天风·AI投研 | 债券继续看多，利率下行趋势不变

来源：天风研究

1、债券市场：继续看多，利率下行趋势不变。2、权益市场：整体调整风险尚未出清。3、贵金属市场：连续维持看空。

1、债券市场：继续看多，利率下行趋势不变

债券市场方面，居民部门融资需求疲弱，内需价格低位运行，银行体系流动性充裕，继续强化资产荒逻辑；而权益市场风险偏好回落，部分资金从权益转向固收，共同推动长端利率下行。

从模型信号看，当前中期和短期模型均连续维持看多，利率下行的趋势具备较强的共识，短期输出虽有一定扰动，但尚不足以翻转看多观点。

2、权益市场：整体调整风险尚未出清

从周度细分行业聚类图看，本周市场呈现整体下行，右上方通信、电子板块继续领跌，从右上到左下区域，跌幅逐步放缓，左下方的食品饮料和银行板块维持微弱涨幅。

本周宽基与行业择时模型普遍维持走弱判断，市场整体调整风险可能仍未出清。

3、贵金属市场：连续维持看空

本周黄金、白银择时模型继续维持看空判断。从实际行情看，白银下跌4.67%，黄金下跌0.75%，与模型预测方向相符。

截至周五，黄金、白银已分别连续看空30个交易日和15个交易日，周五模型观点均继续维持看空观点。

风险提示：市场环境变动风险，模型稳定性风险，数据质量风险。