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大家好，我是赫熏辞，不聊虚头巴脑的闲事，只分享实打实的故事，用安静文字记录烟火日常，带大家感受人间冷暖。

前言

说起空调行业，大家最先想到的就是格力、美的、海尔三大巨头，但在二十年前，有一个品牌几乎家喻户晓，靠着高性价比横扫乡镇市场，稳居行业前三，它就是志高空调。

创始人李兴浩更是风光无限，一度登顶佛山首富，手握上市公司，当众放话要赶超格力，正面叫板董明珠，立志打造全球顶级空调。

谁也没想到，曾经风光无限的空调大王，短短几年就彻底跌落神坛，企业狂亏14亿，债务缺口超62亿，最终走向破产清算。

李兴浩本人也从商界大佬沦为失信老赖，被限制高消费、禁止乘坐高铁飞机，前后落差让人无比唏嘘。

编辑：CY

草根逆袭空调巨头

和科班出身、深耕企业管理的董明珠不同，李兴浩是实打实的草根创业者，他早年家境普通，早早辍学谋生，摆过地摊、做过零售，摸爬滚打多年，攒下了最基础的经商经验和人脉。

1994年，抓住家电行业崛起的风口，李兴浩正式入局空调行业，创立志高空调，创业初期，国内空调市场被外资品牌和老牌企业垄断，新生的志高毫无优势。

李兴浩靠着敢闯敢拼的劲头和务实的产品策略，硬生生杀出一条血路，他避开一线市场的激烈竞争，主攻下沉市场，主打高性价比、耐用皮实的产品，精准贴合普通家庭的需求。

凭借价格亲民、质量稳定的优势，志高空调迅速打开乡镇市场，口碑快速扩散。

短短十几年时间，志高从无名小卒成长为行业黑马，市场占有率稳居全国前三，年营收轻松突破百亿，和格力、美的形成三足鼎立的格局。

2009年，志高空调成功登陆港交所上市，成为公众企业，李兴浩也迎来人生巅峰，跻身顶级富豪行列，成为名副其实的空调大王，巅峰时期的志高，底气十足、野心勃勃。

公司重金签约成龙代言，品牌知名度拉满，线下经销商门店遍布全国大街小巷。

意气风发的李兴浩更是公开喊话，直言志高的技术和品质不输格力，未来必定超越格力，登顶行业第一，正面和董明珠隔空叫板，成为当年家电圈的热门话题。

盲目扩张、错失风口

手握百亿营收、上市光环的志高，看似风光无限，实则早已暗藏危机，真正拖垮这家巨头企业的，不是产品质量问题，而是管理层的盲目扩张和战略误判。

站稳空调市场后，李兴浩不再专注主业，反而野心膨胀，开启多元化布局，疯狂跨界扩张，他先后涉足地产、金融、建筑装饰等多个陌生领域，大量抽调空调主业的资金投入新赛道。

但跨界投资大多回报甚微，不仅没能开辟新的盈利渠道，反而持续消耗企业现金流，让原本稳健的资金链变得紧绷，大量资金被套牢，空调主业的研发、生产、渠道升级资金严重不足。

与此同时，电商浪潮席卷家电行业，美的、格力迅速转型，发力线上渠道、布局智能家电，紧跟市场趋势，可志高却固守传统经销商模式，过度依赖线下老渠道，固执不肯转型。

等到发现线下市场萎缩、客源流失时，电商市场早已被头部品牌和新兴跨界玩家瓜分完毕，志高彻底错失转型升级的黄金窗口期。

一边是主业停滞、渠道溃败，一边是跨界投资持续亏损，志高的业绩开始断崖式下滑。

品牌口碑和售后体系逐渐崩塌，消费者认可度持续降低，市场份额被格力、美的不断蚕食，曾经的行业前三，一步步沦为边缘品牌。

巨亏14亿资金链断裂

多重隐患叠加，让志高彻底陷入绝境，2019年，志高空调曝出惊天亏损，全年净亏损高达14.08亿元，创下品牌成立以来的最大亏损纪录。

此时的企业，早已是空有外壳的空架子，账面资金枯竭，债务压力集中爆发，整体债务缺口超62亿元。

为了挽救企业，李兴浩开始变卖资产求生，先后出售公司物业、工业用地、股权资产，想尽办法填补资金窟窿，但巨额债务早已积重难返，变卖资产的收入杯水车薪，根本无法扭转颓势。

持续的亏损让经销商信心彻底崩盘，大量经销商退出合作，供应链全面断裂，生产经营基本陷入停滞，2022年，无力维持运营的志高空调，正式从港交所退市，结束了十几年的上市生涯。

2026年7月，在空调行业销售最火爆的盛夏，法院正式裁定志高空调进入破产清算程序，曾经家喻户晓的国民空调品牌，彻底退出主流市场，辉煌时代彻底落幕。

如今的志高，仅剩下几处厂房、数百枚商标和专利，再也没有当年的行业地位。

从首富到老赖

企业陨落的同时，创始人李兴浩的人生也彻底跌落谷底，昔日意气风发、敢叫板董明珠的商界大佬，最终被千万债务拖入泥潭。

2020年，因无力偿还近4000万货款，李兴浩被法院列入失信被执行人名单，也就是大众口中的老赖。

自此，所有高消费行为被全面限制，不能乘坐高铁、飞机，不能入住高档酒店、购置不动产，名下资产尽数被查封冻结。

曾经出入高端商圈、谈笑风生的上市公司老板，彻底失去了往日的风光，后续他参与投资的多家企业接连暴雷，债务纠纷不断，个人信用彻底破产。

对比深耕主业、稳扎稳打的董明珠，两人的结局天差地别，多年来，董明珠始终坚守空调主业，狠抓技术研发、严控产品质量、紧跟时代转型，让格力持续稳坐行业龙头。

而李兴浩赢在敢拼，输在贪心，巅峰时期盲目扩张、浮躁冒进，不懂守业稳局，最终亲手葬送了自己打拼半生的商业帝国。

志高空调的陨落，给整个家电行业乃至所有创业者，敲响了最深刻的警钟，很多企业和创业者，能抓住时代风口快速崛起，却守不住来之不易的江山。

风口可以造就一时的辉煌，但盲目扩张、战略滞后、初心失守，终将毁掉所有成果，志高不是输在产品和机遇，而是输在野心大于能力、扩张快于深耕。

在行业红利期，靠着性价比快速出圈；但红利褪去后，没有核心技术支撑、没有完善的渠道布局、没有稳定的资金体系，所有的繁华都是泡沫。

结语

商场从来不是一时的输赢，而是长久的坚守，董明珠的成功，是数十年专注主业、精益求精的结果；而李兴浩的落败，是浮躁逐利、盲目扩张的必然结局。

从百亿巨头、行业前三，到巨亏破产、创始人沦为老赖，志高的起落深刻印证：企业拼到最后，拼的从来不是速度和野心，而是定力、深耕和敬畏之心。

一时的风光不值一提，稳稳守住初心、稳步前行，才能行稳致远。

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