盘面反复震荡，基金暗中换岗，月底究竟谁说了算？

盘面反复震荡，资金暗中换岗，月底究竟谁说了算。

最近这段时间，股市的上涨以及下跌交替出现，看起来确实让人有些眼花。实际上，这更像前期跌得比较狠之后的一次回血，同时还叠加了新政策在下方托底的因素。对普通人来说，把这个事实看清楚就可以，没有必要自己吓自己。

前几天大盘相对热闹，成交额接近1.8万亿，可到了第二天，创业板又跌了下来。这并不算什么大反转，资金当中更多是老手在试探，新人还没有跟上节奏，本质上属于跌多之后的自然修复，政策方面依然在托底。

政策的动作看上去比较务实。回购增持贷款的利率下调了25个基点，银行上报的额度已经突破2000亿，互换便利的第三批也顺利落地，24家券商拿到的份额并不算少，同时还表态会尽快运用起来。监管层面也明确了相关工具将走向常态化，长线资金入场的通道由此被打开。

半导体板块看着像是普涨，实际内部的分化较为明显。十月全市场出现大跌，估值到了底部位置，于是引发了技术性的反抽。北交所企业的收入增长虽然较快，利润却没有同步跟上，业绩兑现的节奏有所放慢，定价方面需要重新寻找平衡。

AI产业链开始被算账，高额的资本开支究竟能不能换来相应回报，机构正在调整自身的预期。资金从大项目当中撤出，转向更为踏实的方向，科创板在消化获利盘，传统周期以及消费板块相对更安稳一些。高波动的题材被放弃，确定性反而成了硬通货。

年内剩下的这段时间，主要还是要靠稳增长政策来发力。8000亿的新金融工具已经按照既定计划完成了投放，扩大内需的方案也在加快落地，到了明年，行情的特性会显得更宽一些。仓位上可以把哑铃阵型摆出来，一边用高股息资产做防守，另一边借助绩优成长股来把握复苏过程当中的弹性。

接下来要盯住几个比较硬的时间点。3号有国内需求方面的政策落地，大洋彼岸的中期选举也会带来一定的外溢影响；18号左右，深圳有高层会晤，12月的重要会议则会为来年的经济目标定调。外部的加息以及地缘局势，还会持续对流动性以及油价形成影响，这些都需要提前把功课做足。

盲目追高比较容易踩坑，那种只活跃一天的行情，专治各种不服气。纯靠热度撑起来的标的，必须快进快出，别在板块分化最乱的时候盲目填仓。应当依托制度设计来筛选那些有市值管理动力的好公司，同时保留仓位方面的灵活性，用来应对底部的反复。政策托底的架子已经比较牢固，市场正在等待成交量稳稳站上两万点，放弃预测、跟着纪律走，才是正经事。