Deepseek分析：未来极有可能贬成白菜价的7种资产，早做准备吧

我先跟你说一个历史上真实发生过的故事。

1923年，德国魏玛共和国爆发了一场人类经济史上最惨烈的通货膨胀。那一年的德国，物价每隔几个小时就会翻一番。有人早晨推着一手推车的钞票去买面包，把车停在门口，进去谈价钱，出来发现车被偷了，钞票撒了一地，没人捡。还有人用一整面墙的钞票当壁纸，因为买壁纸比买钞票还贵。那些一辈子攒下来的存款，在几个月之内变成了废纸。

这个故事通常被用来讲通货膨胀的可怕。但我今天想从另一个角度来讲它：在那场灾难里，损失最惨的，不是没有钱的人，而是那些手里攥着"以为有价值的资产"却没有及时出手的人。

他们不是没有预兆。预兆一直都在，只是大多数人不相信，或者不愿意相信。

这就是我今天想跟你谈的核心问题。

Deepseek是一家中国的人工智能公司，它的大语言模型在过去一两年里引发了全球性的讨论。但我今天不是要跟你聊AI本身，我是要借助AI强大的数据整合和趋势分析能力，来跟你谈一个非常现实的问题：在未来十年，有哪些资产，正在以一种你可能还没有意识到的速度，走向贬值？

请注意，我说的不是股市那种今天跌明天涨的短期波动，我说的是结构性的、趋势性的、几乎不可逆的价值衰减。就像柯达相机，就像诺基亚手机，就像二十年前的寻呼机，它们不是因为某一天运气不好才消失的，它们是被时代的结构性力量碾碎的。

好，我们来谈这七种资产。

第一种，是普通住宅，尤其是三四线城市的普通住宅。

我知道说这句话很多人会不舒服，因为房子在中国人的心理账户里，长期以来占据着一个神圣的位置。我们这一代人，父母那一代人，乃至再往上，都把买房当成人生最重要的里程碑，当成财富最坚实的载体。这个观念在过去二十年里，用结果证明了它的正确性——买房的人大多数赚到了，没买的人大多数后悔了。

但历史上没有任何一种资产的逻辑是永远成立的。当一个逻辑成立的底层条件发生根本性改变的时候，这个逻辑就失效了。

中国房地产过去二十年的上涨，底层逻辑是什么？是人口向城市的持续流入，是居民收入的持续增长，是城镇化率从低位向高位的单边提升，是信贷的持续宽松，以及，是所有人对"房价只会涨"这个集体信念的自我强化。

现在，这些条件一一在发生变化。

人口问题是最不可回避的。中国的人口在2022年开始转向负增长，出生率持续下降，老龄化程度加深。年轻人口减少，意味着住房的刚需购买力在萎缩。更关键的是，新生代年轻人对房子的态度，已经和他们的父母完全不同了。他们见过房价下跌，他们背负不起那个沉重的首付和贷款，他们中的很多人，开始接受租房是一种可持续的生活方式。

一个资产的价值，最终是由愿意购买它的人的数量和购买力共同决定的。当这两样东西都在收缩，这个资产的价格中枢就只能向下移动。

三四线城市的情况更为严峻，人口净流出，新房库存高企，产业支撑薄弱，很多地方的房子已经在事实上进入了"有价无市"的状态。未来十年，这种状态不会改善，大概率会深化。

第二种，是传统燃油车。

这个判断在几年前说，很多人不信。现在应该没有太多人会争议了。

新能源汽车的渗透率在中国市场已经突破了50%的临界点，这意味着什么？这意味着，新能源已经不是未来，它是现在，它是主流。当一种新技术跨过了市场渗透率50%的门槛，剩余的旧技术就进入了加速淘汰阶段。这是技术替代的一般规律，在历史上反复出现过。

但我今天想说的，不只是燃油车这个品类本身，而是以燃油车为核心的整个资产生态。燃油车的维修技术，燃油车相关的零部件库存，某些专门服务燃油车的加油站投资，这一系列围绕燃油车建立起来的资产体系，都会随着燃油车的衰退而一起贬值。

有一个概念叫"搁浅资产"，是说那些因为能源转型而提前失去经济价值的资产。未来十年，传统燃油车领域的搁浅资产规模，会是一个非常庞大的数字。

第三种，是纯线下的零售商铺。

我得先说清楚，我说的是"纯线下"，是那种完全依赖地理位置红利、依赖周边自然客流、没有数字化能力的传统零售商铺。

这种商铺曾经是最优质的商业资产之一。一个好位置的商铺，收租金，旱涝保收，是多少人梦寐以求的"睡后收入"。但电商对线下零售的冲击，是一个已经持续了十五年还在深化的过程，这个过程没有到头，因为线上化的渗透还远没有达到天花板。

更值得注意的是，直播电商的崛起，带来了线下零售的新一轮冲击。消费者在直播间里找到了一种兼具娱乐性和即时互动性的购物体验，这种体验是传统线下商铺很难复制的。

商铺的价值来源于人流，人流在减少，租金就要下降，租金下降，商铺的估值就要下降。这是一个环环相扣的逻辑链条。当然，核心商圈的顶级商铺另当别论，那是稀缺性资产，稀缺性会保护它。但大量普通位置、普通业态的线下商铺，在未来十年，价值中枢的向下移动，是大概率事件。

第四种，是低端制造业产能。

这一条相对专业一点，但对中国经济来说极为重要。

中国过去四十年，制造业是最核心的增长引擎。但制造业内部的结构，正在发生一场深刻的分化。高端制造，包括芯片、高端装备、航空航天、生物医药，国家在全力投入，这部分是升值的方向。但低端制造，劳动密集型、技术含量低、附加值薄的那部分，正在加速转移和消亡。

