巴菲特预言：20年或50年后，日本和美国都会更强大，中国呢？

2025年5月3日，奥马哈。一个94岁的老头坐在台上，语气不急不缓，说了一句话：＂未来50年，都不会考虑卖掉这些股票。＂台下两万人直接站起来鼓掌。几个小时之后，他又丢出一个重磅消息——年底辞去伯克希尔CEO。

这是巴菲特最后一次完整参加股东大会。一代＂股神＂在谢幕之前，把最重的赌注押在了日本身上。至于中国，他一个字没提。但有时候，沉默比说话更值得琢磨。先聊日本。

巴菲特自己说，大约在2019年前后，他翻日本五大商社的财报，＂被那个低得离谱的股价给震住了＂。那时候全世界都盯着美国科技股，纳斯达克涨得飞起，谁还去看日本那些搞大宗贸易的＂老古董＂？巴菲特看了，看完直接下手。

他买的五家公司——三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、住友商事以及丸红，干的事情说出来一点都不＂洋气＂。从液化天然气到三文鱼养殖，从钢铁贸易到电视购物，啥都沾。但恰恰是这种＂啥都做＂的多元化布局，让它们在大宗商品暴涨暴跌时比别人扛得住。

巴菲特在2025年致股东信里头说得很实在：喜欢这些公司的资本配置，喜欢管理层的做派，也喜欢它们对股东的态度。该加股息就加，该回购就回购，高管拿的薪酬比美国同行＂温和得多＂。最后这句话挺有意思——他这是拐着弯吐槽美国CEO拿钱太狠。

数字摆出来最有说服力。截至2024年底，伯克希尔往日本五大商社一共砸了138亿美元，市值已经涨到235亿美元。浮盈接近七成。2025年光股息收入预计就有8.12亿美元左右，扣掉日元借债的利息1.35亿美元，净到手6.77亿。

就靠收股息，一年进账将近7亿美元。这才叫真正的＂躺赚＂。

到了2025年9月，伯克希尔对三菱商事与三井物产的持股比例已经突破了10%。巴菲特的接班人格雷格·阿贝尔甚至放话——＂持有50年，或者永远。＂

这笔投资的意义远远超出了赚钱本身。自从2020年巴菲特公开持股以来，日本五大商社的股价平均涨了320%，远远甩开日本大盘。可以这么讲，他几乎一个人把全球资本的目光重新拉回了日本。

2025年4月，受美国关税政策冲击，海外资金涌入日本股票与长期债券，单月买入金额达到8.21万亿日元，创下历史纪录。那个＂失落了三十年＂的日本，正在被全世界重新打量。再看美国。

巴菲特在股东大会上动了真感情：＂我这辈子最幸运的事，就是出生在美国。＂这份信仰贯穿了他整个投资生涯。2025年至今，伯克希尔A类股累计涨了近19%，大幅跑赢大盘。

他手里的现金多到吓人——截至2025年一季度末，现金储备达到3470亿美元，刷新历史纪录。其中超过3000亿配置在短期美债上，占了整个美国国库券市场接近5%，比美联储持仓都多。不过巴菲特心里门儿清，美国的麻烦不小。

2025年一季度，美国GDP环比年率萎缩0.3%，是2022年以来头一回出现负增长。到了10月，美国国债总额首次突破38万亿美元。在高利率压力下，全年利息支出预计高达1.2万亿美元，超过军费开支，成了联邦政府第二大花销。

38万亿的债，光利息一年就超一万亿。这笔利息，比全世界大多数国家一整年的GDP都高。巴菲特在股东大会上还罕见地批评了关税政策——＂贸易不该被当成武器。美国不能因为3亿人口的成功，就跟全球75亿人对着干，这么做既不对也不聪明。＂

一个活了快一个世纪的老人，在自己最后一次正式亮相时讲出这种话，分量很重。说到底，美国最大的对手从来不在外边，而在它自身——傲慢，还有刹不住的财政赤字。2025年5月，穆迪把美国主权信用评级从Aaa降到Aa1。

至此，三大评级机构全部对美国降了级。这在美国历史上从来没发生过。所以巴菲特一边嘴上说＂看好美国＂，一边连续十个季度净卖出股票、拼命囤现金。嘴上喊着相信，身体很诚实。他在等一场大跌，等一个抄底的时机。那中国呢？

巴菲特确实没正面评价中国的未来走向。但他过去的操作，其实已经说明了不少东西。2008年，巴菲特听芒格的建议，花了大约18亿港元买入比亚迪。持有17年，股价涨幅接近3890%。

2022年起逐步减持，到2025年一季度，完全清仓。离场时赚了超过80亿港元。这笔投资本身就是巴菲特对中国产业升级投下的一张＂信任票＂。他当年买的不只是一只股票，他押的是中国新能源崛起的大方向。只不过故事走到了高潮，他选择见好就收。

但中国的故事，远没有到结尾。2025年全年，中国国内生产总值达到1401879亿元，头一回跨过140万亿大关，同比增长5.0%。一季度增速5.4%，在已公布数据的主要经济体里排第一名。

放到全球大环境里看一看——美国一季度负增长，德国负增长，韩国也负增长——中国的5.4%格外扎眼。结构层面的变化更值得关注。2025年，中国新能源汽车产销量双双超过1600万辆，国内新车销量里新能源占比突破了50%。

换句话讲，路上每卖出两辆新车，就有一辆是新能源。全年汽车出口超700万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比翻了一倍。真正让全世界＂坐不住＂的，是DeepSeek。

2025年1月20日，成立才一年多的深度求索公司发布了AI大模型R1，用更少的算力资源做到了与全球顶尖AI模型差不多的效果。

美国科技投资人马克·安德雷森直接称之为＂人工智能的斯普特尼克时刻＂——1957年苏联抢在美国前头发射了人造卫星，当时美国人慌了一把。现在这种感觉又回来了。

DeepSeek的日活用户在上线仅21天就突破3000万，创下AI应用领域最快纪录。训练成本才560万美元，而美国同类顶尖模型动不动就要烧掉几亿甚至几十亿。更关键的一点——它还是开源的。

世界知识产权组织发布的＂2025年全球创新指数＂显示，中国首次跻身全球前十。这大概就是巴菲特没有明说的那个＂变量＂。

他押注日本，因为日本企业够稳、管理层够克制、估值够便宜、回报够确定。他看好美国，因为那是他生活了94年的地方，是全球资本的避风港。

但面对中国，他心里恐怕很清楚：这是一个没办法用传统框架去估值的经济体。速度太快，变量太多，底牌还在一张一张往外翻。

当然，挑战也是实实在在的。国家统计局局长康义在发布2025年经济数据时直言不讳——外部环境在变，国内供强需弱的矛盾还比较突出，老问题与新挑战都不少。老龄化在加速，房地产还在调整期，内需引擎还没完全点着火。这些压力谁都回避不了。

但一个能在贸易战最猛烈的年份保持5%增长、一年卖出700多万辆汽车到海外、还能让DeepSeek震动硅谷的国家，它的潜力早就摆在了明面上。

巴菲特的预言像一面镜子。他说日本与美国未来20年或50年会更强大，这是他拿真金白银下注的判断。但他没说中国不会更强大。他只是＂没敢说＂。因为中国这副牌面，已经大到连＂股神＂都看不透了。世界三强的排位赛，还远远没到终局。