恒大被曝遭产品兑付风波，是否会引发蝴蝶效应？恒大何去何从？

恒大遭遇了流动性危机的恒大集团近期屡屡被传出不好的消息。如恒大财富的理财产品逾期未能兑付、高管提前兑付理财产品、大批到期商票逾期无法兑付、多地项目停工等等，这些消息使得市场对恒大集团的信心骤降。

为解决恒大财富投资产品兑付问题，恒大方面已公布三种兑付方案供投资者选择，包括现金分期兑付、住宅、公寓、写字楼、商铺、车位以及冲抵购买恒大楼盘尾款等多种可供选择的“抵债”兑付方案，任由投资者选择和组合搭配。

恒大作为“曾经”的地产龙头，总资产和负债规模都是上万亿的规模，国内楼盘也很多，有大量的供应商是跟恒大关联在一起的。然而，过去这一年，恒大却大量拖欠这些供应商的工程款，只给他们开商票，说白了就是“开白条”。

本来开商票也很正常，问题是恒大开的这些商票，目前已经大都逾期，据报道有超过2000亿的商票是出现逾期。

我们这边也先来看看恒大的营收和利润情况。

下图是恒大的营收趋势。可以看出，过去几年几乎每年都明显增长。

下图是恒大的归母净利润趋势，可以看出，在2018年达到顶峰，之前增速也很快，但之后就是在硬撑了。

也就是说，2019年以来，恒大是增收不增利。2021年以来，营收和利润都已经开始微降。

然后，就是理财产品不能按期兑付。

而在此之前，恒大已经多次降价买房，绝对是挥泪大甩卖，亏本大甩卖，可惜价格太低，经常被当地政府叫停。而且这种事儿干得多了，用户越发不敢买期房，导致营收开始止步不前。

但不管怎么说，一直到今年上半年恒大一直是挣钱的，怎么突然之间理财产品兑不出来了呢？一直在挣钱却拿不出钱，到底怎么回事？

这事儿其实也简单。做过生意的都知道，是现金流出了问题。也就是说，挣的钱都是账面上的，但需要支付的钱太多，导致手里没钱。这时大量的理财产品到期，又不能借新还旧，于是就暴雷了。

至于恒大健康和恒大汽车，我认为是他为了摆脱财务困境而采取的手段，不得已而为之的因素较大。因为把声势造得越大，就越容易借钱。这是他那个时代的人的普遍想法。他一直在为渡过房地产调控而做各种努力，使出了浑身解数。

希望恒大能平安着陆，希望所有相关方，都能妥善解决问题。