2026年9月15日（周二）

2025年，有色上涨，除了跟随大盘之外，还有中美对于有色金属（尤其是涉及科技硬件金属的争夺），最熟知的就是稀土资源了。

2026年，有色又来一波，是炒作中期选举。川普想要中期选举获胜，希望降息，所以，要换人，换自己人，沃什上台。那后面2月28日，中东开干，结果油价上涨，通货膨胀，导致降息概率小，加息概率大，所以，有色年初蹿高后，又一路下跌，最明显就是黄金的大幅回撤。

这就是整体的涨和落的逻辑。

后面还涨嘛？又有什么逻辑呢？

1）超跌反弹。

2）美联储货币政策，加息利空，不过，也快落地了。

那么，是否已经反弹完了？

不好说。

3）不同品种的不同走势。这个太细致了，普通人，可能很难把握。还是盯着黄金百银，可能对我们普通人更现实点。

黄金：

2026年初，猛了一下，闯了历史新高，之后五浪回调，甚至跌到了起涨点，再快速反弹。目前顶到M头的颈线位，又回撤了。

1）反弹过快，2）上面套牢盘不少，3）缺少更有支撑的故事，所以，不算一个好机会，如果再回调深一些，反而机会更好。

关于现货黄金，最近半年

3 月：崩盘式急跌

年初 1 月冲高到 5598 美元历史高点，3 月开始剧烈杀跌，单周暴跌超 10%，最低达到 4150 附近。 核心原因：市场突然上调美联储高利率维持时间预期，美债实际利率上行、美元走强，多头集中止盈 + ETF 大额流出，地缘溢价快速消退。

4–6 月：震荡阴跌，探底 反复磨底，6 月创出本轮低点约 4024 美元，从高点回撤接近 30%，今年涨幅全部回吐。 主线：市场持续交易 “美联储要更长时间维持高利率”，黄金是无息资产，持有机会成本高，持续承压。

7–8 月：一波较强反弹 自 4024 低点反弹，回升至 4600 附近。 驱动：美国通胀数据阶段性回落，市场开始博弈美联储降息预期，美债收益率下行、美元走弱；叠加中东地缘冲突再起，避险买盘回来。

9 月：再度掉头回落（当前阶段） 美国 8 月 CPI 超预期反弹、油价大涨，市场重新定价美联储维持高利率甚至再次加息，10 年期美债收益率逼近 5%，美元反弹，金价从 4600 上方回落至 4300 附近震荡。

刚好呼应咱们前面聊的：加息预期抬升→美债收益率上行→压制黄金。

所以，看黄金，需要特别关注美联储，当然还有那个画线的总统！

白银：

整体和黄金走势差不多，但1月涨起来更猛，也许更轻、更偏的缘故吧。毕竟，黄金还有国际认可，而白银多一些科技实用属性。结论也一样，反弹放巨量，感觉像部分资金的自救。不是好机会。

铜：

顶了历史高点，之后回调。

看走势，根据更像一个向上突破的仙人指路，之后回撤洗盘，是否是下跌中继，现在还不好说。需要再观察，毕竟，开始重心还是下撤的，最近几周，刚回升要压力位。

铝，

空间还大。阶段反弹。

稀土：

高位，确实不好说了。

看了几大金属核心，

不是没机会，而是没那么大胆量。核心的故事已经过去了，高了也下来了，那么，是跌，是重新冲，不好说，整体谨慎，定期观察即可。