【交易参考】11.2：央行、金融监管总局、证监会，今日将召开会议

来源：华联期货

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号

今日重点数据

金融期货

【股指】市场情绪较弱，大盘再度失守3600

海外科技股周四晚大幅下跌，上周五大盘大幅低开高走，午后开盘一度收涨，但随后震荡回落，再度失守3600点，多空争夺剧烈，市场大幅波动。盘面个股板块仍然绝大多数下跌，市场恐慌情绪较浓，市场情绪较弱。资金面上，近期ETF资金持续净流入，其中10月净流入超3500亿，而二融资金不断净流出，继续关注资金面情况。此外，近期全球地缘政治及美联储加息预期情况、AI利空事件和美国欧州债务问题等复杂的全球局势对A股形成扰动，继续关注是否继续发酵；另外，A股中报业绩表现继续上行，三季报正在预披露，需要关注三季度业绩情况。前期大盘整体波动区间在3700至4100附近，目前在区间下轨反复磨底，关注科技股能否止跌，具体底部需要观察市场情绪、资金、外围地缘和债务危机等情况。操作上，短线交易，设好止损，中线等待止跌，供参考。(段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600)

【国债期货】长债收益率下行空间有限 多头大幅减仓离场

上周五国债期货大幅回调，三十年债2612下跌1.03%，抹平两周以来全部涨幅，盘中多头资金连续减仓离场，成交明显放量。珠海华发集团近期两款信托产品未能按期兑付，并要求部分中资银行延长贷款期限和降低利率，引发非标产品实质性违约疑虑，关注信用利差是否整体走阔以及机构备付赎回压力。资金面维持平稳，隔夜SHIBOR上行0.7个基点至1.289%，DR001加权上行1.16个基点至1.2894%。基本面维度，三季度国内生产总值同比增长4.5%，高于此前市场预期的4.4%；9月社会零售总额同比增速提升至1.1%，除汽车以外的消费品零售额增长3.9%，消费端边际回暖。综合来看，十年期国债收益率在1.6%附近下行阻力明显加大，而同时监管则多次表示长端收益率下行过快，提醒机构加强债市风险管理，考虑到长债收益率下行空间有限，建议短期适当压降组合久期。（石舒宇，期货从业资格号：F03117664，期货交易咨询从业证书号：Z0022772）

【集运指数】现货提涨松动 关注盘面能否企稳

上周五欧线集运期货延续高位震荡，主力EC2612空头持续增仓，下行趋势暂未出现转向，盘面多空分歧加剧，短期仍需关注船司现货端报价。最新SCFI综合指数报3687.35点，周环比基本持平。分航线来看，主流航线的市场报价整体维持平稳，欧线运价小幅回落，美线运价维持高位震荡，暂无趋势性提涨落地。宏观端出口数据表现亮眼，外需高增形成基本面托底：9月中国出口4471.8亿美元，同比增长36.3%，海外需求韧性较强。操作上，当前盘面已经进入技术性下行阶段，前期市场交易的现货提涨预期落空，各合约升水集中回吐。尽管现货报价暂时企稳，但远月多头短期情绪已经转弱，欧元区补库需求或受到政策不确定性影响。资金连续移仓换月，建议关注盘面能否筑底，EC2612参考支撑位2500点附近。（石舒宇，期货从业资格号：F03117664，期货交易咨询从业证书号：Z0022772）

贵金属

【黄金】基本面仍弱，关注美国通胀

上周五沪金低开低走大幅下跌，伦金跌破3900。外盘金融资产大幅下跌，流动性风险再起。10月美联储维持利率不变，符合预期，但中东地缘政治反复，油价表现较强，后续仍大概率加息，担扰实际利率继续走强，基本面仍弱，关注美国通胀。外盘美债收益率和地缘政治仍有不确定性，建议轻仓操作。中期地缘政治对油价拓扰动，使得美国通胀仍有不确定性，8月以来通胀环比数据的超预期主要源于油价的再次回升，后续如果地缘缓和，油价下行，通胀或许回落，那么后续的加息预期或回落，因此中期黄金或有反复，后续重点关注通胀和加息预期。短期预计沪金磨底。另外，美国巨大债务使得美元信用进一步下降，黄金的长期利好仍在，长期看好逻辑没变。操作上，建议短线交易，供参考。(段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600)

