据证券之星公开数据整理，近期汇绿生态（001267）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入15.72亿元，同比上升167.74%，归母净利润8808.25万元，同比上升34.89%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.9亿元，同比上升109.72%，第四季度归母净利润3636.37万元，同比下降6.86%。本报告期汇绿生态应收账款上升，应收账款同比增幅达113.59%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.24亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.41%，同比减30.71%，净利率9.61%，同比减14.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.23亿元，三费占营收比7.86%，同比减44.78%，每股净资产2.07元，同比增3.52%，每股经营性现金流-0.08元，同比减189.69%，每股收益0.11元，同比增37.5%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为197.34%,原因:合并武汉钧恒。
- 管理费用变动幅度为32.21%,原因:合并武汉钧恒。
- 财务费用变动幅度为49.22%,原因:借款增加。
- 研发费用变动幅度为939.19%,原因:合并武汉钧恒。
- 应收款项变动幅度为113.59%,原因:合并武汉钧恒。
- 合同资产变动幅度为-34.75%,原因:2025年竣工应收及收款较多等。
- 存货变动幅度为226.83%,原因:合并武汉钧恒。
- 长期股权投资变动幅度为-98.05%,原因:合并武汉钧恒。
- 固定资产变动幅度为560.8%,原因:合并武汉钧恒。
- 使用权资产变动幅度为43.28%,原因:合并武汉钧恒。
- 短期借款变动幅度为62.77%,原因:光电子板块业务扩充，资金需求量变大。
- 长期借款变动幅度为246.33%,原因:汇绿生态并购钧恒产生并购贷。
- 预付款项变动幅度为2620.11%,原因:武汉钧恒采购增加。
- 其他非流动金融资产变动幅度为0.54%,原因:光模块业务相关产能扩张。
- 无形资产变动幅度为55739.55%,原因:合并武汉钧恒土地使用权、专利等。
- 商誉的变动原因:汇绿生态增资武汉钧恒。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为6.76%，资本回报率一般。去年的净利率为9.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.7%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为3.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.8%/17.1%/9%，净经营利润分别为5761.38万/6566.32万/1.51亿元，净经营资产分别为2.32亿/3.84亿/16.85亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.78/2.14/1.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.17亿/12.58亿/17.67亿元，营收分别为6.85亿/5.87亿/15.72亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.17%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.52%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达43.66%）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达111.05%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1524.4%）
持有汇绿生态最多的基金为新华优选分红混合A，目前规模为9.39亿元，最新净值1.0364（4月3日），较上一交易日上涨2.3%，近一年上涨116.77%。该基金现任基金经理为赵强。
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