23日，在外围股市普遍大跌的环境下，两市大盘低开低走，盘中跌破了3800点附近的重要支撑，最终收出了放量长阴线，两市个股中位数超过-6%，不少市场参与者反馈，周末一过，油价涨了，车没了，你们都亏钱了吗？但与之相反的是，期螺上涨28元，焦煤涨停，整个黑色系似乎迎来了上涨窗口期。

具体到废钢层面，一季度废钢铁价格温和上涨，市场对于“金三银四”传统旺季充满预期。展望二季度，钢厂利润及替代品表现将决定废钢铁价格运行上限。在传统旺季带动以及宏观指标好转的带动下，废钢价格有望突破同比价格表现。

一季度价格温和上行

进入2026年以来，废钢铁的价格整体呈现了温和上行的运行趋势。之所以说温和，是因为其整体波动幅度较为有限，虽然价格重心上移，但上涨幅度较小。根据监测，截至3月17日，国内6-8mm重废均价为2256元/吨，较年初上涨了47元/吨，涨幅2.13%。接近三个月的时间，废钢价格波动范围在50元/吨以内。这种情况不禁让人同2025年的行情来做对比，整个2025年，废钢铁价格的波动区间极其有限，整体运行表现可以用“波澜不惊”来形容。难道2026年废钢还要延续这般行情吗？

即便废钢价格在一季度呈现上涨趋势，但价格水平仍不及去年同期，年初以来，6厚重废日均价格为2231.09元/吨，去年同期为2292.70元/吨，同比下跌了2.69%。一方面是由于去年年末的低基数效应，2025年四季度整体价格呈现下行，10、11、12月，连续三个月价格环比回落，12月份价格最低更是接近2200元/吨。因此这造成了2026年年初价格起点较低；另一方面，废钢自身需求端存在一定限制，削弱了废钢铁价格上升的动力。下游螺纹钢的价格在一季度表现相对纠结，1月份价格呈现高位回落的趋势，以上海市场桂鑫三级螺纹为例，其价格在1月1日为3190元/吨，1月底则跌至3100元/吨。春节过后，价格虽有上涨，但涨势较缓，截至3月18日价格为3140元/吨，不及年初。

供需季节性调整整体偏紧

由于春节长假的影响，废钢铁的供需表现整体表现出先弱后强的显著季节性特征。着重需要关注的是当前供需是否错配，以及是否存在显著偏离季节性表现特征的情况。

废钢铁样本钢企的到货在1月份表现为波动调整，255家钢企的日均到货为49.19万吨，而到了二月份，由于中游的废钢加工场地及贸易企业陆续停产放假，钢厂的到货开始快速回落，日均到货跌至30.46万吨；春节过后，伴随市场陆续复工复产 ，到货量快速修复，目前根据富宝资讯的监测，钢厂的到货基本恢复到了1月份偏低的水平，且当前到货没有继续上冲的迹象。

但是与此同时，废钢的需求表现也是走出了同样的季节特征，2月份需求回落的速度及幅度符合往年经验，节后需求快速恢复，3月12日数据来看，基本接近节前消耗水平，预计3月中下旬将完全恢复。总体来看，由于节日期间长流程钢企保持了一定的废钢消耗量，使得钢厂的废钢库存在2月下旬之后快速回落，当前样本钢企的库存已经低于了年初水平，所以部分钢厂是存在补充库存的需求的，这也就对废钢铁底部的价格形成了强支撑。

长短流程利润表现分歧铁水仍有替代效应

一季度钢企利润的波动出现结构性差异，长流程钢企的利润保持相对稳定，而短流程钢企的利润则呈现下行趋势，这表明电炉用废效益下滑，钢厂该阶段大量备货的积极性不高，成为了抑制废钢价格快速上行的重要因素之一。根据测算，一季度长流程钢企的日均利润为87.67元/吨，而短流程则为-112.37元/吨。

造成这种分歧产生原因比较简单，即成材价格与原料价格的相悖运行。具体到电炉企业来看，螺纹钢的价格趋势在一季度整体呈现下行，而废钢铁的价格则呈现小幅上涨趋势。因此在销售价格回落情况下，成本价格的上升造成了电炉企业亏损的增加，钢厂也就自然很难大量采购囤积废钢铁来进行生产。

反观长流程钢企，铁水的成本相较于废钢铁有显著回落。富宝资讯数据监测显示，华东地区铁水未含税成本在3月初来到了2176元/吨的低点，而同期的废钢铁6厚重废均价是2233元/吨，铁废价差为-57元/吨。在这样的背景下，长流程钢企用废比例提升的意愿不强，但由于存在利润，仍能维持一定的采购需求。而废钢自身经济性劣势，使得其价格上涨空间有限。

后市观点

预计二季度废钢铁价格呈现温和上行，价格中枢小幅抬升，运行态势为底部震荡偏强。主流重废价格或在当前基础上再涨50-100元/吨（具体取决于钢市强度），有望突破2025年同期价格表现， 但难现大涨大跌。驱动因素如下：

1、季节性旺季驱动：4-6月进入传统建筑施工高峰期，基建投资稳增长+制造业需求释放，钢材消费有望明显回暖，将会直接拉动废钢采购量；电炉钢厂开工率提升，废钢需求弹性增强。

2、供需趋于平衡且需求占比有望增加：在政策引导下，短流程炼钢占比继续提速，废钢铁的需求边际改善；供应端虽因天气转暖收集量增加、汽车以旧换新政策释放部分资源，但由于当前房地产新开工较少，拆迁类废钢资源释放回落，整体难以有超量释放。

3、宏观与政策托底：稳增长政策延续、双碳目标下电炉优势扩大；钢材出口或稳中略降但内需修复主导，成本端铁矿石等原料宽松格局利于钢厂维持配废积极性。参考全年研判，2026废钢价格中枢较2025年小幅上移，区域机会分化。

风险提示：如果钢厂再受粗钢产量调控的影响或利润压缩导致了钢厂的控产，那么废钢铁的需求释放有可能不及预期；此外国际宏观波动可能对于大宗商品带来的系统性影响，也应当时刻关注。整体而言，二季度仍是2026年较优操作窗口，建议关注钢厂库存、钢材需求数据及区域价差机会。