【白银】白银继续刷新低点，连续下跌后或转入震荡

上周五夜盘，白银延续下跌走势。沪银2612合约开盘明显低开，随后低开低走，收盘跌6.80%至11532元/kg。消息面上，中国10月官方制造业PMI 49.3，前值 50.1。中国10月官方非制造业PMI 49.7，前值 50.2。数据明显低于预期。不过，高技术制造业和装备制造业PMI分别为51.3%和50.6%，继续高于临界点。消费品行业和高耗能行业PMI分别为48.8%和47.3%，比上月下降1.9个和0.7个百分点。美伊外围谈判继续。伊朗代表团访问卡塔尔是伊朗与卡塔尔、巴基斯坦等调解方持续沟通的延续。美国副总统万斯的信件倡议也在沟通中。短期内，宏观面负面情绪升温，AI担忧扩散，白银出现快速大幅下跌，已经跌落到2025年11月位置，预计维持弱势格局，观察连续下跌后是否转入震荡，仅供参考。(彭三好，期货从业资格号：F03140563，期货交易咨询从业证书号：Z0021615)

【铂钯】跟随下跌，铂钯再创新低

上周五夜盘，铂钯延续弱势下跌走势。纽约nymex铂金2701合约低开后略有反弹，遇阻1500关口后再度下跌，收盘跌3.64%至1434.50美元/盎司。钯金2612合约跟随下跌，收盘跌2.59%至977.5美元/盎司，跌穿1000美元/盎司关口。消息面上，中国10月官方制造业PMI 49.3，前值 50.1。中国10月官方非制造业PMI 49.7，前值 50.2。数据明显低于预期。 比亚迪10月新能源汽车销量49.02万辆，同比增长10.97%；前10个月累计销量362.17万辆，同比下降2.16%。其中，纯电动汽车10月销量30.57万辆，同比增长37.38%。前10个月纯电动汽车累计销量193.57万辆，同比增长5.86%。其他汽车厂商数据也有所反弹。短期内，铂钯金属连续明显下跌，不断刷新新低，预计会维持弱势格局，继续维持偏空判断，注意观察下跌斜率变化，仅供参考。(彭三好，期货从业资格号：F03140563，期货交易咨询从业证书号：Z0021615)

工业品

【铜】电力、新能源等需求韧性较强

上周五晚沪铜2612下跌0.87%报107250。伦铜下跌1.55%。现货方面，上周五上海1#电解铜现货报价110165，下跌775。市场方面，今年前8个月全球铜矿累计产量同比下降，下半年随着硫酸价格和铜矿TC/RC（加工费）同步下降，现货冶炼利润已转负。7-9月，我国精炼铜产量连续3个月下降，且为近5年来首次出现同比下降。在原料供应偏紧叠加冶炼利润承压的背景下，预计后续电解铜产量增幅有限。“金九银十”传统需求旺季已经结束，本轮旺季下游铜材开工率环比有所修复，但高铜价与高升水压制企业备料意愿，开工率同比依旧偏低，旺季整体表现不及预期。不过终端需求存在结构性亮点，电力投资有望在四季度提速，新能源车与储能赛道需求韧性较强。年底铜价大概率维持高位震荡，中枢继续上移但上涨节奏放缓‌。核心支撑来自矿端紧张、美国囤货虹吸和AI电力需求，但美联储加息预期和高价抑制需求会限制上方空间。建议中线波段做多，沪铜2612参考支撑位在105000元/吨左右。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615,期货交易咨询从业证书号：Z0010771）

【铝】需求仍有托底，偏强震荡

上周五晚沪铝2612下跌0.36%报23280。伦铝微跌。现货方面，上周五无锡A00铝锭现货报价23780，上涨40。市场方面，国内电解铝产量维持高位，国外供应处于逐步修复过程中。中东地缘冲突对部分冶炼厂生产及物流造成的影响正逐步修复。随着阿联酋环球铝业、巴林铝业等铝厂逐步检修复产，9月区域年化产量修复至370万吨，但较冲突爆发前610万吨/年的水平仍存在缺口。与此同时，印尼新增项目逐步爬产，供应弹性有望进一步提升。国内“金九银十”季节性旺季基本结束，今年下游消费旺季的表现明显弱于往年季节性规律。今年1-9月建筑型材需求萎缩形成明显拖累。受“531”政策退潮影响，我国光伏新增装机量也同比大幅下降，光伏用铝需求预计全年减量较为明显。虽然新能源汽车单车用铝量持续提升，但国内汽车总产量增速放缓，汽车用铝增量较年初预期也有所下修。不过电网投资、储能等新兴领域仍保持增长，部分对冲了传统领域的下滑。年底铝价大概率维持高位震荡、上行空间受限，但下方支撑较强 。短期需求仍有托底，但市场对明年供应恢复和新增产能释放的预期在升温，压制铝价进一步上涨的动能 。建议中线波段做多，沪铝2612参考支撑位22350元/吨左右。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615,期货交易咨询从业证书号：Z0010771）

