外围金融市场开始集体出妖！指数涨涨跌跌，还有哪些投资机会？

五年规划的首年，价格易于上行，利于顺周期。今年作为“十五五”开局之年，物价回升或处于相对顺畅的通道内，主要原因在于：1）五年规划初期重大项目通常集中启动，对固投增速有较强带动；2）2025 年固投增速降至-3.8%，经济工作会议明确提出“推动投资止跌回稳”；3）历史上，PPI 在五年规划首年上扬的确定性较强。另外，近期全球大宗商品价格持续上涨，国内产能利用率已初现回暖，“反内卷”温度不减，涨价扩散逻辑较为顺畅。

主力净流入行业板块前五：新能源汽车，锂电池，半导体，券商，大金融； 主力净流入概念板块前五：固态电池，特斯拉，出海龙头，华为产业链，钠电池； 主力净流入个股前十：宁德时代、立讯精密、新易盛、兆易创新、胜宏科技、中信证券、东山精密、欣旺达、浪潮信息、阳光电源

全球规模最大的电子级玻璃纤维生产线——淮安零碳玻纤制造基地3.9亿米电子布生产线顺利点火，标志着全球玻璃纤维行业首个零碳智能制造基地建设迈出关键一步。这次点火的电子级玻纤生产线每年产能达3.9亿米，规模占全球市场的9%。项目集成应用了我国自主研发的高性能玻璃配方、超大型节能池窑、纯氧燃烧等前沿技术，拥有完全自主知识产权。产出的电子级玻璃纤维和电子布可应用于新能源汽车、光伏产业、低空经济等领域，进一步提升我国高端电子基础材料的自主供应能力，为AI服务器、大算力芯片、高频通信等电子信息产业发展提供基础原材料支撑。

黄金震荡回落，一度跌破5000美元整数关口，但是随后回升，凸显抄底资金态度较为积极。我们强调过，当前美伊冲突导致的高油价对经济增长和通胀的影响，远大于其对黄金避险需求带来的影响。冲突越强烈，金价面临的压力越大。美股反弹，但是黄金反弹幅度有限特朗普在白宫的一场活动中再次呼吁其他国家协助保障霍尔木兹海峡航行安全，但是盟友反应普遍冷淡，德意拒绝军事参与。对于美伊冲突，其路径如特朗普开启的贸易战，特朗普口是心非、朝令夕改的行为让这场冲突走势难以预测，预计黄金延续震荡的概率较大。

2026年AI赋能与产品创新将成为科技消费企业的重要增长点，智能家居、清洁电器、智能硬件、AI眼镜、NAS等赛道迭代加速，平台型企业有望凭借生态优势抢占份额，低估值科技型消费企业亦有望迎来估值重估机遇。推荐：1)AI+成长的科技消费龙头；2)具备安全边际和估值性价比的家电龙头。

储能需求非线性增长推动下，锂电新周期愈发明确。需求端，预计2026年全球锂电需求达到3065GWh，同比增长33.7%，带动锂电池电解液需求快速增长。结合供需，预计6F及VC将在2026年处于紧平衡状态，其余电解液环节供给关系有望改善。同时溶剂价格也有望回归合理水平。看好锂电新周期下，以6F、VC为代表的电解液产业链迎来盈利重塑，首推6F和VC环节。

上证指数仍然还是跟随外围市场反弹的格局，并没有出现单边独立行情，再加上临近周末就害怕出现“幺蛾子”，出现最近2周的行情都是先扬后抑，这也导致了追涨必被套的投资节奏。目前AI 对美国劳动力市场的负面宏观影响并不显著，学术研究也发现AI 对劳动力市场的影响同时存在正面和负面作用，市场可能存在过度反应。随着流动性改善和市场情绪修复，全球牛市基础仍牢固，但波动加剧，国别与板块再平衡加速。

创业板指数创出2021年来新高，实际上是少数成分股的功劳，90%以上个股年线都是下跌的，这就说明今年赚钱还是很难，指数行情与个股行情完全是两码事，这也很容易让一批一批不明所以的资金被套其中。国内指数具备韧性，市场表现出较强的韧性。一方面是国内市场的估值相较于全球市场更为合理，因而受到的影响有限。另一方面“两会”召开期间，传递出的政策面积极因素对冲了市场的调整，且进一步稳定了市场对于经济基本面的预期，起到了支撑市场的作用。