的新基金，短期内跌幅较大，长期来看还不确定，那么付斌管理的基金后期长期业绩是否会反弹回升呢？我们将保持关注。