【碳酸锂】重回跌势

上周五碳酸锂弱势震荡。供应方面，2026年9月国内碳酸锂产量环比上涨7.7%，较9月初排产指引有所下调，预计10月排产量小幅提升；供给增量预期压制价格。需求方面，短期动力与储能消费延续景气，税收政策预期压制消费；同时有机构下调明后年消费。2026年9月国内磷酸铁锂产量环比增长4.78%，显性总库存延续去化，去库托底市场。国内经济长期有韧性，新能源景气度长期将继续提升；外围中东冲突反复，美联储加息预期压制市场；技术上，重回跌势；消息上：中国10月官方制造业PMI为49.3%，前值50.1%，预期50%；官方非制造业PMI为49.7%，前值50.2%。国家统计局表示，10月份经济景气水平较9月回落，新动能保持较快增长。操作上，区间偏空交易为主，压力位参考107000-108000附近，支撑位参考82000-83000附近。后期关注需求，特别是出口的变化，供给的增量边际变化。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）

【焦炭焦煤】开工率边际回升 价格整体区间震荡

上周五晚焦煤主力合约小幅震荡；供应端开工率低位徘徊；近期蒙煤甘其毛都口岸通关车数出现边际回升；下游焦企利润下降；钢厂铁水产量环比小幅变化，钢厂利润较差，有压减产量可能性，焦煤库存相对低位；前期国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。供给端事件将放大焦煤价格弹性；中东冲突形势反复，有情绪传导。预计短期焦煤、焦炭宽幅震荡运行。操作上建议焦煤2701轻仓区间交易，支撑位参考1330-1340元/吨附近，压力位1550-1560元/吨附近；焦炭2701区间短线交易，压力位参考2040-2050元/吨附近，支撑位参考1820-1830元/吨附近。后期重点关注安监的执行情况及政策调控、进口煤通关量、铁水产量。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）

【螺纹钢/铁矿石】市场情绪弱，钢矿延续低位震荡

上周五晚螺纹钢2701收盘3023跌0.53%，铁矿石2701收盘673.5跌0.22%。钢材方面，10月30日全国建筑钢材成交量总计87858吨，日环比增0.05%，周环比增8.85%。当前钢厂盈利率维持低位，铁水产量成温和下降趋势，另外北方进行秋冬季管控，钢铁供应将维持低位，但钢材下游需求偏弱，且随着旺季尾声到来，消费季节性回落压力增加，预计钢价反弹承压，延续低位震荡运行。铁矿石方面，10月30日全国主港铁矿累计成交47.4万吨，环比减13.03%；周平均每日成交60.6万吨，环比减23.96%。上周海外铁矿石发运量和国内到港量环比减少，钢厂延续亏损控产，日均铁水产量继续下降，铁矿库存小幅增加。目前成材需求不佳，钢厂盈利低位略有修复，但增产动力不足，铁矿石延续供增需减状态，预计矿价承压偏弱震荡运行。操作上，短线反弹做空。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）

【玻璃纯碱】需求承压，玻碱低位震荡

上周五晚玻璃2701收盘855跌1.16%，纯碱2701收盘972跌0.41%。上周随着部分装置结束检修，纯碱产量环比回升，企业出货量环比减少，厂家库存去库速度放缓。近期行业持续亏损，部分企业进行检修降负，供应压力明显缓解，不过部分装置陆续复产，供应存在回升空间，同时下游需求表现疲软，库存面临回升压力，预计市场维持低位震荡运行。玻璃行业持续亏损倒逼产线冷修，近日新增产线停止投料，本周日熔量将小幅减少，但整体产能出清缓慢，同时旺季需求不及预期，深加工企业订单天数低于同期，短期延续高库存弱需求格局，市场承压偏弱运行。操作上，短线反弹偏空参与，纯碱2701合约关注1030附近压力,玻璃2701合约关注910附近压力。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）

【甲醇】美伊局势持续紧张，走势偏强

周五晚，上涨走势。观点：进口量处于极低水平，周度国内甲醇生产企业开工高位维持，供应整体仍偏紧。需求端，下游利润较差，需求负反馈显现，沿海主要终端工厂均已停车；甲醇沿海库存仍处于低位。美伊局势持续紧张，进口偏低，港口库存绝对值偏低，但高价抑制下游需求，港口有累库预期，甲醇或高位运行。单边或期权：逢低短多。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917）

