在中国资本市场的诸多惨痛教训里，印纪传媒的塌方是绕不开的一页。2019年至2020年间，这家一度市值突破四百亿元的影视公司走完了从＂神话＂到＂退市＂的全程，三万多名中小投资者被牢牢套住。故事的主角之一，是曾顶着＂双料全国冠军＂名号的女商人吴冰。她与合伙人肖文革将公司做成上市明星，又亲手把它掏成空壳，涉案资金累计超过44亿元。事发之后，本人却已飞越太平洋，在美国安顿下来。

​少年勇夺双冠，中年跨界经商

​吴冰1963年生于北京，家境不错。5岁进体校，13岁便在全国体操女子全能比赛中夺魁。1983年，国家花样游泳队组建，她转项加入，仅一年后又拿到该项目的全国冠军。两个全国冠军收入囊中，年纪却还不到二十岁，这在同代运动员中并不多见。

​高强度训练留下的旧伤最终把她推离赛场。1986年退役后，吴冰被保送进北京体育大学。毕业后，她先赴澳大利亚墨尔本执教体操，因训练理念与当地不合而离开；之后转往美国纽约，同样因执教方式过于严苛遭家长投诉。执教这条路走得并不顺畅，她于上世纪九十年代初回国。

回到北京后，吴冰凭借体育功底短暂进入影视圈客串出镜。真正让她动心的，是娱乐、广告与资本之间的商业空间。1993年，她与美国籍导演丹·密茨（Dan Mintz）以及国内商人肖文革合伙，成立了DMG传媒（后更名印纪娱乐传媒集团）。三个名字的英文首字母组合，就是＂DMG＂的由来。

​关于三人之间的私人关系，公开报道口径不一。有自媒体披露，吴冰在与丹·密茨登记结婚、拿到美国绿卡之后，未办理任何离婚手续，又与肖文革在国内登记结婚，形成事实上的＂共侍二夫＂局面。这一说法多年在坊间流传，也是外界质疑其借婚姻绑定中外资源的重要原因，虽然当事人本人从未正面回应，但从后续DMG的商业分工来看，丹·密茨对接好莱坞，肖文革打通国内政商与资本，吴冰居中运筹，确实构成了较为罕见的＂三角结构＂。​

DMG起步阶段主要做户外广告，代理过大众、马自达、耐克等品牌的项目。2003年前后，公司业务向影视投资倾斜，先后参与《建国大业》《杜拉拉升职记》的出品，并引进《暮光之城》《生化危机4》等海外影片。2013年上映的《钢铁侠3》中方版本，就是DMG联合制片的作品，吴冰因此被媒体冠以＂中国首位好莱坞女制片人＂的头衔。

借壳撬动资本，套现掏空实体

​在实业阶段积累的行业口碑，成为吴冰、肖文革冲击资本市场的敲门砖。2014年，印纪传媒借壳＂高金食品＂登陆深交所，代码002143。彼时公司账面业绩相当亮眼，肖文革承诺三年合计净利润不低于18亿元。上市之初，股价随着影视概念持续拉升，市值一度超过四百亿元，肖文革本人也顺势跻身＂四川首富＂行列。

外界看到的是一家频频与好莱坞牵手、连续两年被业界评为＂亚洲最佳独立广告公司＂的明星企业。表面之下，风险却在同步累积。肖文革及其一致行动人在解禁后启动了大规模股权质押，质押比例一度高达99%以上；与此同时，公司高层频繁变动，吴冰兼任的关键岗位不断增加，内部制衡机制被大幅削弱。

​据证监会及深交所后续披露的行政处罚决定，印纪传媒在2015年至2018年间存在信息披露违法违规行为，包括未按规定披露关联交易与对外担保、财务数据存在虚假记载等问题。监管认定的核心事实是，公司通过关联方走账、虚增业务合同等方式，人为美化经营业绩，并利用股权质押、资产抵押等方式源源不断地把资金抽走。多方媒体在梳理案卷时估算，吴冰、肖文革一方通过质押套现、减持、关联占用等渠道所涉资金累计约44亿元，几乎全部来自国内投资者的真金白银。​

2018年年报显示，印纪传媒当年亏损接近18亿元，随后债券＂17印纪01＂发生违约，资金链彻底断裂。2019年下半年，公司股价连续20个交易日低于1元面值，触发面值退市条件。2020年5月14日，印纪传媒进入退市整理期；同月，正式从深交所摘牌。摘牌前公司账面货币资金一度只剩几百元，负债规模却高达数百亿，超过三万名股东被套其中。​

巨债留给股民，本人远遁美国

​法院此后对印纪传媒相关责任人作出多起判决。肖文革被列为失信被执行人和限制高消费人员，涉及的合同纠纷、证券虚假陈述赔偿诉讼在四川、北京、深圳等多地法院陆续开审。中小股东通过代表人诉讼追讨损失，部分案件已经获得胜诉判决，但受制于责任人资产已大量转移海外，实际执行到位比例十分有限。

吴冰的行踪，是全案最令人关注的一环。据财新、澎湃新闻等媒体2019年至2020年的调查报道，她在印纪传媒债务集中爆雷前后已长期居于美国洛杉矶，并早已完成入籍手续。中美之间至今没有签署双边引渡条约，追逃工作因此面临极大难度。国内法院对其发出的相关民事判决与限制令，客观上难以在境外直接执行。

​据境外华文媒体披露，吴冰在洛杉矶拥有多处房产及一架私人飞机，仍以制片人身份在部分好莱坞项目中挂名。对于外界的质疑，她此前接受海外媒体访谈时的回应，是把公司崩塌归咎于市场环境和合伙人决策，把自己描述成＂被牵连的一方＂。这种说法与国内监管认定的事实之间存在明显落差。​

一名双料全国冠军，本可以在国家培养的基础上走出一条体育或教育的路。国家培养一名冠军运动员，投入的是长年累月的场地、教练和公共资金。吴冰选择把这份光环换算成商业资源，再一步步换算成个人资产，最终代价是三万多个中国家庭的储蓄、房产乃至养老钱。所谓＂共侍二夫＂的争议，所谓借壳登陆资本市场的＂神话＂，都在退市那一刻被戳穿。国民44亿元的账单被留在国内，本人则逃往美国另起炉灶。法律的追索还在继续，公众记忆同样不会轻易翻篇。

对普通投资者而言，这段过往至少留下一条清晰的教训：明星光环、跨国资源、好莱坞标签，都不足以替代对一家上市公司真实经营和财务结构的判断。资本市场的每一次狂热，最后总要有人替它埋单。让埋单的人不再是被光环晃花眼的散户，才是这场骗局留给制度层面最迫切的作业。

​参考资料：

​财新网《印纪传媒:一场四百亿＂神话＂的谢幕》，2019年10月。​

中国证券监督管理委员会《关于对印纪娱乐传媒股份有限公司及相关责任人员采取行政处罚的决定》，2020年5月。​​

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