阿里明蚀实赚 字节最大赢家

阿里巴巴（09988）违反内地《反垄断法》，被处以巨额罚款182.3亿元人民币。这固然是沉重打击，但在「反垄断」大势所趋下，阿里却未必全输，事关天猫和淘宝可望突破封锁，进驻微信宣传及做生意，有助抗衡腾讯（00700）系的京东（09618）和拼多多。而最大赢家则可能是字节跳动，一来身为后起之秀，不涉及太多垄断行为，更重要是抖音和今日头条亦势将踩进微信「主场」。

各界对阿里今次遭重罚可说早有心理准备，从蚂蚁集团去年11月IPO被临时叫停，同月国家市场监管总局（市监局）出台《关于平台经济领域的反垄断指南》，再到去年12月市监局表明对阿里「二选一」等行为展开调查，大家都估计阿里「难逃一劫」。该科网巨擘在港交所的股价，亦由去年10月份309港元高位回落至上周五218港元，累泻30%，市值蒸发接近2万亿港元。

182亿人币罚款不算「攞命」

182.3亿元人民币罚款固然是空前天文数字，但阿里去年第四季纯利达794.3亿元人民币，意味着罚款仅相当于单季纯利23%，未算太「攞命」。对于美国科网巨擘，罚款几乎是「经常性开支」，好似2019年Facebook因泄漏用户私隐，被美国联邦贸易委员会重罚50亿美元（约328亿元人民币）；Google则被指滥用市场地位及操纵搜索结果，2016年至2018年累计遭欧盟罚款90亿欧元（约702亿元人民币）。

相对来说，重点不在于罚款本身，而是阿里业务环境面临的持续影响，包括不可再强制商户「二选一」，并须连续3年向当局提交自查合规报告。这对于阿里维护其电商一哥地位难免有一定阻碍；不过阿里身为市占率逾55%的电商龙头，自有其竞争本领，不纯粹靠「二选一」等垄断行为。

事实上，反垄断属大势所趋，继阿里遭「祭旗」后，各界预料腾讯、美团（03690）等巨擘也会成为调查目标。其中，最关键、最受注目的其实是腾讯。比起阿里在电商市场独占逾55%份额，腾讯微信在通讯程序的市占率更接近100%（微信及WeChat合计活跃用户达12亿）。

截至目前，作为腾讯两大竞争对手阵营，阿里巴巴和字节跳动皆在微信遭到限制甚至「封杀」。举例说，天猫、淘宝、抖音、今日头条不但不可在微信进行宣传推广或者做生意，就连普通用户也无法分享该些程序的链结（不能发出讯息）。

淘宝天猫有望进驻微信

一般估计，反垄断大潮之下，腾讯迟早要把微信开放予阿里和字节等竞争对手。阿里上星期证实，已向腾讯提交在微信开通淘宝小程序的申请，正待批复。这可算是把球抛到腾讯手上，看对方如何响应；假如腾讯reject阿里的申请，该巨擘及市监局恐将面临一定舆论压力。

在电商战场，阿里近年被京东和拼多多步步进逼，固然因为京东和拼多多经营战略有其特色，但很大程度关乎该两家公司皆属企鹅系阵营（腾讯在京东、拼多多分别是第一大和第二大股东），腾讯于微信为它们大力「引流」（例如把京东、拼多多按键放在小程序首页当眼位置，吸引12亿用户点击，又提供广告宣传，令两者俨然微信「官方电商伙伴」）。

假若天猫和淘宝亦能进驻微信，即便不获任何优待（例如无机会呈现于小程序显眼位置），至少让阿里可在这个12亿用户软件上宣传及做生意，得以抵御京东和拼多多进击，甚至有条件在「敌阵」发起反攻，长远计数或许「明蚀实赚」。

最大赢家很可能是字节跳动，一来该集团成立至今仅约9年，属后起之秀，加以抖音和今日头条均是软性的娱乐类和信息类程序，并没太多「涉嫌垄断」行为；再者，如上所述，抖音和今日头条至今仍在微信遭到限制，倘微信愿意将其「解禁」，任由12亿用户在微信使用及分享抖音和今日头条，对字节跳动的经营业绩及增长空间可望带来巨大帮助。

总的而言，《反垄断法》对中国商界、尤其科网行业将有长期深远影响，不少游戏规则会被改写。对于个别巨擘，遭罚款一两百亿元乃相对「小事」。到最后谁赢谁输，就要视乎各玩家如何适应新环境，仍须持续观望。