【聚烯烃】高基差下，走势偏强

周五晚，偏强上涨。观点:原油价格偏强运行，油制烯烃成本端有驱动。四季度新增产能集中投放，但开工率仍处于偏低水平，进口供应偏低，供应近紧远松。下游各行业整体开工率变化不大，刚需为主。供应偏低，需求持稳，短期库存存去库存预期。聚烯烃中期供强需弱格局不变，但短期供需面较好，低库存、高基差带来支撑，成本端驱动为主，价格或高位运行。期货及期权策略：区间内偏多操作。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917）

【原油】关注美国中期选举后对伊情况

上周五晚盘面震荡上涨。伊朗外长在接受媒体采访时表示，卡塔尔和巴基斯坦等调解方进行了多次磋商和讨论，并提出了比伊朗七日计划更具可行性和可操作性的建议。美以领导人10月31日就美伊朗谈判进行了一次“直接而尖锐”的通话。美国总统现阶段则希望让谈判充分展开，不希望以色列干扰谈判进程。据悉，如谈判失败，立场可能发生显著变化。欧佩克11月1日发表声明说，7个欧佩克+主要产油国决定12月继续维持当前原油产量不变。总体看供应端仍受地缘形势影响，胡塞武装与沙特冲突持续，美伊形势仍多变，重点关注中期选举后美对伊是否恢复打击。需求端美国炼厂开工率维持高位，石油库存多年低位。中国炼厂开工率低位运行，港口库存偏低。盘面延续强势但波动较大，操作上偏多交易为主。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证号：Z0014527）

【PVC】库存继续下降 盘面突破

上周五晚盘面偏强震荡。供应端开工率继续走弱，部分电石法装置检修，部分乙烯法停工，供应总体偏低位。需求端制品开工率延续小幅回升，管材部分企业有新增订单，不过后期内需逐步进入淡季。出口方面，受印度发布反补贴税率及11月合同价尚未出台影响，市场观望，出口偏低。库存方面社库、厂库均延续去库，社库已低于去年同期水平。电石价格周度小幅反弹，乙烯价格继续走高。电石法减亏，乙烯法亏损扩大。烧碱基本面仍偏弱，库存高位，价格弱势运行。液氯价格大涨，氯碱综合小幅盈利维持。总体看，供需两弱，但近期供应下降幅度更大，库存持续去化。原油强势，化工板块品种多数偏强。技术面突破前高，操作上回调做多，2701合约支撑区间参考5000-5100附近。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证号：Z0014527）

【PTA】周边走弱，高位宜谨慎

周五晚PTA升至本轮高点附近，ta2701收6820元/吨。11-01价差250附近，PX/SC低位震荡，1月px-pta盘面加工费400附近。外盘原油亚洲盘低开，地缘局势在临近美国中期选举或有变数，中期供应链混乱和补库需求有望支撑市场。石脑油裂解价差仍在区间高位，亚洲PXN区间高位，ta现货加工费近期横盘，盘面加工费10月再创阶段高点后回调但仍处较高水平。PX开工率恢复至近年同期区间高位，9月库存低位继续回落。PTA产能利用率连续反弹后小幅回落，仍然低于近年区间。9月PTA社会库存在五年同期最低水平环比小幅反弹，生产企业库存也在近年同期最低，下游聚酯工厂PTA库存天数环比反弹至区间中位；聚酯开工率环比反弹但仍处在近年同期最低位置，江浙地区化纤制造综合开工率处于近年同期最低位置附近。下游长丝毛利反弹，瓶片毛利低位反弹，短纤毛利创近年新低后大幅反弹。今年PX及PTA产能压力不大，但PTA利润已经回升至高位宜谨慎，绝对价格在刚需发力和补库需求下有望偏强。操作方面，多单轻仓持有。（黎照锋，期货从业资格号：F0210135,期货交易咨询从业证书号：Z0000088）

【橡胶】旺产季或有压力

周五晚橡胶在本轮回调低点窄幅震荡，合成胶盘中再创本轮新高，ru2701收19260元/吨，11-01价差-640附近。天胶基本面泰国供应进入产季高峰，当前原料持续保持在高位区间，生产激励动力较强，天气暂无扰动。青岛干胶库存最新一期去库，目前库销比偏低；顺丁橡胶库存在近年低位，原料丁二烯港口库存环比走低至区间低位。下游全钢胎轮胎库存周环比继续走低创近年新低，半钢胎库存也回落至区间低位。需求方面，汽车销量颓势和房地产数据边际继续走低，成品油价格高企和美联储加息，拖累橡胶需求。高频数据全钢和半钢胎开工率均低于近年同期水平；重卡和工程机械方面边际走弱，9月重卡销量同比降10%，前九月同比增13%，增速延续放缓。9月国内乘用车销量同比-24%。总体看，厄尔尼诺提振中长期市场情绪，供应上量，库存中性，需求一般。操作上，暂日内短线偏空交易。（黎照锋，期货从业资格号：F0210135,期货交易咨询从业证书号：Z0000088）Z0000088）

