医药是内需中的刚需

　每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

　　中国银河证券：医药板块作为内需中的刚需 长期持续发展的产业逻辑较为确定

　　我们认为，在全球疫情反复的大背景下，医药行业比较优势有望延续，抗疫板块有望借势继续维持高景气增长，同时，受益于人口老龄化加速、消费升级等因素，医药板块作为内需中的刚需，长期持续发展的产业逻辑较为确定，“创新+消费”仍为当前投资主线。

　　行业进入研发创新新时代，未来成长空间广阔一方面，国家持续政策扶持以及科创板上市规则整体利好研发创新型药械公司及创新服务产业链，主板创新服务产业链相关标的有望重塑估值。另一方面，医保控费降价大环境倒逼企业创新，创新研发大势所趋。与此同时，我国药械创新水平与国际巨头仍有差距，未来发展空间广阔。【点击查看研报原文】

　　中泰证券：重视加强针+出海预期下的疫苗板块机会

　　重视加强针+出海预期下的疫苗板块机会。在新冠病毒流行常态化预期进一步强化的背景下，我们预计下半年仍有加强接种及出口需求。目前全球市场仅中美具备大规模生产供应能力，国产疫苗有望在全球市场占据一定份额。建议关注 2021 年有望首批兑现利润的智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。长期来看，各个疫苗头部企业均有重磅大品种放量或即将上市放量，叠加新冠疫情下的预防接种认知度提升，我们预计大品种接种率有望持续提升、逐步接近发达国家水平，二类苗行业近 3-5 年有望实现复合 20%-30%增长，头部企业利润有翻倍以上空间，推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物、康华生物、华兰生物等。【点击查看研报原文】

　　开源证券：建议关注疫苗、新冠检测、防疫物资等板块投资机会

　　鉴于全球新冠疫情流感化趋势，建议关注疫苗、新冠检测、防疫物资等板块投资机会。另外，看好药店板块，零售药店龙头企业有望凭借其统一化，标准化，规范化的经营管理，加速公司扩张战略，进一步提升行业集中度，零售药房龙头收益。

　　我们继续拥抱赛道价值高、有较深护城河、商业模式被证明成功的标的，低估值可遇不可求，应拉长时间维度去衡量公司成长性，推荐标的：康泰生物、英科医疗、国际医学、爱帝宫、盈康生命、信邦制药、锦欣生殖、翔宇医疗、老百姓、羚锐制药；受益标的：金域医学、达安基因、迪安诊断、振德医疗、奥美医疗、三星医疗、益丰药房、大参林、一心堂、健之佳。【点击查看研报原文】

　　平安证券：坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头

　　近年来国家政策支持医药行业发展，国家大力扶持医药创新，同时推动分级诊疗鼓励民营资本办医，医药长期发展可期。医疗刚需性强，人口老龄化与消费升级带来需求的不断提升。我们认为，医药板块短期波动不改长期景气，重点推荐关注创新与消费升级板块。

　　我国医药创新已经进入收获期，建议关注具有真正临床价值的创新企业和产业链相关的CRO、CMO企业；消费型医疗板块具有自主定价权，不受控费政策的负面影响，且受益于消费升级，建议关注疫苗等相关子行业。

　　2018-2021年以来，行业政策方向已经明晰，我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。主线一：由创新驱动的临床需求。随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、东诚药业、智飞生物、康宁杰瑞、九典制药、心脉医疗；主线二：迭代升级的美好生活需求。随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。重点推荐：通策医疗、爱尔眼科、锦欣生殖。【点击查看研报原文】

　　国信证券：下半年关注差异化创新、国际化潜力、消费升级三条投资主线

　　创新百花齐放，国际化扬帆起航。下半年重点关注差异化创新、国际化潜力、消费升级三条投资主线以及其他优质标的。投资组合：A 股恒瑞医药、复星医药、迈瑞医疗、普洛药业、以岭药业、长春高新、智飞生物、天坛生物、华大基因、迪安诊断、爱尔眼科、药明康德；H 股金斯瑞、康宁杰瑞、三生制药、中国中药、锦欣生殖、威高股份、远大医药、现代牙科、先健科技。【点击查看研报原文】

　　山西证券：有消费属性且规避医保控费政策的疫苗等细分领域景气度持续

　　行业基本面良好，人口老龄化及消费升级带来刚性需求，短期波动不改长期看好观点：(1)政策密集出台，带量采购常态化持续加速行业分化，倒逼企业向创新转型；医保目录已建立动态调整，政策大力推动创新研发，我国医药创新已进入黄金发展期，开启国际化之路，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业，恒瑞医药、药明康德等；(2)随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物、长春高新等。中报业绩进入发布期，建议关注业绩实现高速增长的优质个股。【点击查看研报原文】

　　浙商证券：看好中国高端医药制造业在新一轮全球竞争中脱颖而出

　　看好高景气赛道背后“中国优势”的持续体现。我们认为，从长期看，政策对创新产品的鼓励及对同质化产品的压制势必使得企业因自身产品竞争力差异而导致分化，能够提供经济、优质、高效产品企业价值将更为凸显，回调下建议积极布局。我们坚持“创新赋能、制造升级和降本增效”三条选股思路，看好中国高端医药制造业在新一轮全球竞争中脱颖而出。

　　具体而言，建议关注：1)创新赋能：抓住进口替代表象下的产品竞争力本质，从中国创新迈向全球创新。前瞻性布局景气赛道、坚持研发创新和持续提升产品全球竞争力的创新器械企业；谈判降价背景下把握中国市场，且拥有全球视野和布局的创新药企业；创新质量提升、服务赋能下龙头集中的研发外包企业。

　　2)制造升级：充分发挥中国优势，深度参与全球产业分工。通过新产能、新业务加速拓展打破产业转移“共识”的特色原料药企业；订单加速，行业景气背景下优势不断强化的生产外包企业；疫情机遇与集采倒逼下中国制造优势加速体现并加快国际化进程的出口器械企业。

　　3)降本增效：有持续扩大规模和提升效率能力的连锁医院、ICL及药房。具体结合公司质地和估值情况，我们推荐：药明康德、凯莱英、康龙化成、博腾股份、药石科技、九洲药业、昭衍新药、泰格医药、普洛药业、健友股份、仙琚制药、普利制药、复星医药、万孚生物、凯普生物、圣湘生物、润达医疗、维亚生物、阿拉丁、泰坦科技等。【点击查看研报原文】

　　华金证券：关注相对低估医药子板块中的龙头个股

　　高估值状态暂时可持续，可能出现短期波动变化，建议关注阶段性配置机会。高估值是对业绩确定性板块的抱团效应，也是对业绩高增长的提前反映。下半年一方面需要关注业绩的实现程度，也需要关注相对低估子板块中的龙头个股。建议关注：1)受益于国内创新药高热度和海外订单转移的高景气CXO赛道中的全产业链平台化企业；2)在医疗器械创新升级2.0大背景下具备平台型以及在单一或多赛道有集成创新能力的龙头企业；3)优质医疗服务提供商，包括严肃医疗和医美、植发、正畸等高成长性消费医疗领域；4)有新冠疫苗和新产品持续布局的疫苗企业。个股方面，我们建议关注药明康德、凯莱英、迈瑞医疗、爱尔眼科、智飞生物。