如今王健林和万达还剩多少资产？答案不是一百亿，也不是六千亿！

10月27日，2026胡润百富榜发布，张一鸣以6700亿元刷新中国首富财富纪录。榜单里还有一句记录：王健林家族和黄光裕，各登顶首富3次。当过三次首富的人，如今被反复追问还剩多少钱。

一百亿只是一家机构的估值，六千亿是市场估算的整体负债，拿这两个数当万达的家底，都对不上。一百亿这个数，出自胡润全球富豪榜。

这份榜单的财富计算截止日期是2026年1月15日。榜单称，王健林受商业地产下行、债务压力与资产处置影响，财富下降48%至100亿元人民币。这个数字传得最广，不少人看到就认定万达只剩百亿。

同一个人，不同榜单给的数却差得很远。以2024年为例，新财富500创富榜给的是1408.4亿元，胡润百富榜给的是290亿元。

万达商管没有上市，没有每天跳动的股价，机构只能靠资产、负债和交易价倒推。口径一换，几百亿就出来了。榜单上的数字，只能当参考。

再说六千亿。有报道称，截至2026年2月，万达集团整体负债约6000亿元。负债是欠出去的钱，记在账本的另一边。有人把它当成万达手里的资产来传，等于把账看反了。

这类数字多为外界估算，我们没有查到官方给出的统一说法。那家底到底在哪？先看楼。万达自2023年起启动大规模资产优化，截至2026年初，累计出售的万达广场已突破80座。

2025年5月，太盟、高和丰德、腾讯、京东潘达、阳光人寿合营的企业，收购了48家持有万达广场的公司。媒体报道这笔交易金额达到500亿元。

这笔交易获批后，相关广场的股权转让开始分批推进。万达商管仍将承担相关广场的运营管理工作，但物业持有公司的股权将逐步转移给投资方。今年2月，上海颛桥万达广场又以20.48亿元转让。

往前看，2017年万达把13个文化旅游城项目和77个酒店项目，分别转给融创中国和富力地产。这一轮卖的是广场本身，范围比上一轮更核心。

控制权也在变。2024年3月，太盟、中信资本、Ares、阿布扎比投资局旗下公司和穆巴达拉5家投资方，出资约600亿元，入股万达轻资产平台。大连万达商管在新达盟的持股比例为40%，投资人合计升到60%。

牌子还是万达，重大决定却要和资本方商量。投资人进来有缘由。珠海万达商管上市未果，约380亿元的对赌回购债务，靠这笔新投资才暂时化解。钱解了急，代价是让出主导权。

这类交易在企业困难时很常见，创始人手里的筹码少了，谈判的余地也跟着小了。楼可以卖，运营还在。截至2024年年底，万达在全国开业513座万达广场，商业运营总建筑面积7090万平方米。

公开资料显示，目前在营的万达广场有529座。从2021年起，万达商管已宣布不再投资新的自持广场物业，全面转向轻资产模式。这是万达手里分量最重的一张牌。

轻资产落到项目上很具体。佛山狮山长华万达广场由原长华汇改造，建面20万平方米，计划11月27日开业。

杭州临平翎湖万达广场由原泽怀广场改造，计划12月开业。万达输出品牌、招商和运营，不用承担土地与建设成本。这种打法省钱，也意味着开业时间要看合作方的脸色。

不过这条腿也在放慢。珠海万达商管2023年开业29座，2024年25座，2025年20座，2026全年计划开业13座，创近十年新低。前8个月，全国没有一座万达广场开业。

上半年零开业，是2010年以来首次。对过去年年扩张的万达来说，这个数字很刺眼。

债务才是压力所在。万达商管2024年债券中期报告显示，截至2024年6月末，合并口径有息负债1375.61亿元，其中一年内到期302.69亿元。资产值钱不假，可商场要靠长期租金回本，不能马上变成现金。

要还债，就得继续卖，继续借。国际评级机构的态度更直白。2026年1月，惠誉把万达商业和万达香港的长期外币发行人评级从C下调到RD，随后上调到CC。原因是一笔4亿美元债券的条款修订，被认定为不良债务交换。

