中报业绩高歌猛进：蒙牛离世界乳业巨头还有多远？

作者：大师兄 编辑：小市妹

　　8月26日，港股上市公司蒙牛乳业发布2021年中报。今年上半年，蒙牛收入达459亿元，同比增长22.3%，利润达29.5亿元，同比大增143%，业绩表现远远超出市场预期。

　　财报公布后，蒙牛乳业大幅上涨，截至8月27日，公司市值高达1830亿港币，合人民币1522亿元。

　　经过20多年的发展，已成为著名国货品牌的蒙牛乳业，如今也是中国市值最高的消费品公司之一。

　　【超预期：蒙牛业绩为何这么“牛”】

　　中报数据显示，蒙牛各业务分支的表现都可圈可点，增速均远超行业平均水平。

　　其中，液态奶业务收入同比增长21.1%至人民币394.481亿元；明星产品特仑苏增长近40%；在低温行业较低迷的情况下，蒙牛同比实现7%的逆势增长，市场份额领先优势继续扩大；鲜奶业务收入翻倍，市场份额大幅提升。

　　此外，公司冰淇淋业务同比实现34.8%的快速增长，毛利率明显提升；奶粉业务收入同比上升11.6%。

　　22岁的乳业巨头，仍然呈现出强劲的成长性。

　　蒙牛的靓丽业绩背后，自然离不开中国经济和消费市场的高速增长，离不开疫情洗礼后民众对健康生活方式的重视，但是更离不开创新性的战略布局和超强的执行能力。

　　2020年底，蒙牛锚定国家“十四五”规划，制定了一个全新的五年规划，即以“2025年，再创一个新蒙牛！”为奋斗口号，力求在2025年成为消费者至爱（First-Choice）、国际化（International）、更具责任感（Responsibility）、文化基因强大（Spirit）和数智化（Technology）。

　　今年是“再创一个新蒙牛”规划的第一年，公司在总裁卢敏放的带领下，坚决落实“FIRST”战略、不断开创业务新局面，成为上半年业绩大涨的主要原因，也为今后5年的高质量增长奠定了基石。

　　产品力方面，蒙牛顺应消费者绿色健康消费趋势，推出了一系列零蔗糖、低脂、有机产品，不断丰富产品和业务矩阵。

　　与此同时，公司不断完善从牧草到奶杯的全产业链质量管理体系，并通过与国潮IP合作、弘扬民族文化，使时尚化、高品质的产品形象深入人心。

　　持续优化的产品形象，正是蒙牛不断赢得市场竞争、获得消费者信赖的制胜法宝和金字招牌。

　　国际化方面，作为最早走出国门的中国乳企，蒙牛多年来早已开展全球化产业链布局，为产品走向世界打下了根基。

　　今年以来，蒙牛国际化步伐明显加快。3月，蒙牛成功收购东南亚冰淇淋领先品牌艾雪（Aice），4月，蒙牛纯甄在洛杉矶顺利通关，实现国产酸奶首次出口美国。

　　目前，蒙牛产品已经远销到十几个国家，并逐渐进入美国和加拿大等西方发达经济体，展现出较强的国际竞争力。

　　社会责任方面，蒙牛在助力国家乡村振兴、灾区重建、碳减排以及解决就业等方面不遗余力。在积极践行企业社会责任的同时，蒙牛的自身形象和品牌价值也得到了极大提升，经济效益上也得到了合理回报。

　　文化建设方面，蒙牛在2020年底进行了全面的企业文化升级，确立了“点滴营养，绽放每个生命”的使命，“草原牛，世界牛，全球至爱，营养二十亿消费者”的愿景，以及“消费者第一第一第一”、“异想才能天开”、“让牛人绽放”、“正直立本、诚信立事”的企业价值观。

