4千亿“酱油茅”海天味业跌停，股民一日亏27万

作者：杨雷 编辑：小市妹

8月末，“酱油茅”海天味业（603288）罕见跌停。

昨晚，海天味业披露了半年报，公司实现营收123.32亿元，同比增长6.36%；实现归母净利润33.53亿元，同比增长3.07%。有分析认为，这家公司第二季度单季同比下滑15%，不及机构预期。

反应到股价上，今日海天味业盘中跌停，股价跌破100元。截至发稿，其股价为94.98元，市值为4001亿元。该公司今日市值蒸发超过444亿元，平均到16.29万股东身上每人亏掉了27万元。

市值观察注意到，今年调味品行业整体表现平平。

先看中炬高新（600872），上半年营收同比下降9.3%，归属于上市公司股东的净利润同比下降38.5%，营收和净利都在下滑。目前，中炬高新股价相比高点已经腰斩。

▲中炬高新行情图

再看千禾味业（603027），上半年营业收入同比增长10.82%，而归属于上市公司股东的净利润同比下滑58.09%，业绩增速不增利。半年报出来后，这家公司股价跌停。此外，安信证券、华创证券等券商下调了千禾味业目标价。

▲千禾味业行情图

从这里可以看出，酱油板块内的公司业绩和股价都在下滑和下跌。

有股民或许想问，海天味业股价跌了这么多，可以抄底吗？答案是不能，因为现在还不是抄底酱油股的好时机。

从估值看，海天味业静态市盈率高达62.49倍，而业绩增速仅为个位数，当前业绩难以支撑股价。与此同时，外界也在重点关注美联储动向，一旦市场流动性收紧，对于市盈率偏高、前期涨幅较大的白马股是不利的。

从市场风格看，虽然A股已经连续二十多个交易日成交量超过万亿，但资金一直在追涨锂电、光伏板块，与之相反，以白酒、酱油为代表的消费股一直被市场冷落，因此出现了股价跌跌不休的情形。

从消费环境看，呈现出“需求疲软”现象。券商数据统计，今年1-5月份，国内餐饮收入是下滑状态，两年复合增速不到3%。

从企业经营成本看，今年1-5月份，成本占比最高的大豆价格涨幅达到22.9%，一定程度影响了海天味业等公司的业绩。

不过，也不建议大家完全看空海天味业。

一方面，从历史表现看，消费股如酱油、白酒给股民的回报最高，长期看，消费板块仍然是机构重点配置方向。另一方面，海天味业的盈利能力突出，比如毛利率常年保持在40%以上，净利率常年保持在22%以上。

由于业绩下滑，海天味业可能进一步遭遇杀估值，但随着利空结束，海天味业也有可能实现估值回归，看好的理由是市场份额有提升预期、利润空间有提升预期。

首先看市场份额，据券商数据显示，2008-2017年，酱油企业经历了三轮成本上行周期，而海天味业依靠规模优势，有力摊销了成本上涨压力。与此同时，一些小型酱油企业在成本上涨压力之下被出清，海天味业便能进一步扩大酱油市场份额。

其次看利润空间，有券商机构预计明年年初会迎来提价，如果产品价格能上调，可以对冲成本上涨压力，最终提振企业利润。

海天味业作为A股行业龙头，短期步入了低谷，后市如何发展值得大家重点关注。

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