农产品

【鸡蛋】库存偏低 蛋价震荡修复

上周五鸡蛋主力合约震荡上行。现货方面，据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价4.00元/斤，低价区报3.77元/斤。随着前期蛋价跌至成本线附近后，贸易商逢低抄底补库，走货明显好转。生产环节库存有所下降，全产业链库存处偏低水平，对蛋价形成阶段性托底效应。供应端看，当前蛋鸡养殖利润尚可，部分养殖单位计划延后淘汰，亦有企业顺势出栏。前期春季集中补栏的鸡苗已进入开产高峰，新开产增量保持稳定，供应压力仍在累积。短期蛋价或由单边下行转入震荡修复，反弹高度取决于老鸡淘汰情况，主力合约短期支撑位参考3100附近。（蒋琴，期货从业资格号:F3027808，期货交易咨询从业证书号：Z0014038）

【生猪】供强需弱 猪价弱势震荡

上周五生猪主力合约冲高回落。现货方面，据我的农产品网数据统计，全国生猪出栏均价为9.27元/公斤，较上周价格下跌0.43元/公斤，环比跌幅4.43%，同比跌幅23.77%，低价区报8.30元/公斤。供给端看，养殖端出栏进度偏慢、规模场压力后移，猪源滞留在栏叠加气温转凉后自然增重加快，大猪出栏压力仍未缓解。养殖端虽有抗价情绪，但终端需求偏弱，二育观望，标肥价差收窄，散户大猪认卖增加。整体看，猪价反弹动力不足，预计短期行情仍弱势为主。主力合约压力位参考10000附近，后市重点跟踪养殖端出栏节奏及母猪去化进度。（蒋琴，期货从业资格号:F3027808，期货交易咨询从业证书号：Z0014038）

【油脂】印尼毛棕油11月出口税下调 油脂短期或宽幅震荡

上周五晚国内油脂震荡偏强。豆油2701收涨1.17%，报9073元/吨；棕榈油2701收涨1.17%，报9321元/吨；菜油2701收涨0.21%，报10317元/吨。现货方面，上周五广东贸易毛豆油现货基差报价+100。外盘方面，美豆油宽幅震荡，马棕震荡偏强。MPOA数据显示，马棕10月1-20日产量环比增加6%。ITS和AmSpec数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量较上月同期分别增长46.9%和67.7%。虽然马棕10月前25日出口量大幅增加，但产量增幅依然维持高位，预计10月马棕大概率继续累库，后期需关注MPOB的数据。马来西亚正在评估暂停毛棕榈油出口税3-5个月，需关注此政策的进展。由于印尼下调11月毛棕榈油参考价，出口税也跟随下降，预计将再度抢夺马来出口的市场份额。预计油脂短期或宽幅震荡为主。操作上，建议棕榈油01压力位参考9600左右。（邓丹，期货从业资格号: F0300922，期货交易咨询从业证书号：Z0011401）

【饲料】下游需求拉动有限 豆菜粕短期或宽幅震荡

上周五晚国内饲料宽幅震荡。豆粕2701收涨0.16%，报3179元/吨；菜粕2701收跌0.63%，报2225元/吨。现货方面，上周五广东贸易商豆粕现货基差报价-50。外盘方面，美豆宽幅震荡。巴西大豆播种进度较快，且天气预报显示未来两周巴西降雨有所增多，有利于大豆作物的播种，后期需关注巴西豆主产区的天气情况。黑海复航预期利空美豆价格，同时雷亚尔贬值使巴西豆出口更具竞争力，美豆价格承压。国内方面，下游养殖端维持亏损状态，多以刚需采购为主，对豆粕的需求拉动有限；菜粕方面，目前进入水产养殖淡季，刚性需求逐步减少。预计豆菜粕短期或宽幅震荡为主。操作上，建议豆粕01压力位参考3500附近。（邓丹，期货从业资格号: F0300922，期货交易咨询从业证书号：Z0011401）

审核人：孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询从业证书号：Z0014688

黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771