近日，飞鱼科技发布公告称，向腾讯全资附属子公司THL H Limited发行1.718亿新股，总价为1.193亿港元（约合人民币9978万）。本次THL H Limited认购股份相当于飞鱼科技已发行股本总额的11.11%。每股认购价约为0.6941港元（约合人民币0.58元），相比于当天每股股份的收市价0.64港元溢价约8.45%。

在公告中表示，本次发行股份所得款项将用于产品研发、吸引人才、增加发行及营销预算等项。

近年来，飞鱼科技的股价一直呈现低迷。在2020年，最低甚至跌至每股0.15元港币。在腾讯认购股份公告一出，飞鱼科技股价瞬间暴涨，截止目前，涨幅已到达98%，收盘价为每股1.27港元。

连续五年亏损，共计亏损7.8亿

腾讯此次的认购无疑是在深渊中拉了飞鱼科技一把。

游戏新知统计了飞鱼科技历年财报，飞鱼科技于2014年12月上市，上市了六年的时间有五年处于亏损的状态。

除了2015年母公司盈利（除税后盈利，以下统称为盈利）9499万以外，从2016年至2020年飞鱼科技亏损（除税后亏损，以下统称为亏损）总和合计7.76亿人民币了。比较夸张的是，在2017-2018年飞鱼科技亏损额比营收还要多。

所幸的是与往年相比，2020年的财务状况相较同期是有所改善的，不仅在营收方面保持持平，主要的亏损方面也缩减了79.6%。

付费用户数大缩水，休闲游戏MPU剩四分之一

从用户数据角度来看，也呈现了整体下滑的趋势。

财报中也提到，截止2020年12月31日飞鱼科技旗下手机游戏和网络游戏累计注册用户已达2.29亿人，其中网络游戏注册用户约为1.73亿人，而手机游戏注册用户约为5580万人。

但从平均月付费用户来看就知道情况并不乐观。

纵观2015年到2020年的数据，平均MPU（平均月付费用户）的降幅都特别明显。其中网络游戏平均MPU（每月付费用户）从2015年的3.2万下降到8千，而手机游戏平均MPU也从20.8万下降到3.3万。休闲游戏同样降幅不小，自2016年达到50.6万后再无新高，目前仅为10.2万。

即2015年到现在，各类游戏的付费用户数缩水了一半以上，甚至网络游戏和休闲游戏MPU只剩下四分之一。

研发投入不破亿，也难以收回成本

作为一家上市公司，飞鱼科技近年来在研发层面每年投入均不超过1亿，这样的水平在当下的游戏市场来说并不算大投入。但尽管如此，对飞鱼科技来说这依然是一笔难以收回的成本。

从财报上看，飞鱼科技的研发成本从2016年开始就逐年下降。

其中以2016年和2018年的情况最为糟糕。2016年飞鱼科技的研发成本为1.8亿元，而营收也仅为1.88亿元，堪堪持平；最糟糕的是2018年，研发成本为9363万元，而营收却只有8325万。

这些年来飞鱼科技发行了哪些游戏？

上述问题或许也可以从飞鱼科技这些年来的游戏产品中找到原因：

2016年发布《超级幻影猫》、《保卫萝卜3》、《囧西游2》；

2017年发布《推拉英雄》、《你胖你先吃》、《超级幻影猫2》、《灵妖记-神仙道外传》、《初体计划》、《保卫萝卜－迅玩版》、《英雄就是我》、《小小枪》；

2018年发布《魔界塔》、《兽化三国》、《初体计划2》、H5《保卫萝卜》、《英雄就是我》手游版；

2019发布《魂器学院》、《天下长安》、《功夫大黄豆》及《阿拉伯英雄》；

2020年发布《霓虹深渊》、《咔叽探险队》。

近几年来飞鱼科技游戏产品成绩比较一般。

而2019年被寄予厚望的重磅产品《魂器学院》的成绩也不太理想。其最佳成绩是上线后第3天登上中国iOS畅销榜第40名，而后仅一个月时间就跌至百名开外，整个2020年整体处于600名上下浮动，最低也突破过1000名。

即使是有所好转的2020年，手游《咔叽探险队》的最佳成绩是在公测首日达到中国iOS畅销榜的45名，但不到半个月就跌破百名关隘，上线第2个月开始就保持在900名至1200名之间。

而《霓虹深渊》作为一款多平台（包括任天堂Switch、Play Station 4、Xbox One、Steam、Wegame、Gog）游戏的销售情况则稍好一点。在游戏发售首周即登上Steam畅销榜前十，根据SteamDB的估计，该游戏在全球市场合计售卖份数在100万至200万之间。

除了近年来的游戏产品表现不佳以外，老产品开始步入生命周期后期，无法对飞鱼科技的营收提供大力度的支持。

结语

尽管此次腾讯出手救场让飞鱼科技的股价暴涨。但并不意味着一定能够止住飞鱼科技的亏损之路。2021年的飞鱼科技是否能够一改连续亏损的局面还有待观察。