有两股力量在同时推动这个过程。第一股是东南亚、南亚的低成本竞争，越南、印度、孟加拉国的制造成本远低于中国，大量跨国企业已经在进行产能转移。第二股是自动化和AI的替代，机器人和智能系统正在让大量低端制造岗位变得不必要，而机器没有工资要求，没有社保负担，24小时运转，不会罢工。

这两股力量叠加，意味着大量低端制造业的设备、厂房、产能，在未来十年将面临严峻的价值缩水。

第五种，是大量文凭和传统学历。

我说这话，不是在否定教育的价值。我要说的是，学历这个东西，作为一种"资产"，它的收益率，正在经历一场前所未有的压缩。

道理很简单。过去，学历的价值来源于稀缺性。大学生少，所以大学生值钱。但中国高等教育的扩张，已经把大学生的供给推到了一个惊人的规模，每年毕业生超过一千万。稀缺性不复存在，学历的溢价就会压缩。

更深层的变化来自AI。AI正在系统性地替代大量依赖学历进入的白领工作，包括基础的法律文书、财务核算、代码编写、内容撰写、数据分析，这些过去被认为需要受过高等教育的人才能做的事情，AI做得又快又好，成本几乎为零。这意味着，很多人花了四年甚至更多时间和金钱换来的那张文凭，对应的职业路径，正在被技术力量系统性地压缩。

一纸文凭，如果背后没有真实的能力和不可替代的认知，它的市场价值会缩水。这不是悲观，这是结构性现实。

第六种，是中等城市的写字楼。

这个判断的逻辑起点是疫情之后兴起的一个深刻变化：远程办公的常态化。

疫情是一个加速器，它让全球范围内的大量企业意识到，远程办公不只是一个应急方案，在很多行业，它完全可以是一个长期的正式工作模式。这个认知一旦建立，就很难逆转。

企业减少对办公空间的需求，意味着写字楼的出租率下降，空置率上升，租金压力加大，写字楼的资产价值就会系统性地收缩。这个逻辑在美国、欧洲的主要城市已经在演绎了，旧金山、纽约、伦敦的写字楼空置率在过去几年创了历史新高。中国的情况略有不同，因为国情不同，但方向是一致的。

中等城市的写字楼受冲击最大，因为它们吸引的企业本来就没有核心城市那么多，议价能力弱，一旦市场供需关系逆转，它们最先承压。

第七种，是没有差异化的个人技能。

这是七种资产里最难量化的一种，但可能是对普通人影响最深远的一种。

什么叫"没有差异化的个人技能"？就是那些可以被标准化培训批量复制的技能，那些AI可以轻松完成的技能，那些不需要复杂判断、不需要创造性思维、不需要人际洞察的技能。翻译、基础会计、基础编程、简单的文案写作、数据录入，这些技能在过去可以支撑一个体面的职业，但AI时代的到来，正在让这些技能的市场价格快速向零靠拢。

技能，是人最核心的资产。但任何一种技能，一旦失去了稀缺性，就会贬值。这是市场定价的铁律。

说到这里，我想停一下，讲一个历史上的故事。

1811年到1816年，英国工业革命最激烈的时期，有一群叫"卢德分子"的纺织工人，走上街头，砸毁工厂里的新式纺织机器。他们愤怒，他们恐惧，他们觉得这些机器抢了他们的饭碗，毁了他们的生活。从感情上说，这种愤怒完全可以理解。但历史的结果是，机器没有被阻止，工业革命没有被阻止，那些技能被时代淘汰的人，不管他们有多愤怒，命运还是改变了。

今天，我们都处在一个技术加速变革的时代入口。这七种资产的贬值，不是某个人的阴谋，不是某个政策的失误，它们是时代结构性力量运行的结果。历史上的每一次大的生产力变革，都会让一批资产贬值，同时让另一批资产升值。聪明的人，在大多数人还没意识到的时候，就开始调整自己的资产配置，开始向那些正在升值的方向迁移。

那么，什么正在升值？这个问题比贬值的那一面更重要，但今天的篇幅有限，我只说一个总体方向：在AI时代，升值的是那些机器难以替代的东西，是复杂的人际判断，是创造性的思维，是跨领域整合的能力，是情感连接，是真实的信任关系，是高度专业化的深度技能，以及——对这个时代底层逻辑的清醒理解。

最后，我想说一个观点，这个观点我觉得比具体的资产分析更重要。

我们中国有一句老话，叫"居安思危"。这四个字，两千多年前就写在《左传》里了。但这四个字在今天的问题是，大多数人对"危"的理解太窄了，他们以为危是突发事件，是股市崩盘，是失业，是自然灾害。但真正深刻的"危"，往往是那种温水煮青蛙式的结构性变化，它不惊天动地，它慢慢来，它让你在不知不觉中，持有的资产悄悄地失去了价值，却还以为一切都好。

德国那个推手推车钞票去买面包的人，如果提前六个月把钱换成外汇或者黄金，他的命运会完全不同。他们不是不聪明，他们是被"以前一直是这样"的惯性思维困住了。

我们每个人的资产表，都值得认真地重新审视一遍。不是为了恐慌，不是为了清仓，而是为了看清楚，手里的哪些东西，正在被时代的逻辑悄悄减持，而你，有没有足够的时间和空间，提前做出调整。

这才是这篇文章真正想告诉你的事。