　　文化和价值观是企业发展的根基，蒙牛不断强大的产品和品牌影响力，以及优秀的业绩表现，其实都能在企业文化中找到答案。

　　科技创新方面，蒙牛坚定推动数智化转型，推进供应链、产业链，组织模式、运营模式和商业模式全面升级并取得了一定成效，为业务优化和业绩成长提供了强大的科技赋能，也为创造高质量发展的“第二增长曲线”打好了坚实的基础。

▲蒙牛正在推动全链路的数字化、智能化转型，图为奶牛装上了智能脖环

　　从伟大的愿景、清晰的规划、强大的执行能力，再到优秀的业绩表现，蒙牛的成功并非偶然。

　　蒙牛，真地挺牛。

　　【五年之梦：优质赛道成就世界级蒙牛】

　　虽然全球疫情仍在肆虐，但是中国的经济早已恢复正常。

　　2021年上半年，我国GDP超过53万亿元人民币，同比大涨12.7%。

　　拉动经济的三驾马车中，社会消费品零售总额约为211904亿元，同比大幅增长23%，远超同期经济增速，表现格外亮眼。事实上，随着中国经济的不断转型，中国消费市场保持比GDP更高的增长速度，在近年来早已成为常态。

▲数据来源：国家统计，Wind，方正证券研究所

　　从国际比较来看，如果把服务型消费除开，中国商品领域的消费总量目前已经等于美国的90%以上。正常情况下，未来5年之内，中国肯定会超过美国，成为全球最大的商品消费市场。

　　日益庞大的消费规模，无疑为我国乳业的发展提供了良好的宏观环境，这也是蒙牛业绩高速增长的重要原因。

　　宏观经济环境之外，乳业的行业发展背景还发生了很多积极的变化。

　　过去10多年，中国乳制品行业保持了年化10%以上的高速增长，成为消费升级的重要方向，但是我国人均年消费量只有12.5千克左右，仍远低于世界平均水平，乳业增长空间巨大。

　　中国人均乳品消费量的落后和乳业增长的潜力，其实隐藏在收入分配的巨大差异中。

　　一方面，我国已经有数量可观的富裕群体，这些人消费需求已获得极大满足，增加消费的倾向实际并不强。

　　另一方面，我国还有6亿人的月收入不到1000块，12亿人没有出过国，10亿人没坐过飞机，5亿人没用上抽水马桶，在富庶的北上广之外，是广大的刚刚脱贫的民众，这部分人的消费能力极差，消费需求远远没被满足。

　　事实上，解决贫富差距不仅关系到社会公平和谐，也有利于消费行业的可持续发展。随着共同富裕政策的逐步落地，未来中低收入人群的购买力会大幅增强，中国在乳业等代表小康生活的基础消费品方面，其实还有巨大潜力可挖。

　　按照当下的政策导向，除了共同富裕之外，还有政府对房地产、教育、医疗等行业的强力调控，目标都是为了减轻社会焦虑、调整影响消费意愿的市场生态，以利于经济和社会的可持续健康发展。

　　此外，三胎政策的推出，对于提升消费增量，无疑也是重大利好。

　　从产品特性来看，乳制品是有利于提高全民身体素质、提升普通民众福祉的基础型、必需型消费品，自然也符合当下政策和经济趋势，堪称未来我国经济发展中的优质赛道。

　　在有利的宏观和行业环境下，蒙牛作为行业龙头，凭借品牌、渠道、规模创新能力等各方面的积累和优势，不但受益于行业规模的扩大，也受益于市场份额的提升，未来的发展无疑更值得期待。中国的蒙牛，是有较大机会在未来5年内实现自己的愿景，成为具备较大国际影响力的世界乳业巨头的。

　　原因其实也很简单，世界级球员往往产生于世界级球队当中。

　　中国经济的崛起，帮助大量中国企业成为全球行业冠军，而随着中国成为全球最大的消费市场，也必将有大量中国消费品牌成为世界级品牌。在乳制品行业里，蒙牛无疑是中国企业走向世界的最重要种子选手之一。

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