《八佰》映后市值暴涨87亿，华谊能否改写亏损厄运？

近年来受影视行业大调整所影响华谊已连续两年亏损，若今年再不实现盈利就要面临退市风险，但从腾讯、阿里等资本增持再到《八佰》上映后市场高涨的热情来看，华谊已经重燃。

华谊上半年净亏损2.31亿

营收同比降七成

5.5亿豪赌《八佰》

华谊2020上半年营收3.24亿，营业收入较上年同期相比下降 69.88%，主要是因为受新冠疫情的影响收入减少；另外华谊在 2019 年下半年出售 GDC Technology Limited 股份、出售浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司和深圳市华宇讯科技有限公司部分股份，合并范围发生变化所致。

其中，影视娱乐板块营收2.7亿，占营收比例84.86%，较去年同期同比增减-73.18%，取得收入前 5 名的影视作品为《古董局中局之鉴墨寻瓷》、《人间烟火花小厨》、《光荣时代》、《九指神丐》、《花间提壶方大厨》，前 5 名影视作品合计实现收入 20亿元，占营业收入的 63.44%，单片盈利能力较强，头部效应明显。品牌授权及实景娱乐板块营业收入较上年同期相比下降 65.97%。线上娱乐内容的收入的占比大幅上升，互联网娱乐板块营业收入较上年同期相比上升 101.51%。

电影业务上，华谊多年来青睐商业大片的投资回报高、市场影响大、运作模式成熟，在国内市场上成功率高，所以其在电影业务的首选就是商业大片，但也常常困于资金问题。

据中报显示，华谊曾多次以其持有的股权、影片版权和收益权进行保证、借款、抵押和转让等形式获得资金用来解决影视制作资金问题，同时这也让华谊负债累累。在审查政策收紧和市场环境多变的电影市场当中，《八佰》耗资5.5亿，拥有着大制作大排场全明星阵容的布局，《八佰》可谓是华谊的一场豪赌，从其2019年作为上影节开幕影片再到紧急撤档，几经波折，在影市复工之际华谊极具魄力的拿其救市，可见华谊对《八佰》寄予厚望，但《八佰》也没让人失望，屡次打破票房纪录稳坐复工票房冠军之位，华谊也再一次赢得资本的偏爱，稍稍挽救了华谊兄弟上半年惨淡的亏损局面。

华谊市值暴涨87亿元

阿里、腾讯持股翻倍溢价

此前华谊困于资金问题，其中很大的问题是关于电影作品没能及时流通上市造成的资金回收困难，《八佰》因为删改问题来迟了一年，《手机2》的沉没等都让华谊一度运营困难，根据中报透露华谊存货产品占比50%，华谊的存货特别是在产品金额较大，一定程度上放大了作品审查风险和市场风险对公司的影响程度，但《八佰》的上映终结了华谊的“厄运”。

7月16日国家电影局宣布电影院于20日正式复工后，影视股相应大涨，8月2日《八佰》定档，华谊股票带动影视大盘再度大涨，截至8月27日收盘华谊股票已达到6.32元/每股，市值一度飙升，总市值达176.20亿。根据雪球数据显示2020年华谊股票收盘最低价3.25元/每股，目前为止市值涨了87亿，位于影视股阶段涨幅冠军，近一月涨幅32.49%,总市值在传媒行业排名17，位居前列，但较比分众传媒千亿市值还相差较远。

4月华谊曾拟向腾讯、阿里等8家公司非公开发行数量不超过8.24亿股票，募集资金总额不超过22.9亿，以2.78元/每股作为发行股价，彼时折价近30%的股票，现在已翻倍收回成本， 马化腾和马云作为华谊十大股东分别持有5%以上的股票，其他资本也不断表现对于华谊的信心，华谊下半年也将用优质作品开启反击模式。

《侍神令》《749局》准备接棒

华谊下半场能否逆风翻盘？

管虎导演的战争巨制《八佰》成为复工后的首部在院线上映的国产大片迎来了华谊的新局面，下半年华谊还将上映根据现象级手游改编，由陈坤、周迅、陈伟霆和邓伦等超强阵容出演的电影《侍神令》，还有常远首次担任导演，“开心麻花”原班人马制作的《温暖的抱抱》，一部是极具粉丝影响力的商业大片，另一部是迎合市场固定喜剧类型受众的暖心喜剧，业内对这两部电影都极度期待相当看好，认为它们具有爆款潜质。

另外，由王俊凯、郑恺和苗苗等主演，陆川担任导演的新片《749 局》、李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼 2》、贾樟柯导演的《一直游到海水变蓝》以及曹保平导演的《涉过愤怒的海》都已杀青进入后期制作阶段。另外还有多部影片正在筹备中，华谊也会深度参与投资制作，由好莱坞著名导演罗兰·艾默里奇执导的好莱坞科幻灾难大片《月球陨落》，借机进军国际领域，青年导演田羽生的《一条龙》、陈正道导演的《未来的未来》都将于 2020 年开机，在影视娱乐业务上，华谊加强与核心人才的紧密度，持续深耕优质内容，有些影片如《749局》《侍神令》等未播先火，粉丝观众期待满满，这些大制作项目是华谊的首选，撬动票房天花板更像是华谊的目标。

虽然华谊深处税务风波的争议，使其受到多重影响，经营一度变得困难，但内容是行业核心竞争力，华谊的制作实力不可小觑，经过多年的调整《八佰》或许将成为改变华谊近年来亏损常态的分水岭。