提价10%，智谱的底气从何而来？

国产大模型，开始跟国际巨头卖一个价了。

4月8日，智谱正式发布并开源了新一代旗舰模型GLM-5.1。与此同时，公司对其GLM系列模型进行了年内第三次价格调整，整体提价10%。

此次涨价的直接底气，来自GLM-5.1的技术突破。官方将其定位为全球最强开源模型之一，其核心能力在于“智能体”的进化，它能持续自主工作长达8小时，独立完成规划、执行、测试乃至出错修复的全流程，最终交付工程级成果。尤其在编程等复杂场景下，这种深度解决问题的能力，构成了其价值提升的核心。随着GLM在编程等场景的深入应用，付费Token消耗量呈指数级增长，商业化价值日益凸显。

更深层的原因，在于行业逻辑变了。调价后，调价后，GLM-5.1在Coding场景的缓存命中Token价格已接近Anthropic旗下Claude Sonnet 4.6。国产大模型首次在核心场景实现了与海外产品的“价格对齐”。回想一年前，国内厂商还在用降价超90%的惨烈方式争夺市场。如今，战略重心已从“价格战”转向“价值锚定”，头部公司开始追求技术溢价与健康商业模式。智谱CEO张鹏此前就表示，定价权最终由技术实力和领先地位决定。成本压力同样现实，公司毛利率因人力与算力成本上涨而承压，这亦是行业普遍困境。

发布及提价消息一出，智谱港股股价应声大涨，4月8日，股价涨幅超15%，市值突破4000亿港元。4月9日涨势延续，股价再创新高，最高价达999港元/股，市值一度站上4300亿港元。资本市场的热烈反应，被解读为对其技术路径与商业前景的双重认可。

视线拉长会发现，这次提价是一个连贯策略中的一环。这已是智谱年内的第三次调价：3月16日，伴随长文本模型GLM-5-Turbo发布，价格上调20%；3月27日，公司公开解释调价逻辑；再到4月8日GLM-5.1发布，价格再涨10%。经过调整，GLM-5.1的定价策略更为精细，输入价格微涨，输出价格甚至略有下调。

早在3月，腾讯、阿里、百度等云厂商也相继上调了AI算力及模型服务价格。靠烧钱补贴换市场的阶段过去了，行业正集体转向，更关注技术价值与服务可持续性，试图走出一条不同于过去互联网烧钱扩张的新路。

来源：星河商业观察