惠誉还提到，万达商业2025年6月底披露的现金余额为40亿元，其中大部分可能无法用于偿债。

融资成本同样说明问题。有报道称，2026年2月万达商管以12.75%的利率发行3.6亿美元债券，用来偿还旧债。这个利率明显高于一般优质企业的美元债。

钱借得到，但要多掏不少利息，市场对万达的信心大致就在这个位置。万达一方也有自己的说法。2025年5月，有相关人士称万达所有公开债均如期兑付，目前仅剩极少公开债务。

这与惠誉的评级并不冲突。一个看有没有按时还，一个看条款是不是被迫放宽。两种说法放在一起，才是万达真实的处境。王健林个人的麻烦，集中在永辉这笔账上。

2023年12月，永辉超市把持有的3.89亿股万达商管股份卖给大连御锦，转让价款约45.3亿元，分八期支付。2024年4月至7月，第二期、第三期转让款连续逾期。

大连御锦成立于2023年11月，注册资本只有50万元。2024年7月26日，各方签了补充协议，剩余的38.39亿元重新分期，付款期限延到2026年3月31日。

王健林、孙喜双和一方集团提供连带保证。按约定，第四期3亿元应在2024年9月30日支付。这笔钱仍然违约，永辉在2024年10月提起了仲裁。

2026年4月14日，上海国际经济贸易仲裁委员会作出终局裁决。大连御锦须支付剩余转让款36.39亿元、违约金2.18亿元，加上律师费、保全费等，合计约38.6亿元。

王健林等三方对全部债务承担连带保证责任。5月21日，永辉公告称裁决已生效，法院决定立案执行。事情还在往前走。

9月29日，永辉公告称，上海一中院裁定驳回大连御锦撤销仲裁裁决的申请，这是终审裁定。大连御锦另提的不予执行申请，当时仍在审查。

10月15日，永辉超市公告称，上海市第一中级人民法院已经裁定驳回大连御锦不予执行仲裁裁决的申请。此前，大连御锦要求撤销仲裁裁决的申请也已被驳回。至此，两项申请均未获法院支持，案件正式处于执行阶段。不过，永辉能否真正收回这笔钱，还要看后续执行情况。

这笔钱对永辉很要紧，公司2021年至2025年累计亏损已超120亿元。这笔担保，把企业之间的生意变成了个人的责任。

克而瑞分析指出，连带担保人没有先诉抗辩权，法院在未执行债务方的情况下，可以先执行担保人的财产。对王健林来说，38亿多元像一笔挂在身上的负债。

有媒体认为，这也给正在准备港股IPO的万达商管增添了不确定性。惠誉对后面几年也不乐观。它预计，受资产处置影响，万达商业收入2025年下降50%，2026年下降29%，2024年到2027年可用现金余额保持在50亿元以下。

资产卖得越多，租金收入越少。这是靠卖楼还债绕不开的矛盾，也是万达接下来最难解的题。回到标题。一百亿，是胡润在2026年初给王健林个人的估值。

六千亿，是外界对万达整体负债的估算。万达真正的家底，是五百多座广场的运营合同、招商资源和品牌，再加上王健林手里没卖掉的商管股权。这些资产值多少，没有一个能写在榜单上的准数。

我们判断，万达的价值要看商管能不能稳定收到管理费，到期债务能不能继续展期，上市能不能推进。永辉案的执行结果，会直接影响王健林个人的信用。

这几件事不会在一两天内有答案，值得接下来盯着看。2015年，王健林家族以2200亿元财富超过马云，第二次成为中国首富。

今年的榜单上，AI助推张一鸣重登首富，DeepSeek梁文锋、寒武纪陈天石进入前十。造富的引擎从土地换成了技术。万达赶上了地产最好的那段上坡，也碰上了最陡的下坡。

楼可以卖，榜单也会掉。能让商户愿意签约、让顾客愿意进门的运营本事，是万达现在最硬的东西。看一家企业，别只盯着榜单上的数字，更要看它还能不能收到租金，还不还得起债。