七月那轮双创暴跌，创业板单周跌幅 10.78%，把不少人跌懵了。有人喊牛市结束，有人喊千金难买牛回头。两种声音都有道理，但都没说到点子上。

本轮牛市走到 2026 年下半年，已经进入第三阶段——国信证券划分的"投顺"阶段：不再是投低估值，也不再是单纯投业绩最强，而是投"逻辑最顺"的产业叙事。这个阶段的玩法，和上半年完全不一样。逢低建仓不再是闭眼买，而是要等两个硬信号同时亮灯。少一个，都不能重仓出手。

信号一：资金底部 + 政策托底，构成"市场底"的确认

这是大环境的信号，决定你能不能下场。

7 月那轮调整，表面看凶险，实则信号密集。两大央企宣布增持，沪指 3800 点一带成为短期底部讨论焦点；更关键的是，宽基 ETF 上周净流入创下本轮牛市以来第三高峰——仅次于 2024 年"9·24 行情"和 2025 年对等关税期间。历史上，宽基 ETF 在关键点位出现如此规模净流入，往往对应阶段性底部。

再看政策面。国务院常务会议明确加快算力网、通信网、工业互联网等"六张网"基建；四部门落地集成电路、工业母机全链条税收减免；央行 8 月 17 日单日净投放 1985 亿元，为近 3 个月首次单日投放超 5000 亿隔夜工具。宏观流动性宽松确定，财政政策结构投入重回科技主线。

更实在的是资金面的预测数据。招商证券张夏预计 2026 年 A 股资金净流入规模有望扩大至 1.56 万亿元；保守情景下也有近 3732 亿增量资金。中金公司李求索指出，全球资金仍然低配中国，国内居民资金的配置需求已被赚钱效应激活。

但要注意：2026 年资金面有支撑，主要矛盾却落在"景气验证与业绩兑现"。也就是说，钱是有的，但只往有真实业绩的方向流。这是下半年低吸和上半年最大的区别。

判断这个信号是否亮灯，盯三个量化指标：

- 两市单日成交额连续 5 个交易日维持万亿下方，较年内峰值萎缩 40% 以上

- 宽基 ETF 出现规模化净流入（单周净流入位居牛市前列）

- 政策端持续释放稳市场、稳流动性配套利好

三个里至少满足两个，大环境的灯才算亮。

信号二：个股回踩关键均线 + 缩量企稳 + 放量收回

这是个股的信号，决定你买哪只、什么时候买。

很多人在牛市下半场亏钱，不是亏在大势判断，是亏在"低吸"的姿势错了。看到股票跌了就冲，结果是下跌途中的刀，接住了也烫手。

真正值得低吸的回调，必须同时满足四条件：

1. 趋势未破：股价在 60 日线上方，20 日线走平或向上，5 日 > 10 日 > 20 日 > 60 日多头排列。60 日线是中期生命线，连续两到三个交易日收盘落在下方且均线拐头，就是中期走弱，坚决不碰

2. 回踩缩量：回调至 20 日线附近，成交量萎缩至前期均量的 50% 以下，说明抛压轻、主力没出逃

3. 止跌 K 线：出现小阳线、十字星、长下影线等止跌形态，收盘不破均线

4. 放量收回：次日或短期内放量上涨，收盘价超过前一根阴线开盘价，确认资金真进场

实战口诀是"贴线缩量不破低，回踩企稳是良机"。首回踩 20 日线是最稳的低吸位，二次、三次回踩支撑力度递减；回踩 60 日线是稳健型投资者的中段买点。

举个最近的例子。8 月 17 日科创 50 单日大涨 4.14%，存储芯片、半导体设备、先进封装板块主力资金净流入超 150 亿，多只 AI 算力股就是在回踩 20 日线缩量企稳后快速反弹的。

⚠️ 三个致命误判，碰到直接放弃：

- 回调持续放量 + 单日大跌伴随巨量阴线 → 主力出货，不是洗盘

- 连续跌破 20 日和 60 日均线 → 中期趋势走坏

- 高位出现大额减持公告 → 内部人都跑了，你别接

下半场的两个战场

信号认准了，方向也不能错。下半年机构共识非常集中：硬科技国产替代是全年主线，均衡轮动优于单一重仓。

具体就两条线：

- 科技内部轮动扩散：从上游硬件走向下游应用、从海外出口走向国产替代。半导体存储、AI 算力设备、光模块、先进封装、工业母机

- 内需板块双击窗口：政策 + 估值低位的组合，部分消费细分和中游制造

而高位纯题材、无业绩支撑的小票，在证监会从严监管、交易所严控异动的背景下，资金会持续撤离。这部分票，再便宜也不是低吸对象。

仓位与节奏

认准两大信号不等于满仓干。下半场的正确姿势是：

- 首回踩低吸，仓位 2-3 成，不给满仓

- 企稳上涨后小幅加仓，总仓位不超过 5-8 成

- 止损设在支撑位下方 3%，跌破立即走，不心存侥幸

- 严禁"下跌途中接刀"——信号没亮之前，宁可错过，不可做错

牛市下半场想逢低建仓，你只需要认准两大信号：一是宏观资金底部 + 政策托底同时出现，确认市场底的灯亮了；二是目标个股回踩 20 日或 60 日线，缩量企稳后再放量收回，确认个股买点到了。两大信号缺一不可，少一个都只能轻仓试探，两个都齐了才值得重仓布局。方向上看科技国产替代与内需修复的双主线，远离高位纯题材。这就是下半场逢低建仓的全部秘密。

本文基于公开财经报道与市场数据整理，仅供交流参考，不构成投资建议。股市有风险，入场需结合自身风险承受能力。