一、盘面

周四A股市场三大指数小幅收绿，沪指微跌0.10%，创业板指跌0.96%；两市成交额2.46万亿，较上一个交易日缩量677亿元。盘面上，两市3893只个股下跌，1494只上涨；涨停64家，跌停6家。指数开盘即分化，创业板指小幅高开后逐级震荡回落，直至午后最高跌超1.8%，沪指则微幅低开后维持强势整理，于10：33起走弱，午后最低下探至4103点，随即引领市场开启反抽修复。地缘事件悬而未决，依然是资本市场风险偏好的核心变量，加上美国关税政策的反复、美联储主席换届与降息路径等因素扰动，外围压力导致市场能见度和预测难度增加。中长期看，市场向好趋势未变，后续将逐步从“情绪驱动”回归“基本面驱动”，呈现“震荡消化、动能提升、结构聚焦”的运行格局，重点关注“十五五”规划纲要的正式发布。指数大概率维持阶段性高位整固，运行趋势保持向上：

上证指数日K线图

二、热点方向

盘面上，周四市场热点延续快速无序轮动态势，题材整体强度均一般。受地缘紧张情绪主导，国际油价盘中一度飙升逾10%、重回100美元上方，油气股也因此而一度活跃，德龙汇能涨停，首华燃气冲高涨超10%，通源石油、广汇能源、新天然气等跟涨；午后国际油价大幅回落，油气股也随之转弱。油气价格暴涨加速向煤炭市场传导，引发显著的能源替代效应，煤炭股全天震荡走强、领涨两市，郑州煤电以及叠加煤化工属性的陕西黑猫、兖矿能源封涨停。煤炭市场的传导体现在燃油成本的上升导致海运费用提高、天然气价格飙升促使部分地区增加煤炭发电以替代高价天然气，有望带动煤炭价格反季节性上升。

而煤化工本身承载着能源自主可控的国家战略价值，能够有效降低国内化工产业对海外石油的单一依赖，同时在油价高位运行的背景下，相比油基化工产品具备显著的成本替代优势。在全球能源“咽喉”霍尔木兹海峡停摆后，伊朗甲醇、尿素出口受限，全球供给缺口显现，加上卡塔尔能源公司宣布暂停生产液化天然气以及尿素、甲醇、聚合物等下游化工品，化工板块热度居高不下，甲醇概念股金牛化工再度涨停收9天5板，煤化工概念股潞化科技、PTA—瓶级聚酯切片龙头三房巷、氨纶+芳纶概念股泰和新材、硅烷偶联剂龙头江瀚新材以及诚志股份、华塑控股、金煤科技、金瑞矿业、和邦生物等一众个股涨停。

金牛化工（600722）

在全球能源市场极度动荡之际，加速能源转型成为当务之急。以绿电为代表的新能源赛道持续发力，成为市场涨停数量最多、炒作力度最强的方向。算电协同概念股绿发电力3连板，人气股金开新能、协鑫能科双双涨停，还有绿电转型的华电能源同样晋级3连板，节能风电、绿色动力双双2连板，大唐发电、梅雁吉祥、江苏新能、建投能源、新天绿能首板。新能源细分赛道风电板块午后更是异军突起，振江股份、大金重工、中际联合、德力佳封涨停，双一科技20cm。能源安全焦虑再次笼罩欧洲大陆，英国政府正式宣布自4月1日起通过一项新的“Authorised Use”（授权使用）措施，将33类用于海上风电（Offshore Wind）制造的工业商品进口关税降至0（或大幅降低）；中国风电海工巨头大金重工则于近期与波兰国有什切青Wulkan造船厂签下合作协议供应40套核心基础组件。

而在能源供给不确定性加剧、峰谷套利优化电费的双重驱动下，作为现代能源体系中电力系统“蓄水池”的储能也还延续热度，叠加光伏、风电设互相的正泰电源打出2连板，金时科技涨停，纳百川20cm，首航新能、派能科技大涨超10%。此外，受益国内电改与海外需求共振催化的电网设备概念股也迎来利好提振，谷歌、特斯拉以及另外5家电力设备、数据中心产业链公司宣布成立“电网利用联盟”（Utilize），旨在通过提高美国的电网利用率。受此影响电力基建概念股中国能建5天3板，输变电工程总包的汉缆股份再度涨停。

绿发电力（000537）

除上述方向外，算力租赁概念盘初活跃，宏景科技快速拉升午后封20cm，股价续创历史新高，杭钢股份涨停被砸板。消息面上，腾讯云宣布自3月13日起，对其智能体开发平台（Tencent Cloud ADP）的部分模型计费价格进行调整，涨幅普遍超过400%。作为全新的光互连替代方案的MicroLED概念股也快速走强，华灿光电冲高15%+，三安光电涨停，雷曼光电、国星光电大涨超5%。同属算力硬件分支的光纤概念也有炒作表现，人气股法尔胜再度涨停，光迅科技上板被砸。消息面上，2026年光纤通信大会暨展览会（OFC）3月15日至19日在美国洛杉矶会议中心举行。还有电解铝概念盘中异动，新疆众和触板。午后可控核聚变概念逆势拉升，融发核电直线涨停同样被砸。此外碳纤维概念受利好消息催化，中复神鹰20cm、吉林化纤涨停；机器人概念股松霖科技尾盘上板，大鹏工业、安达智能涨超10%。

题材之外，市场短线情绪依旧低迷，除因收购利好走一字的中南文化4连板，3板及以上个股仅有绿发电力、华电能源两只。部分高位趋势股调整剧烈，电网设备出海逻辑的伊戈尔、华明装备跌超9%，工程机械龙头徐工机械跌超6%，国产算力条线的意华股份、华工科技同样大幅下跌。

中南文化（002445）

三、策略

经历外围冲击下的能源股剧烈波动以及两会政府工作报告“算电协同”等新政策方向的博弈，周四市场的一致性开始增强，围绕“能源替代”展开的绿电、风电，与算力基础设施建设下的电力短缺形成逻辑共振，我们连续提示的金开新能、协鑫集成都成功收出涨停，这个方向有望成为接下来市场炒作主线。值得注意是，市场中大量的趋势抱团股在走弱，资金炒作是否会回归连板模式，是我们关注的重点。目前两只3板股绿发电力、华电能源以及周五开盘1进2的强势股都可以跟踪，小仓位打板试错；金开新能、协鑫集成等待阴线杀跌后也还可以继续参与低吸。

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