今年618，曾经让无数人定闹钟抢的1499元飞天茅台彻底消失了。

电商平台散瓶最低1579元，比i茅台的1539元还贵，线下普遍1700到1800元。一瓶酒从酒厂到你手里，中间几百块差价没有一分是酒本身。

差价被谁赚走了

茅台酒厂按合同价卖给经销商，2023年11月前是969元，之后涨到1169元，2026年3月提到1269元。

经销商加价转给下一环，每过一道手价格就往上抬，最后到消费者手里就成了1700元以上。

中间的差价是渠道利润，这套模式靠两根柱子支撑：信息不对称，消费者不知道出厂价；茅台不愁卖，加价也有人抢。

电商打掉信息差保护壳

真正动摇这套体系的是电商百亿补贴。

2024和2025年618，平台自掏腰包把飞天茅台打到接近甚至低于经销商拿货价。2025年拼多多补贴后飞天茅台低至1925元，线下批价是2100元。

1499元的引流价直接击穿所有渠道底价。消费者第一次意识到这瓶酒可以这么便宜，过去多付的钱只是层层加价。

经销商线上线下都卖不动，只能跟着甩货，价格越压越低。

今年618没崩盘是因为谁都崩不起

今年618画风变了，飞天茅台散瓶批价停在1630元上下。

背后有三个原因。监管出手，北京市市监局约谈17家平台，杜绝非理性大额补贴。平台主动收缩，不再拿名酒赔本引流。酒企自己下场理顺价格，茅台力推i茅台自营渠道和随行就市定价机制。

三方合力托住了价格，不是差价模式回来了，而是所有人都怕崩盘。

差价变薄是长期趋势

白酒渠道差价正在变薄，短期内不会逆转。

信息越来越透明，价格越来越由酒厂直接定，消费者付的钱会更接近真实价值。但对行业来说这是洗牌，靠差价养活的经销商、分销商面临生存空间压缩。

当差价被压缩，很大一部分人会失去生存空间。

未来白酒的钱会集中流向两种人，一是有品牌、有定价权的头部酒厂，二是能高效把酒送到消费者手里的渠道。

未来白酒利润会集中到有品牌力的头部酒厂和高效直达消费者的自营渠道，中间商会被逐步挤出。

今年618白酒没崩盘，不是回暖，只是所有人合力按住松动的盖子。盖子还能按一阵，但底下的秘密已经被看见，这瓶酒本可以更便宜。