2020年上半年的疫情让不少房企都现了“原形”。近日，各大房企的半年报开始陆续发布，及格线似乎都成了奢望。作为百强房企之一，时代中国的半年业绩有点让人心疼：2020年上半年累计实现合同销售金额约325.66亿元，仅为年度销售目标的39.57%。

是后期发力，还是自此萎靡？还得看下半年的市场反馈。

毕竟，时代中国董事会主席、行政总裁兼执行董事岑钊雄在答记者问时表现得很乐观，并称时代中国有信心完成年度销售目标。

岑总，好坚强。

01 着重押宝珠三角

作为一家百强房企，时代中国还是有些料的。

2019年9月，时代中国曾传出过强制员工卖房，达不到目标就会被裁员的小道新闻。公司随后进行了回应，说那只是各大房企之间通行的营销手段，公司只是号召员工宣传、推荐公司的项目信息，绝对没有下达硬性指标，“这属于误读夸大”。

从时代中国当初发布的2019年报来看，全年销售额为783.6亿元，超过2019年度业绩目标的104.48%，虽距离千亿房企还有一定距离，但成绩也算不错。值得注意的是，2019年时代中国通过招拍挂、城市更新、收并购等方式，合计纳储28幅地块，拿地成本约为234亿元，同比增长90.24%。

迈入2020年，他们的拿地速度依旧不减。年初，时代中国曾表示，今年将拿出250亿元至300亿元购置土地。仅在7月份，他们就三次出手，接连拍下广州南沙黄阁大塘村地块、广州黄埔科学城两宗地块，以及佛山千灯湖地块，总计166.34亿元。据媒体不完全统计，时代中国2020年的“土拍目标”已经提前达成。

8月17日晚间，时代中国公布了上半年的业绩报告，期间实现合同销售额325.66亿元，同比增长4.3%，完成年度销售目标的39.57%。从营业额来看，上半年集团收入149.25亿元，同比下降6.4%；归母净利润为15.37亿元，同比减少3.6%；核心净利润18.30亿元，同比增长1.3%。

但从上半年的业绩来看，成绩不佳是肯定的了。

虽然董事长岑钊雄表现得很乐观，但市场给出的反应，并没有想象的那么乐观。8月17日晚间公布半年报后，时代中国控股（01233.HK）股价一路低走，从K线走势中能看出来，8月17日是一个明显的分水岭。

截至8月20日收盘，时代中国报12.42港元，下跌1.74%。

标普全球评级今天表示，虽然时代中国由于上半年的盈利停滞不前而暂时承压，但对公司未来两到三年的增长前景影响不大。标普表示，时代中国在粤港澳大湾区的布局，决定了时代中国的强势盈利劲头将继续，甚至可能会加速。

截至2020年6月30日，时代中国拥有130个处在不同阶段的项目，其中121个项目位于广东省主要城市，另外有5个项目位于长沙市，1个项目位于武汉市，2个项目位于成都市，1个项目位于杭州市。

时代中国的发展中心就在珠三角这一带了，未来公司能否扭转乾坤，全看珠三角的布局。

02 千亿负债压力大

在千亿房企这条路上，时代中国还在继续奋进。

2018年，时代中国曾提出最晚在2020年实现千亿目标。当然，岑钊雄的话也没说绝，“目前看来在我们内部1000亿已经不是一个很重要的目标，因为我们相信它很快就会实现，今年不能实现，明年也会实现”。

到了2020年，岑钊雄对于千亿的目标已经不再提及，今年他们的销售目标定在了823亿元。

虽然销售额没有达到千亿水平，但在负债水平上，时代中国差不多已经完成了这个“千亿目标”。半年报显示，截至2020年上半年，时代中国流动负债总额为997.7亿元，较2019年末880.02亿元的流动负债总额，提高了117.73亿元。

而同花顺iFinD数据显示，截至2020年6月30日，时代中国负债合计1371.10亿元，其中短期借款253.67亿元。

时代中国首席财务官牛霁旻表示，今年上半年，时代中国净负债比率为71%，现金及银行结余总额为345.33亿元，较去年底增加17.9%，且是短期负债的1.4倍。其中，一年内到期的短债为241亿元，占比41%。

拆了东墙补西墙，借了新债还旧债，在房企里十分常见，尤其是在各大房企偿债高峰期到来的2020年，时代中国同样是动作频频。在2月至3月期间，时代中国先后发行了两次公司债券，总计38.15亿元，全部用来归还2020年到期的债务。

2020年，时代中国将迎来约160亿的到期债务，身上的担子可不轻。

发债融资，借新还旧，虽然能解决一时的问题，却改变不了长远的发展，尤其是在这个房企都开始讲现金流的年代。时代中国口袋里的现金，实在是太少了。据腾讯房产统计，从2017年至2019年，时代中国的投资现金流分别为-84.96亿元、-70.79亿元、-142.42亿元，亏损年年有，年年都很多。

而在经营现金流方面，时代中国在2017年的经营现金流为-65.85亿元，2018年为-5.23亿元，2019年为7.98亿元。情况虽在好转，但对于身负巨债的时代中国而言，有些微不足道。

尤其是在2020年的疫情黑天鹅冲击之下，楼市的复苏并不明显，对于中小房企的考验也更为严峻。

2020年房价上涨，对于房企的业绩影响并没有很多人想象的大。紧随在房价上涨之后的是楼市接连不断的调控。7月15日，深圳发布了近期最严的楼市调控，深圳市住建局局长吕增学表示，目前在部分房地产中实施的“点数彩票”将成为未来的购房指南。换而言之，深圳未来的楼市调控还将继续，不会轻易松绑。

对于押宝珠三角地区的时代中国而言，深圳楼市的风吹草动，都会出现蝴蝶效应，产生一场不小的风暴。

03 结语

曾经有业内人士表示，“时代中国是一家老板控制力很强的公司”。

作为时代中国的创始人，岑钊雄持股61.54%，所占份额非常之大。他的想法，足以左右时代中国的意志。

2017年3月29日，在广州“330新政”之前，时代中国曾以20.37亿元的价格，在20多家房企中突围拿地，直接创下了当时广州土地市场的最高单价纪录。岑钊雄曾公开表示，自己不觉得这块地买贵了，预计项目会有不错的回报率。

按照售价等于地价的2.5倍来计算，该地块5.5万元/平方米的楼面价，单价起码得在13.75万元/平方米。而从目前的情况来看，该地区的房价普遍在6万元/平方米左右，距离岑钊雄所说的“不错的回报率”，估计还需要再等些年头。

而在近两年里，时代中国再度加大拿地力度，公司未来的存货去化压力也有所增大。从拿地情况来看，岑钊雄的意志很明显，不会改变自己的布局，哪怕现在时代中国的资产负债率已经很高了。

对于时代中国而言，未来怎么走，全看岑钊雄的了！