8年4倍，有个投资想和你谈一下

北京师范大学中国收入分配研究院出了份报告：

中国有6亿人可支配月收入在1000元左右；

有6328万人月收入在5000-10000元之间；

而月收入超过2万的人口，只有70万。

数据挺触目惊心的，现在物价这么高，每个月赚个七八千都得节衣缩食，更何况那些收入连5000元都没有的人群，日子可怎么过？

工资收入不高，就得想办法靠理财提到收入，股票型基金就是一个不错的选择。

之前跟大家说会介绍一些知名基金经理。今天就给大家介绍一位大神——张坤，相信不少人已经听过，甚至买了他的基金。他所管理的易方达中小盘混合基金，任职年化回报率高达24.33%。

2012年9月，张坤开始上任管理第一只基金——易方达中小盘混合基金。

在位近8年，基金累计净值从1.3989元，升至6.911元，规模也从24亿元增至147亿元，任职回报高达439.7%。

历经两轮牛熊转换，收益依然远超同类。

战绩彪悍，易方达中小盘混合也得到了业内的高度肯定，连续两年获得“金牛基金”奖，并获得银河证券、晨星等众多基金评级机构的五星评级。

张坤是如何在波谲云诡的股市中屹立不倒，成为耀眼的恒星呢？

他视巴菲特为榜样，信奉价值投资，偏好那些成长确定性强的公司。

他的选股有三步曲。

第一步是看财务指标。

好公司从来不是突然变优秀的，那些长时间都优秀的公司，才是真正的好公司。

所以，张坤对股票的选择，首先是成立的时间足够长，且在较长时间内，比如5-10年里，平均ROIC不能低于10%，且没有太大的波动。

不要看名字叫中小盘，里面持仓的企业可不小，平均上市时间超过15年，有足够的数据来验证它们到底是“凤凰”还是“野鸡”。

第二步是剔除高杠杆的公司。

靠公司自身经营积累现金流而成长起来的企业，后劲更强、更足。

对那些有息负债率过高、频繁进行股权融资的公司，他统统剔除出去。

再深入研读年报，把在行业中话语权不强、竞争力变弱的企业排除掉，剩下的企业，都留在股票池里，只等它们短期遇到困难时，杀一波估值，果断进场。

比如2013年茅台因三公消费遭遇困境，他便逮准时机，把茅台仓位从0.19%提高到9.59%，当时茅台的股价还只有100元左右！

第三步是买入后坚定持有。

易方达中小盘的换手率非常低，每年在所有公募基金中处于最低10%的行列。

正如巴菲特说的，如果“不想持有十年以上，就不要持有一分钟”，这也是张坤所坚持的。

最典型的就是茅台了。

从2013年开始，茅台便一直在易方达中小盘的前十大持仓股里，持有市值从2亿元飙升到14亿元！给基金贡献了一大笔的收益。

成功的经验都值得借鉴，大家可以参考张坤的选股方法，做一个真正的价值投资者。

至于他的基金，大家根据自己的风险偏好配置就好。主动型基金其实可以一次性买入，但你需要能忍受回撤。风险偏好低的老铁建议分批定投，不断平滑收益曲线，降低波动率，达到长期投资的目标。